近期俄羅斯盧布大幅下挫，引發(fā)了金融市場(chǎng)的密切關(guān)注和擔(dān)憂。不過，華爾街分析人士指出，此次俄羅斯重蹈1998年金融危機(jī)的可能性不大，對(duì)其他新興市場(chǎng)的“傳染性”亦有限。

　　基金公司沙漏資本管理的合伙人米歇爾·克爾納18日在接受記者采訪時(shí)指出，目前造成盧布下跌的主要原因是疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面、油價(jià)暴跌和美歐制裁。她說：“由于對(duì)石油出口的過分依賴，俄羅斯經(jīng)濟(jì)很脆弱，30％的國家預(yù)算來自于油氣產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　俄羅斯在1998年曾經(jīng)歷過嚴(yán)重金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)盧布暴跌，并出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。金融危機(jī)給俄社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的負(fù)面影響相當(dāng)大。它使俄經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)重惡化，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大幅下降，外貿(mào)額銳減，失業(yè)率上升，人民生活水平降低。

　　碩納認(rèn)為，俄羅斯此次不太可能出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。首先，盡管盧布貶值，債務(wù)占俄羅斯ＧＤＰ的比例很小，約�20％；其次，目前沒有大規(guī)模的債務(wù)即將到期；另外，盡管盧布對(duì)美元匯率大幅下跌，但俄羅斯的石油公司在此次危機(jī)里是受益的?？藸柤{說：“因?yàn)樗鼈兊某杀疽员R布計(jì)算，收入是以美元計(jì)價(jià)的，而盧布正在比以油價(jià)更快的速度下跌，所以企業(yè)的利潤會(huì)大為提升?！?/p>

　　瑞士銀行的策略師杰夫·丹尼斯和霍華德·帕克最新發(fā)表的報(bào)告指出，俄羅斯出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約的可能性非常小。報(bào)告指出，截至11月底，俄羅斯的外匯儲(chǔ)備約為3610億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1998年的水平。

　　不過俄羅斯經(jīng)濟(jì)也面臨一些局部風(fēng)險(xiǎn)。瑞銀指出，“考慮到受到歐美的制裁，國際資本市場(chǎng)被關(guān)閉，一些俄羅斯企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)大大增加。”

　　至于危機(jī)是否會(huì)向其他新興市場(chǎng)國家蔓延，華爾街分析師認(rèn)為這種可能性比較小?？藸柤{說，盧布貶值后，短期內(nèi)俄羅斯的一些鄰國貨幣也可能貶值，特別是俄羅斯較大的貿(mào)易伙伴國，比如哈薩克斯坦。而85％的新興經(jīng)濟(jì)體都在此輪油價(jià)暴跌中獲益。她認(rèn)為俄羅斯危機(jī)對(duì)歐洲的銀行有連帶風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼈兣c俄羅斯企業(yè)的交易很密切。

　　瑞銀的分析師指出，此次俄羅斯盧布貶值危機(jī)對(duì)其他新興市場(chǎng)國家的連帶風(fēng)險(xiǎn)有限。目前其他新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在匯率方面，比如哥倫比亞比索、馬來西亞林吉特、墨西哥比索等都出現(xiàn)了大跌。但現(xiàn)在大多數(shù)的新興市場(chǎng)國家都擁有較高的外匯儲(chǔ)備，外匯的跌幅也在掌控之中。其次油價(jià)的大跌利好大多數(shù)新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟(jì)。

　　分析師認(rèn)為，目前俄羅斯的股票市值已經(jīng)很低了。根據(jù)瑞銀的報(bào)告，目前俄羅斯股市的市盈率僅為預(yù)期盈利的3倍多，不過分析人士也指出，抄底需謹(jǐn)慎。

　　瑞銀指出，俄羅斯股市看上去很便宜，但疲軟的經(jīng)濟(jì)和高企的利率水平都會(huì)對(duì)企業(yè)盈利造成壓力，該行因此對(duì)俄羅斯股市持“減持”的觀點(diǎn)。