地方政府曾經(jīng)“大干快上”全力推動IPO的局面，如今已悄然發(fā)生變化。

　　“我們?nèi)ツ赀€在蘇南跟金融辦等地方政府部門合作，做一些面向企業(yè)的新三板推介活動。今年這種活動很少了。”國內(nèi)某知名投行人士向《金證券》記者透露，“感覺地方政府對待企業(yè)上市和新三板掛牌的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，好像冷淡了。就算有一些交流活動，也很難請動政府部門現(xiàn)場支持一下?！?/p>

　　擬IPO蘇企四分之一撤單

　　證監(jiān)會公布的排隊企業(yè)信息顯示，截至10月30日，今年共有138家企業(yè)終止審查。其中，江蘇撤單企業(yè)共20家，與當(dāng)時正在排隊的81家該省擬上市企業(yè)相比，占據(jù)約四分之一。而這一比例，與全國水平大致相當(dāng)——全國當(dāng)時正在排隊的擬IPO企業(yè)共計620家，138家撤單企業(yè)占比約22%。

　　“財務(wù)報表更新肯定有壓力的，我們主動撤單了。不過，后面業(yè)績要是好轉(zhuǎn)，會考慮找時機重新報材料。”蘇南一家撤單企業(yè)向《金證券》記者如是說。

　　“實際上，企業(yè)IPO成本還是比較高的，補稅就是一大筆支出?！鼻笆鐾缎腥耸刻寡?，2013年有近300家企業(yè)撤出IPO隊伍，今年又有100多家。撤單比例這么高，跟企業(yè)質(zhì)量有直接關(guān)系，要么是過度包裝，要么是遭遇經(jīng)濟下行、業(yè)績下滑。這些企業(yè)錢也花出去了，上市卻沒有新進展，苦不堪言。

　　在投行業(yè)內(nèi)看來，撤單企業(yè)想要重新申報，并非想象中那么簡單。京城一位資深保代告訴《金證券》記者，“伴隨IPO新政的實施，監(jiān)管層對中介機構(gòu)問責(zé)力度加大。中介機構(gòu)挑選項目時，一定會把控風(fēng)險。”

　　根據(jù)2013年11月30日證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，發(fā)行人上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上或上市當(dāng)年即虧損的，中國證監(jiān)會將自確認之日起即暫不受理相關(guān)保薦機構(gòu)推薦的發(fā)行申請，并移交稽查部門查處。

　　“對于有前景的企業(yè)，監(jiān)管層還是非常鼓勵上市的。但一些產(chǎn)能過剩的傳統(tǒng)行業(yè)，已經(jīng)不在此列。”前述保代對《金證券》記者透露，有業(yè)績劇烈波動風(fēng)險的項目，中介機構(gòu)已經(jīng)不太敢做。

　　“資本市場GDP”競標賽

　　一直以來，地方政府被視為企業(yè)IPO的幕后推手。

　　2009年創(chuàng)業(yè)板開閘前后，全國各地掀起了推進企業(yè)上市的熱潮。各地政府儲備上市資源、鼓勵企業(yè)上市的聲浪經(jīng)久不息，對企業(yè)上市實行財政補貼等優(yōu)惠政策紛紛被寫進了紅頭文件，補貼力度從幾百萬到上千萬元不等。

　　“地方政府出于政績等因素考量，極力扶持本地擬上市公司和上市公司，提高其競爭力，可以理解?！鼻笆鐾缎腥耸繉Α督鹱C券》記者表示。

　　在“大力發(fā)展資本和其他要素市場”，“擴大直接融資”等政策指引下，發(fā)展資本市場成為政府的一項政治任務(wù)。而從地方政府來看，完成這項任務(wù)，最容易出效果的措施便是提高所轄地區(qū)上市公司數(shù)目。

　　一些地方政府制定的十二五規(guī)劃里，上市公司數(shù)量也作為經(jīng)濟發(fā)展重大任務(wù)，以追求“資本市場GDP”。

　　例如，根據(jù)《江陰板塊“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要》，到“十二五”期末，江陰上市公司總數(shù)要確保實現(xiàn)50家，爭取突破60家。而截至今年上半年，江陰共有35家上市公司；與之相鄰的張家港市，有3個梯次共150家企業(yè)的上市公司后備資源庫。預(yù)計到“十二五”期末，上市企業(yè)總數(shù)將在原有的18家基礎(chǔ)上翻一番。

　　此外，浙江紹興“十二五”期間的目標是再增添20家上市公司；廣東順德到2015年上市公司數(shù)量達55家以上；重慶力爭2015年上市公司數(shù)量達百家；2015年新疆上市公司數(shù)量較2011年翻一番……

　　地方“保姆式”服務(wù)不再

　　前述華泰聯(lián)合投行人士坦言，以前地方政府拼數(shù)量，從篩選企業(yè)建立上市儲備庫，到動員、培訓(xùn)，以及財政補貼稅收優(yōu)惠等措施，堪稱“保姆式”服務(wù)。

　　“在中西部不發(fā)達地區(qū)，地方政府對IPO的推動更加重視。我曾經(jīng)碰到過，有企業(yè)進入輔導(dǎo)期后，當(dāng)?shù)亟鹑谵k就會派一兩個工作人員進駐公司，專門輔導(dǎo)和推進上市工作?！痹撏缎腥耸扛嬖V《金證券》記者，“企業(yè)申報IPO需要的材料很多，有時候要跑很多部門蓋章。這時候，地方金融辦往往會出面協(xié)調(diào)?！?/p>

　　不過，這一局面正在發(fā)生改變?！案杏X今年的上市風(fēng)弱了很多。之前市里會讓企業(yè)去參加上市儲備推介會、培訓(xùn)會，但今年卻很少了?！碧K南一家新三板企業(yè)董秘張倪(化名)向《金證券》記者表示。張倪所在企業(yè)主要生產(chǎn)環(huán)保材料，符合創(chuàng)業(yè)板上市條件，卻選擇在今年年初登陸新三板。

　　回憶起這次對資本市場的初體驗，張倪覺得有點“冤”，“我們原本打算過兩年上創(chuàng)業(yè)板的。當(dāng)時選擇在新三板掛牌，主要是因為地方政府的游說，市里要求一批質(zhì)地不錯的企業(yè)到新三板掛牌?！?/p>

　　“我們企業(yè)目前發(fā)展很穩(wěn)健，沒有融資需求。老板對新三板掛牌也是可有可無的態(tài)度，并不熱衷?！睆埬咛寡裕安贿^，到新三板掛牌肯定也有好處，起碼企業(yè)現(xiàn)在的公司治理和信息披露比較規(guī)范了。萬一以后要融資呢，有新三板企業(yè)的身份融資肯定會更容易一些?！?/p>

　　前述投行人士則向《金證券》記者表示，“地方政府對上市的扶持態(tài)度是肯定的。不過，以前那種沒有滿足條件、創(chuàng)造條件也要上的做法，應(yīng)該會有所改變?！彼治觯瑧B(tài)度的轉(zhuǎn)變，可能與地方政府的業(yè)績考核變化有關(guān)，此外，近幾年A股上市的大框架已經(jīng)定下來，加上審核更嚴格，想要插隊進去很難，地方政府熱情自然不高，“我們私下還預(yù)計，現(xiàn)在(反腐)抓得這么緊，主管單位的人也不想和包裝上市的企業(yè)牽扯太深?！?