從8月11日央行宣布改革人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制、開(kāi)啟我國(guó)新一輪匯改至今，已經(jīng)一個(gè)月有余。期間，人民幣匯率雖然曾面臨較大貶值壓力，但已逐步趨于穩(wěn)定。目前，無(wú)論在岸還是離岸人民幣匯率均比8月末水平有所升值，且波動(dòng)幅度大為下降。9月17日，國(guó)家外匯局宣布人民幣貶值壓力已經(jīng)基本釋放完畢。這標(biāo)志著新匯改已經(jīng)告一段落。

　　新匯改之后，人民幣匯率變得更加市場(chǎng)化，得到了國(guó)內(nèi)外多方觀察者的“點(diǎn)贊”。這為人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)以及人民幣國(guó)際化創(chuàng)造了更為有利的條件。同樣重要的是，新匯改帶來(lái)了幾條啟示，對(duì)我國(guó)整體宏觀政策調(diào)控有不小的借鑒意義。

　　啟示之一，我國(guó)宏觀政策仍然有較大回旋余地，對(duì)經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)掌控力。新匯改之后，人民幣曾一度面臨很大貶值壓力，但在政策組合拳的有力應(yīng)對(duì)下，匯率很快重回穩(wěn)定軌道。其中，央行所擁有的巨額外匯儲(chǔ)備發(fā)揮了定海神針的作用。事實(shí)上，類似外儲(chǔ)這樣的政策緩沖，我國(guó)還有很多。雖然它們?cè)谄綍r(shí)并不十分起眼，但在關(guān)鍵時(shí)刻卻能發(fā)揮決定性作用。這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定的重要依靠。

　　啟示之二，宏觀調(diào)控要取得最大成效，目標(biāo)一定要明確，出手一定要堅(jiān)決。此次人民幣匯率之所以能夠很快走穩(wěn)，最重要的原因是央行穩(wěn)定匯率的目標(biāo)非常明確。同時(shí)，外匯市場(chǎng)拋儲(chǔ)、跨境收支監(jiān)管加強(qiáng)等措施也及時(shí)有力推出，既打擊了外匯市場(chǎng)中的投機(jī)力量，也穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，從而迅速扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)局面。

　　啟示之三，宏觀政策如能跟市場(chǎng)做好溝通，主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，可事半功倍。新匯改剛推出之時(shí)，民間一時(shí)摸不清我國(guó)匯率政策走向，因而擔(dān)心人民幣會(huì)持續(xù)貶值，從而在短期內(nèi)造成了恐慌性換匯的局面，形成了很大貶值壓力。之后，隨著我國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)人民幣匯率的信心喊話，以及央行的實(shí)際干預(yù)，我國(guó)政府穩(wěn)定匯率的態(tài)度為市場(chǎng)所領(lǐng)會(huì)，貶值壓力因而明顯下降。如果此次新匯改前后，決策者更主動(dòng)、更清晰地與市場(chǎng)溝通，匯率波動(dòng)應(yīng)該會(huì)更小。

　　啟示之四，我國(guó)宏觀政策的全球外溢性已日益明顯，今后國(guó)內(nèi)政策調(diào)控必須要加以關(guān)注。新匯改推出之后，全球金融市場(chǎng)都有明顯反應(yīng)。這一方面表明我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中已具有舉足輕重的地位，另一方面則對(duì)我國(guó)宏觀調(diào)控提出了更高要求。雖然每個(gè)國(guó)家的宏觀政策都只應(yīng)對(duì)本國(guó)民眾負(fù)責(zé)，但對(duì)中國(guó)這么一個(gè)大國(guó)來(lái)說(shuō)，其宏觀政策的全球外溢效應(yīng)已足夠大，因而又會(huì)反過(guò)來(lái)作用于我國(guó)自身。所以，盡量減小我國(guó)宏觀政策對(duì)別國(guó)的沖擊，也有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，還能提升我國(guó)國(guó)際形象，從而營(yíng)造出更為有利的國(guó)際環(huán)境。

　　啟示之五，也是最重要的一條啟示，改革舉措需要在速度和穩(wěn)定性之間找好平衡。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，人民幣匯率需要市場(chǎng)化。新匯改如果不是在近期推出，很可能會(huì)讓人民幣錯(cuò)過(guò)五年一次的加入SDR的時(shí)間窗口。但我國(guó)出口企業(yè)對(duì)匯率波動(dòng)要有熟悉適應(yīng)的過(guò)程，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)也需要時(shí)間來(lái)培養(yǎng)應(yīng)對(duì)匯率沖擊的能力。因此，新匯改之后需要穩(wěn)定匯率，而不能一浮了之。其他改革也是一樣。在市場(chǎng)化的大方向下，改革既不能停步不前，也不能操之過(guò)急。在快與穩(wěn)之間，決策者需要根據(jù)具體情況拿捏平衡。