俄羅斯正滑向一場(chǎng)金融危機(jī)，令人聯(lián)想起該國(guó)1998年的經(jīng)濟(jì)崩潰。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月16日，俄羅斯遭遇“黑色星期二”：周一，盧布大幅貶值11%引發(fā)俄羅斯央行火線加息至17%；外匯市場(chǎng)對(duì)于俄央行的加息根本不買賬，周二，盧布崩盤(pán)，貶值幅度一度超19%；俄羅斯RTS股指盤(pán)中亦大跌19%，這是該市場(chǎng)1995年以來(lái)最大跌幅。

　　奧巴馬會(huì)不會(huì)繼續(xù)加碼制裁？

　　面對(duì)俄羅斯困境，美國(guó)立即“落井下石”。美國(guó)白宮12月16日警告稱，在多輪制裁、油價(jià)下跌以及盧布貶值等因素的共同作用下，俄經(jīng)濟(jì)已處于“危機(jī)的邊緣”。

　　白宮表示，奧巴馬計(jì)劃在本周內(nèi)正式簽署由國(guó)會(huì)通過(guò)的新一輪對(duì)俄制裁方案。他表示，這是美國(guó)與歐洲盟友進(jìn)行協(xié)調(diào)后作出的決定，意在把制裁效果最大化，同時(shí)把對(duì)美國(guó)及歐洲企業(yè)的損失減到最小。

　　根據(jù)該法案，美國(guó)將給予烏克蘭、格魯吉亞、摩爾多瓦北約之外盟友的地位；對(duì)俄天然氣工業(yè)股份公司、俄國(guó)防產(chǎn)品出口公司等大型公司施加新的制裁措施；在2015財(cái)年劃撥3.5億美元向?yàn)蹩颂m提供反坦克炮和穿甲彈等武器裝備，并賦予美國(guó)總統(tǒng)向?yàn)跆峁┸娛略O(shè)備的權(quán)力。

　　今年3月以來(lái)，美國(guó)和歐盟因?yàn)蹩颂m問(wèn)題對(duì)俄羅斯實(shí)施多輪制裁。9月12日，美國(guó)以俄羅斯繼續(xù)破壞烏克蘭東部穩(wěn)定為由，宣布對(duì)其國(guó)防、金融和能源行業(yè)采取進(jìn)一步制裁措施。同日，歐盟也宣布對(duì)俄實(shí)施進(jìn)一步制裁，加強(qiáng)對(duì)俄進(jìn)入歐盟資本市場(chǎng)的限制。

　　華爾街在大規(guī)模做空盧布？

　　盧布的暴跌也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于是否有投資機(jī)構(gòu)對(duì)其大舉做空的猜測(cè)。對(duì)此，華爾街人士指出，投機(jī)行為僅占盧布下跌原因的一小部分，目前市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，未出現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)大規(guī)模做空盧布的現(xiàn)象。

　　中信資本旗下對(duì)沖基金CCTrack首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇表示，不認(rèn)為有大規(guī)模做空盧布的行為在發(fā)生，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，能參與交易的做市商的數(shù)量是有限的。 薩維奇指出，大部分盧布的交易都是基于交割合約的，而不是非交割合約?！半m然目前非交割的盧布交易量在上升，但這不是基于投機(jī)，更多的是出于恐慌情緒，”他說(shuō)。

　　在專家看來(lái)，國(guó)際油價(jià)的暴跌、西方對(duì)于俄羅斯的制裁以及強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)新興市場(chǎng)的影響才是造成此輪盧布暴跌的三大主要原因。

　　薩維奇認(rèn)為，歐美對(duì)俄羅斯的制裁令俄羅斯融資受限。盡管俄羅斯有不少外匯儲(chǔ)備，但一方面要支持不斷下跌的盧布，另一方面還要償付以美元計(jì)價(jià)的外債，這令俄羅斯捉襟見(jiàn)肘。

