當今世界，凡是提到任何有關金融、貨幣、能源方面的陰謀論，無不會讓人聯(lián)想到美國。這個世界上最強大的國家，正悄然發(fā)生著一場“頁巖油氣革命”。正是這場能源革命，使得美國從全球最大的石油消費國向重要的石油出口國轉變。

　　這個變化，讓越來越多的人相信，隱藏在俄羅斯盧布保衛(wèi)戰(zhàn)背后的，實際上是一場不折不扣的“石油戰(zhàn)爭”，戰(zhàn)爭各方包括了美國、OPEC(石油輸出國組織)和俄羅斯。然而，在俄羅斯看來，貨幣市場上的投機者才是最可惡的人，因此俄羅斯最需要的是在金融市場上給予反擊。盡管如此，市場還是擔憂，俄羅斯的經(jīng)濟結構過于單一，并且缺乏創(chuàng)新能力，這才是導致貨幣貶值的根本原因。

　　究竟是誰導演了盧布危機？

　　假想1 能源“三國殺”

　　美國原油產(chǎn)量的大增，正在改變OPEC、美國、俄羅斯三強主導原油市場的局面。

　　國際能源署(IEA)的一份資料顯示，截至2014年9月，美國原油產(chǎn)量已經(jīng)達到880萬桶/日，同比增長100萬桶/日，創(chuàng)下歷史新高。而同期沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量為960萬桶/日，整個OPEC的產(chǎn)量為3000萬桶/日。美國的石油產(chǎn)量已經(jīng)超過除沙特阿拉伯之外的其他OPEC成員國。

　　若是在正常的市場需求出現(xiàn)疲軟導致油價下跌的形勢下，全球最大的石油輸出組織OPEC通常會使用減產(chǎn)的手段以維護油價穩(wěn)定。然而，本輪油價的下跌卻是來自于供給過剩與需求萎縮的雙重壓力，并且新增產(chǎn)能是來自于美國，這就讓OPEC產(chǎn)生了兩難選擇：如果減產(chǎn)，雖然全球油價會回升，但市場份額拱手讓給了美國；如果不減產(chǎn)，油價繼續(xù)下跌，對自己來講仍是一種損害。

　　在OPEC內(nèi)部經(jīng)歷了一輪頗為激烈的爭議之后，OPEC最終選擇了不減產(chǎn)的策略，以此來抗擊美國的頁巖油輸出，以保住自己在全球市場的份額。即使是在12月份國際油價連續(xù)大跌的形勢下，OPEC依然重申不減產(chǎn)，態(tài)度非常堅決。

　　在海通證券宏觀分析師姜超看來，美國頁巖油產(chǎn)能大增使得沙特已經(jīng)失去了通過自我調(diào)節(jié)富裕產(chǎn)能來控制油價的能力，為了在中長期仍然維持原油主導權，OPEC首先需要保持市場占有率，擠壓美國頁巖油的生產(chǎn)發(fā)展空間，從而持續(xù)獲得壟斷利潤。

　　很顯然，美國原油產(chǎn)量的大增，正在改變世界上OPEC、美國、俄羅斯三強主導原油市場的局面。在美國和OPEC的爭斗之下，俄羅斯卻成了最大的輸家。

　　眾所周知，俄羅斯是一個非常依賴原油出口來支撐經(jīng)濟的經(jīng)濟體，一旦原油價格暴跌，其經(jīng)濟增長必然出現(xiàn)大幅萎縮，甚至衰退，這就會給金融投機者以攻擊的機會，進而造成貨幣危機。

　　從市場上的這種解讀出發(fā)，可以得出俄羅斯在石油“三國殺”中成為落敗者的結論，無關“陰謀論”，而是明刀明槍的“陽謀”。當然，我們也可以認為，OPEC與美國是在暗地串通一氣來擠壓俄羅斯，那故事就會是另外一個版本。但直到今天，也沒有人找到任何OPEC與美國聯(lián)手的證據(jù)，懷疑仍舊只是懷疑。

　　假想2 外匯投機者之戰(zhàn)

　　市場仍沒鬧清楚普京眼里的外匯投機者究竟是指誰，也沒有一個機構宣稱是自己導演了這場貨幣大戰(zhàn)。

　　如果說俄羅斯的危機只是一場石油危機，那也許還不至于這么令俄羅斯害怕。畢竟，歷史上石油價格多次發(fā)生大幅下跌，包括2008年金融危機之后，國際原油價格直線回落，俄羅斯也挺了過來。然而，這一次，似乎并非只是石油的問題，金融市場似乎也存在著某種“敵人”。

　　為什么說金融市場也存在著“敵人”，因為從12月初開始，俄羅斯總統(tǒng)普京便頻繁地對外宣稱，要嚴懲外匯市場上的“投機者”。也就是說，在俄羅斯眼里，隱藏在外匯市場中的那些投機者才是真正最有威脅的敵人，是他們一手導演了盧布的持續(xù)貶值，因此要積極的采取反制措施。

