繼出人意料地宣布實行負利率后，瑞士國家銀行（央行）15日又意外宣布，取消1歐元兌1.20瑞士法郎的匯率下限政策。這意味著，面對歐元持續(xù)貶值的強大壓力，該行已逐漸喪失掌控歐元對瑞郎匯率的能力，不得不終止其執(zhí)行近3年半的匯率管制政策。

　　瑞士央行發(fā)表的聲明認為，歐元對瑞郎匯率下限是在金融市場極不穩(wěn)定和瑞郎過度升值的情況下引入的，這一非常規(guī)和臨時性措施保護了瑞士經濟免受嚴重損害?！白砸胂孪薮胧┮詠?，瑞郎過度升值狀況整體已減弱。瑞士經濟已能夠通過這一過程來適應新的形勢。”聲明指出，歐元最近對美元大幅貶值，而瑞郎匯率下限措施造成瑞郎對美元匯率也隨之貶值。在這種情況下，瑞郎的匯率下限政策已“不再合理”。

　　在宣布取消歐元對瑞郎匯率下限的同時，瑞士央行還宣布將存入該行的商業(yè)銀行隔夜存款利率下調0.5個百分點至-0.75%，同時將3個月倫敦銀行間同業(yè)拆借利率目標區(qū)間擴大至-1.25%至-0.25%。該行表示，此舉是為了確保取消瑞郎匯率下限政策不會造成不當的財政緊縮。

　　2011年9月，為應對歐元區(qū)主權債務危機及保護瑞士外向型經濟發(fā)展，瑞士央行宣布實施1歐元兌1.20瑞郎的匯率下限政策，即不允許歐元匯率低于1歐元兌1.20瑞郎的水平。然而，隨著通縮對歐元區(qū)經濟威脅的持續(xù)加劇，有關歐洲央行將大幅放松貨幣政策的市場預期不斷增強，大量避險資金源源不斷地轉向瑞郎，瑞郎升值壓力持續(xù)增強。為捍衛(wèi)瑞郎匯率下限，截至上月中旬，瑞士央行已先后投入4624億瑞郎干預匯市，該規(guī)模相當于瑞士年國內生產總值的四分之三。長時間、大規(guī)模的入市干預，早已讓該行感到難以承受。上月18日，該行突然決定祭出 “利率武器”，對存入該行的隔夜存款收取0.25%的利息，同時將3個月倫敦銀行間同業(yè)拆借利率目標區(qū)間擴大至-0.75%至0.25%。

　　但目前看來，隨著避風港投資需求進一步猛增，這些舉措對緩和瑞郎升值壓力的作用有限。特別是本月14日，歐洲央行表示已準備大規(guī)模購買國債，首次發(fā)出明確的全面量化寬松信號。這一消息公布后，歐元對美元匯率迅速下挫，跌破1比1.18，創(chuàng)9年半來新低，這一現實迫使瑞士央行不得不作出取消歐元對瑞郎匯率下限的決定。

　　由于瑞士央行這一被視為“孤注一擲”的新舉措出乎市場意料，瑞郎匯率全線大漲，歐元對瑞郎匯率跌幅一度近30%，觸及0.8615，為2011年9月以來最低；美元對瑞郎匯率跳水13%至0.8426，創(chuàng)1971年以來最大跌幅；瑞郎對日元匯率則暴漲，觸及1980年7月以來138.00的新高。

　　不過，長期而言，這一新措施的效果仍有待觀察。尤其是考慮到瑞士經濟增長高度依賴對歐洲出口，瑞郎升值對宏觀經濟的影響預計將逐漸發(fā)酵。在瑞郎匯率暴漲的同時，瑞士股市指標股指的跌幅則達到5.2%，創(chuàng)下上月中旬以來最低點。其中，斯沃琪、諾華制藥等瑞士企業(yè)巨頭的股價均下跌超過5%。斯沃琪集團首席執(zhí)行官尼克-海耶克認為，瑞士央行的行動對出口產業(yè)和旅游業(yè)而言是一個海嘯，最后將波及整個國家?；蛟S也正是著眼于此，瑞士央行在聲明中還表示，未來在制定貨幣政策時會繼續(xù)考慮匯率情況，同時繼續(xù)活躍于外匯市場，“在必要時”對貨幣環(huán)境施加影響。