　　此外，美元的走強(qiáng)使得包括盧布在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣承壓。薩維奇說(shuō)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)不同，美國(guó)和歐洲的利率走勢(shì)完全相反，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)的利率將上升，歐洲利率水平將下降。市場(chǎng)的預(yù)期和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇使得美元不斷升值，國(guó)際資本開(kāi)始從新興市場(chǎng)回流至美國(guó)，俄羅斯等國(guó)的貨幣面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)于盧布的擔(dān)憂加劇，資本外逃的風(fēng)險(xiǎn)也將加大，投資者的恐慌情緒進(jìn)一步升溫，盧布的暴跌便在所難免。

　　俄羅斯央行當(dāng)天的加息舉動(dòng)意在阻止盧布的進(jìn)一步下跌，然而此舉事與愿違。薩維奇說(shuō)，俄羅斯原本的市場(chǎng)流動(dòng)性就不高，經(jīng)濟(jì)幾近陷入衰退，俄羅斯央行本應(yīng)通過(guò)降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，升息不僅不會(huì)從根本上達(dá)到提振貨幣的效果，還會(huì)使市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步降低，很可能造成惡性循環(huán)。

　　布魯蘇埃拉斯表示，盧布近期的表現(xiàn)反映了俄羅斯經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況。值得注意的是，俄羅斯11月份工業(yè)產(chǎn)出同比下降了0.4%，投資和生產(chǎn)能力10月份下降了2.9%。

　　俄羅斯能否控制盧布暴跌？

　　盧布貶值緊跟國(guó)際油價(jià)下跌的步伐。長(zhǎng)期以來(lái)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)高度依賴石油等能源出口的格局一直沒(méi)有改變，俄羅斯每年財(cái)政預(yù)算的幾乎一半來(lái)源于石油和天然氣的出口。

　　今年以來(lái)，油價(jià)下跌的趨勢(shì)已延續(xù)了近5個(gè)月，且油價(jià)下跌幅度接近40%。在這一背景下，阿聯(lián)酋能源部長(zhǎng)蘇海勒·馬茲魯伊16日表示，歐佩克會(huì)維持目前3000萬(wàn)桶每日的產(chǎn)量，不會(huì)因?yàn)橛蛢r(jià)跌至60美元或40美元而調(diào)整現(xiàn)在的產(chǎn)能，阿聯(lián)酋也未接到任何關(guān)于召開(kāi)歐佩克緊急會(huì)議的通知。這一表態(tài)無(wú)疑增加了石油價(jià)格繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，如果油價(jià)跌破每桶40美元，美元對(duì)盧布匯率很有可能會(huì)超過(guò)1：100。

　　俄大幅提高基準(zhǔn)利率的初衷是遏制盧布貶值和通貨膨脹，但是大幅提高基準(zhǔn)利率會(huì)導(dǎo)致企業(yè)貸款成本增加，束縛經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐。俄羅斯阿爾法銀行首席經(jīng)濟(jì)師奧爾洛娃指出，如此大幅提高基準(zhǔn)利率會(huì)大幅增加企業(yè)的貸款成本，加上之前西方對(duì)俄羅斯的制裁已經(jīng)限制了俄羅斯企業(yè)的外部融資渠道，俄羅斯企業(yè)幾乎喪失了從銀行獲得資金的渠道，沒(méi)有資金企業(yè)就無(wú)法擴(kuò)大投資和生產(chǎn)，而企業(yè)若減少投資和生產(chǎn)將導(dǎo)致商品供應(yīng)減少，供應(yīng)的減少會(huì)推升物價(jià)，進(jìn)一步加重廣大消費(fèi)者的生活負(fù)擔(dān)。

　　專家指出，俄羅斯要想真正扭轉(zhuǎn)盧布的跌勢(shì)，需要滿足三個(gè)條件，一是油價(jià)止跌回穩(wěn)，二是俄羅斯與歐美關(guān)系緩和，三是俄羅斯央行斥巨資來(lái)支持盧布和加大銀行間的流動(dòng)性。