　　在12月15日發(fā)生盧布對美元價格日跌11%的事件后，莫斯科再也忍不住了，俄羅斯央行于當天夜里臨時決定將基準利率從10.5%大幅提高到17%，次日起執(zhí)行。這是俄羅斯在1998年債務違約以來其央行最大幅度的加息，其反擊力度可見一斑。俄羅斯央行稱，此舉旨在限制大幅增加的盧布貶值風險和通脹風險。據(jù)媒體消息稱，在加息之后，俄羅斯也不得不啟動外匯干預措施，通過在市場上大量拋售美元的方式幫扶盧布。

　　當一國央行不惜犧牲本國的經(jīng)濟增長，通過連續(xù)加息來捍衛(wèi)本國貨幣時，往往會給人一種其已經(jīng)進入“戰(zhàn)爭”狀態(tài)的感覺，尤其是在半夜時分緊急加息，更令人感到擔憂。

　　這與1992年10月的“黑色星期三”非常的相似。當時英鎊正在遭遇國際對沖基金的大舉做空，英國央行不得不在一天內(nèi)連續(xù)兩次加息，從10%加到12%又加到15%，試圖保衛(wèi)英鎊兌德國馬克的目標匯率。但這一切都沒有起到什么效果，在索羅斯等對沖基金大鱷強勢的狙擊下，最終在一個絕望的夜晚，英國宣布無力維持英鎊的匯率下限，允許匯率自由浮動。經(jīng)此一役，索羅斯等貨幣炒家一戰(zhàn)成名。

　　5年之后，同樣的故事在亞洲重演，最終以索羅斯在香港的戰(zhàn)敗收場。

　　時至今日，市場仍沒有鬧清楚普京眼里的外匯投機者究竟是指誰，也沒有一個組織或一個機構出來宣稱是自己導演了這場貨幣大戰(zhàn)。然而，俄羅斯總統(tǒng)普京在12月18日召開的年度記者會上，在關于如何保衛(wèi)盧布的問題上，他著重強調(diào)了一點，那就是俄羅斯有足夠的外匯儲備。很顯然，普京非常清楚，當年香港是如何打贏港幣保衛(wèi)戰(zhàn)的。

　　假想3 俄羅斯內(nèi)生危機

　　俄羅斯過度依賴石油出口的經(jīng)濟結構存在缺陷是不爭的事實。

　　危機的發(fā)生通常都會有外因和內(nèi)因的同時作用，在俄羅斯盧布危機這件事上，國際市場輿論也同樣出現(xiàn)了兩種論調(diào)。除了上述兩種或陰或陽的人為操控說之外，還有觀點認為，這一次盧布貶值體現(xiàn)的是俄羅斯經(jīng)濟內(nèi)在的危機，石油價格下跌只是觸發(fā)因素，其自身缺乏“造血能力”才是關鍵。

　　這種說法在任何時候都會有市場，因為誰都知道“蒼蠅不叮無縫的蛋”。事實上，不只是俄羅斯，包括中國在內(nèi)的諸多新興市場國家自金融危機以來一直都存在著被做空的壓力。

　　近日有專家在媒體撰文指出，如果說俄羅斯貨幣的貶值是人為操控引起，那并不需要擔心，因為投機資金會在特定的時候進來抄底，幣值很快就會恢復到合理水平。而石油價格的暴跌，實際上也是一種必然，因為石油早晚會被新能源所替代。一個國家的經(jīng)濟要想保持有活力，必須要不斷的創(chuàng)新。然而，俄羅斯卻自己躺在石油上睡大覺，自己拋棄了自己。

　　評論指出，在這一波以互聯(lián)網(wǎng)為代表的創(chuàng)新浪潮中，美國借助其完善的市場體系，通過創(chuàng)新確立了其領先的優(yōu)勢。而俄羅斯似乎被這波創(chuàng)新浪潮所遺忘，與發(fā)達國家的差距進一步擴大。盧布的暴跌與美元的升值，實際上是兩國創(chuàng)新能力差距擴大的體現(xiàn)。

　　這種說法自然有其道理，但如果以此來否定偶然因素也確實言過其實。有市場評論人士表示，俄羅斯近些年來一直在努力打造一個開放型的經(jīng)濟結構，并積極的進行創(chuàng)新，其經(jīng)濟本身并沒有那么脆弱。

　　2012年，俄羅斯正式加入世界貿(mào)易組織，這對俄羅斯來說，雖然福利來的要比中國晚了近十年，但遲到總比不到強。今年11月份，在北京召開的APEC峰會上，普京送給中國國家主席習近平的一款俄羅斯產(chǎn)智能手機一度在網(wǎng)絡上引起轟動。事實證明，俄羅斯并沒有完全失去創(chuàng)新能力。

　　盡管如此，俄羅斯過度依賴石油出口的經(jīng)濟結構存在缺陷是不爭的事實。學界從不否認，這類經(jīng)濟體，一旦碰上要叮雞蛋的蒼蠅，確實麻煩的很。