作者：國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部助理研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士胡祖銓

　　當(dāng)前我國正處在中上等收入的發(fā)展階段，固定資產(chǎn)投資依然是經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎。盡管“十二五”期間我國連續(xù)五年固定資產(chǎn)投資增速回落已成定局，偏高的投資率也屢受質(zhì)疑，但筆者認(rèn)為，至少有以下四個(gè)方面支撐著我國必須也能夠堅(jiān)定穩(wěn)投資的戰(zhàn)略信心。

　　一是參照國際經(jīng)驗(yàn)，我國資本積累空間仍然較大，投資率完全可以在中期內(nèi)保持在高位平臺(tái)上。與美國、歐元區(qū)、日本、韓國等主要經(jīng)濟(jì)體比較，我國就業(yè)者的資本豐裕度仍然偏低，單位就業(yè)者資本使用量不足這些國家的1/4，資本蓄積的空間非常大。此外，投資率在中高速發(fā)展階段完全有條件保持較長一段時(shí)間，韓國自1979年進(jìn)入中上等收入階段以來，36年間先后邁進(jìn)高收入、中等發(fā)達(dá)收入階段，但投資率始終維持在30%附近，并沒有出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性回落態(tài)勢(shì)。

　　二是我國投資與消費(fèi)關(guān)系存在失衡，但實(shí)際上并沒有嚴(yán)重到扭曲程度。我國投資率可能存在著高估。根據(jù)相關(guān)研究，在我國的支出法GDP核算體系中，資本形成總額可能是由生產(chǎn)-收入法核算的GDP減去消費(fèi)支出和凈出口后的“余項(xiàng)”來確定。因此，對(duì)最終消費(fèi)的統(tǒng)計(jì)低估，將直接轉(zhuǎn)化成對(duì)投資的高估。當(dāng)前我國的消費(fèi)調(diào)查體系存在著高收入家庭代表不足、城鄉(xiāng)住房消費(fèi)(虛擬租金)以及其他實(shí)物消費(fèi)未能合理核算等低估因素，由此導(dǎo)致投資率可能高估5-10個(gè)百分點(diǎn)。我國投資率相對(duì)較高、消費(fèi)率相對(duì)較低的失衡現(xiàn)象確實(shí)存在，但并沒有嚴(yán)重到扭曲程度，完全有條件進(jìn)行需求結(jié)構(gòu)的穩(wěn)步“緩調(diào)整”。

　　三是我國固定資產(chǎn)投資的新空間仍然很大。新常態(tài)下，伴隨著消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，我國的投資空間將由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)投資向基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)方向包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造、交通設(shè)施互聯(lián)互通、生態(tài)環(huán)保投資、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資、生活性服務(wù)業(yè)投資、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施以及城市市政設(shè)施建設(shè)等。這些領(lǐng)域都屬于我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新興方向或薄弱環(huán)節(jié)，蘊(yùn)藏著大量的投資空間。

　　四是固定資產(chǎn)投資的社會(huì)效益將大幅提升。隨著服務(wù)業(yè)投資的快速發(fā)展和投資結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資服務(wù)于消費(fèi)、服務(wù)于群眾福利提升的效果將更加明顯，投資的群眾滿意度和社會(huì)效益也將顯著提高。與工業(yè)投資相比，服務(wù)業(yè)投資可以更加直接地滿足人的消費(fèi)需求，貼近經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)服務(wù)于人的內(nèi)在本質(zhì)。比如，政府和社會(huì)資本加大在養(yǎng)老服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投資，將極大地提高老年人生活質(zhì)量，投資的社會(huì)效益顯著增加，群眾歡迎度和支持度都將明顯提升，有利于投資活動(dòng)的順利開展。

　　投資(積累)是經(jīng)濟(jì)增長的原因，有效投資是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的核心。新常態(tài)下，我國要堅(jiān)定穩(wěn)投資的戰(zhàn)略信心，堅(jiān)持“補(bǔ)缺增效”穩(wěn)投資，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)的投資，切實(shí)提高投資效益，更好發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵作用。要進(jìn)一步深化投融資體制改革，簡化投資審批程序，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，增加有效投資。發(fā)揮財(cái)政資金撬動(dòng)功能，創(chuàng)新融資方式，帶動(dòng)更多社會(huì)資本參與投資。創(chuàng)新公共基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制，推廣政府和社會(huì)資本合作模式。