經(jīng)歷了3月份的明顯回暖后，中國多個核心經(jīng)濟指標在4月份集體放緩增速，傳統(tǒng)推動力喪失對增長的下拉與新經(jīng)濟對增長的推動之間的力量對比變化，成為中國經(jīng)濟當下最受關(guān)注的“晴雨表”。

　　在3月份明顯反彈營造出經(jīng)濟“小陽春”景象后，中國核心經(jīng)濟指標4月份全線回落回歸常態(tài)。

　　從拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，出口增速從3月份的18.7%回落至4.1%、消費增速從10.5%回落至10.1%、投資增速也從10.7%回落至10.5%。

　　但值得注意的是，雖然出口增速大幅回落，但依然難能可貴地獲得“正增長”，消費、投資也均穩(wěn)定在一定的水平，這顯示出中國經(jīng)濟“反彈缺乏動力、下行面臨支撐”的階段性特征。

　　有關(guān)分析提到的民間投資隱憂在當月數(shù)據(jù)中亦有所體現(xiàn)。今年1-4月份，中國民間投資增長5.2%，較一季度增速進一步回落0.5個百分點，比全部投資增速低5.3個百分點。

　　國家統(tǒng)計局投資司高級統(tǒng)計師王寶濱表示，由于民間投資總量較大，其增速持續(xù)回落會制約中國投資平穩(wěn)增長，對此應(yīng)予以高度重視。

　　有分析指出，中國現(xiàn)在面臨的主要矛盾是結(jié)構(gòu)性而不是周期性的情況下，“進”才是“穩(wěn)”的根基。

　　從4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，中國結(jié)構(gòu)調(diào)整取得一定進展。當月，工業(yè)技術(shù)改造、高技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資增速均超過15%，航天器設(shè)備、城市軌道交通設(shè)備等高技術(shù)制造業(yè)的增速均超過20%。在消費方面，前四個月中國實物商品網(wǎng)上零售額同比增速高達25.6%。

　　但在當前形勢下，“新動力”還難以挑大梁，國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源分析說，4月份，中國工業(yè)增速從3月份6.8%回落至6.0%，重要的原因就是偏弱的外需對出口的拖累以及鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)的負增長。

　　在傳統(tǒng)動力將繼續(xù)衰減的情況下，是否有足夠多的新動力來“填補空缺”就成為中國經(jīng)濟能否穩(wěn)住的關(guān)鍵。因此，相比于經(jīng)濟增速的短期波動，結(jié)構(gòu)調(diào)整的進展是中國經(jīng)濟當下更具代表性的“晴雨表”。

　　在結(jié)構(gòu)調(diào)整動力轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，如何把握政策的力度成為關(guān)鍵看點。一方面，決策者要防止政策過度，導(dǎo)致推高杠桿致更大風險，另一方面，決策者也需要避免政策不足，導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)失速。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，4月份各項經(jīng)濟指標不及預(yù)期，顯示復(fù)蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固，穩(wěn)增長還應(yīng)發(fā)力。國家發(fā)改委、交通運輸部日前也作出規(guī)劃，在未來3年推動303個交通項目，總投資近4.7億元人民幣。

　　與此同時，中國官方在貨幣政策上展現(xiàn)出審慎態(tài)度。4月份，中國關(guān)鍵金融數(shù)據(jù)增速下降：廣義貨幣(M2)增速比3月末低0.6個百分點，新增人民幣貸款環(huán)比縮減六成，社會融資規(guī)模增量比上月減少1.65萬億元人民幣。

　　浙商銀行經(jīng)濟分析師莊瑾亮對記者表示，廣義貨幣增速下降，體現(xiàn)了中央“不會單純依賴穩(wěn)增長政策追求經(jīng)濟增速”，政策重點是將中國經(jīng)濟真正帶入供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的車道上。