作者胡玉瑋，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員

　　2016年是我國(guó)“十三五規(guī)劃”開(kāi)局之年，諸多重大改革政策將陸續(xù)出臺(tái)。其中，自去年11月份開(kāi)始在中央文件中頻頻出現(xiàn)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)成為引領(lǐng)我國(guó)“十三五”期間、甚至更長(zhǎng)時(shí)間的重要宏觀經(jīng)濟(jì)管理理念。但“萬(wàn)事開(kāi)頭難”，作為一個(gè)全新的改革理念，如何正確落實(shí)和執(zhí)行，從而使我國(guó)經(jīng)濟(jì)盡快走出增長(zhǎng)乏力的困境，享受供給側(cè)改革帶來(lái)的紅利，仍有很長(zhǎng)的路子要走。展望2016年，供給側(cè)改革將面臨三大挑戰(zhàn)，對(duì)其處理的好與否將直接關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)程，乃至整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展。

　　第一、供給側(cè)改革大方向不可動(dòng)搖

　　在過(guò)去的幾個(gè)月中，供給側(cè)改革在我國(guó)經(jīng)過(guò)了全民討論和充分熱議。絕大多數(shù)觀點(diǎn)高度認(rèn)可供給側(cè)改革的必要性和時(shí)代意義。在我國(guó)后發(fā)優(yōu)勢(shì)逐步消退，人口紅利逐步下降，全球貿(mào)易紅利逐步減弱等多重壓力疊加的背景下，單純強(qiáng)調(diào)需求側(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的弊病愈發(fā)突出，所以供給側(cè)改革是大勢(shì)所趨、形勢(shì)使然。但與此同時(shí)，質(zhì)疑、懷疑的聲音值得我們注意。有些觀點(diǎn)認(rèn)為供給側(cè)改革是新的“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”，或者認(rèn)為供給側(cè)改革“換湯不換藥”等等。這都是對(duì)于供給側(cè)改革的誤解，沒(méi)有真正學(xué)習(xí)好、理解好、領(lǐng)悟好供給側(cè)改革。如果這種觀點(diǎn)得不到及時(shí)糾正，特別是如果在基層領(lǐng)導(dǎo)干部中得到宣揚(yáng)，勢(shì)必影響未來(lái)供給側(cè)改革在全國(guó)的推進(jìn)。

　　全國(guó)廣大干部群眾在思想上的高度統(tǒng)一是我國(guó)以往改革取得勝利的法寶，我們要繼續(xù)堅(jiān)持。對(duì)于目前出現(xiàn)的關(guān)于供給側(cè)改革的誤解或不正確觀點(diǎn)需要及時(shí)處理、及時(shí)解決。在這里，我們應(yīng)堅(jiān)決按照近期習(xí)近平主席對(duì)于“指揮棒”的重要論述，“對(duì)不適應(yīng)、不適合甚至違背新的發(fā)展理念的認(rèn)識(shí)要立即調(diào)整，對(duì)不適應(yīng)、不適合甚至違背新的發(fā)展理念的行為要堅(jiān)決糾正，對(duì)不適應(yīng)、不適合甚至違背新的發(fā)展理念的做法要徹底摒棄”。只有思想上統(tǒng)一了，行動(dòng)上才能統(tǒng)一。供給側(cè)改革的方向不能變，這一點(diǎn)絲毫不能含糊。

　　第二、對(duì)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)市場(chǎng)的影響

　　確保就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定始終是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要指標(biāo)。而供給側(cè)改革的一項(xiàng)主要內(nèi)容為化解過(guò)剩產(chǎn)能和處置“僵尸企業(yè)”，在此過(guò)程中勢(shì)必會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。眾所周知，我國(guó)的過(guò)剩產(chǎn)能主要集中在鋼鐵、煤炭、化工、船舶等行業(yè)，而這些行業(yè)恰恰是吸納就業(yè)人數(shù)較多的行業(yè)。以資金和勞動(dòng)密集型的鋼鐵行業(yè)為例，目前全國(guó)有鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)500多家，其中民營(yíng)鋼企400多家，而絕大多數(shù)民企鋼企產(chǎn)能均低于300萬(wàn)噸。另外，全國(guó)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能利用率逐年下降，目前只有70%左右，屬于產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。如果高能耗、低效率的鋼鐵企業(yè)被迫關(guān)停閉，職工再就業(yè)或安置問(wèn)題將成為當(dāng)?shù)卣囊粋€(gè)重要現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，處理不當(dāng)將會(huì)引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。

　　鑒于此，民生政策要發(fā)揮社會(huì)托底的正向作用，在此過(guò)程中堅(jiān)決貫徹黨中央的決定，即在處置“僵尸企業(yè)”時(shí)，要盡可能多兼并重組、少破產(chǎn)清算。地方政府要充分考慮、高度重視去產(chǎn)能可能對(duì)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)市場(chǎng)的沖擊，做好各種政策準(zhǔn)備和配套措施，全力做好職工安置工作。切記不可為了卻產(chǎn)能而去產(chǎn)能，為了所謂的去產(chǎn)能達(dá)標(biāo)而置廣大職工切身利益于不顧，那樣只會(huì)激化社會(huì)矛盾，進(jìn)而影響改革的順利推進(jìn)。

　　第三、對(duì)金融穩(wěn)定性的沖擊

　　我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)普遍具有資金密集的特點(diǎn)，房地產(chǎn)、鋼鐵、船舶制造等行業(yè)的企業(yè)負(fù)債率較高。高負(fù)債或高杠桿具有明顯的順周期特點(diǎn)，即在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)階段，有利于擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)，但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入下滑通道時(shí)，將會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，近幾年供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速，并成為不少商業(yè)銀行，特別是中小股份制銀行力推的金融服務(wù)模式。而對(duì)于供應(yīng)鏈金融，處于中心地位的往往是核心企業(yè)，如大型鋼鐵企業(yè)或船舶制造企業(yè)。如果這些核心企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，將直接影響諸多上下游企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，進(jìn)而危及所有相關(guān)企業(yè)的銀行貸款。

　　另外，我國(guó)政府整體的負(fù)債率不高，截止2014年只有50%左右，處于國(guó)際公認(rèn)的警戒線(xiàn)60%以下。但是地方政府的負(fù)債率卻令人擔(dān)憂(yōu)。有報(bào)道顯示我國(guó)目前100多個(gè)市級(jí)、400多個(gè)縣級(jí)政府的負(fù)債率高達(dá)100%。而導(dǎo)致地方政府債務(wù)激增的主要原因就是地方政府融資平臺(tái)的泛濫和過(guò)度膨脹。這些平臺(tái)在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期發(fā)揮了重要作用，特別是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，但同時(shí)也積累了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大和財(cái)政收入增速的放緩，一些地方政府的“事實(shí)破產(chǎn)”應(yīng)引起我們的高度警惕。

　　因此，我國(guó)在進(jìn)行供給側(cè)改革的同時(shí)，要謹(jǐn)防個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)演變成為全國(guó)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。2016年五大經(jīng)濟(jì)任務(wù)之一的“去杠桿”正是希望通過(guò)降低企業(yè)和(地方)政府的財(cái)務(wù)杠桿防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。