11月21日晚間，央行宣布降息，這是時(shí)隔兩年多，中國央行再度選擇貨幣工具手段調(diào)控。消息引發(fā)了廣泛的關(guān)注，市場對(duì)于貨幣政策是否出現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)生諸多熱議。

　　而在這此后的兩周時(shí)間里，降息帶來的漣漪并未消減。還貸壓力小了、利率上浮到頂了、樓市暖了、A股瘋了……然而尷尬的是，緩解中小企業(yè)融資貴、難的初衷，似乎被“澎湃”的資金忘卻了。

　　？A股瘋了

　　近期，A股資本市場上演一場罕見的“狂歡大派對(duì)”，從宣布降息開始截止到12月8日，滬市大盤從2486點(diǎn)開始，短短兩周左右的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)了時(shí)隔近44個(gè)月后重新站上3000點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，投資者入市意愿增強(qiáng)導(dǎo)致市場成交持續(xù)放大。據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，11月24日至12月4日，自然人凈買入659億元，持有A股市值10萬元以下的個(gè)人投資者凈買入更多。不難看出，近期進(jìn)入股市的新增資金有很大一部分是“小散”。

　　多數(shù)業(yè)界分析師將這一輪股市推手歸結(jié)為洶涌而入的資金。降息無論從實(shí)際或者是心理上被認(rèn)為功不可沒。周期類股票快速反彈，尤其是直接受益的銀行、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重板塊集體走強(qiáng)，帶動(dòng)股指頻創(chuàng)新高。

　　《新京報(bào)》近日刊文指出，回顧A股歷史上幾輪大牛市，實(shí)際上諸多被市場認(rèn)為能夠刺激資金持續(xù)流入股市的因素，回頭看大多都無法真正支撐股價(jià)持續(xù)上漲。這也是散戶投資者屢次踏錯(cuò)節(jié)奏的主要原因。

　　？樓市暖了

　　對(duì)于身負(fù)房貸的人來說，降息直接降低了還貸的壓力，對(duì)于剛需者來說，也直接形成了購房的動(dòng)力。

　　專家普遍認(rèn)為，在限購取消、限貸松綁、普通住宅標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整以及降息等多重影響下，短期內(nèi)一線和部分二線樓市成交量在短期內(nèi)將會(huì)提振。

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管截至11月底，北京、上海、廣州、深圳四大一線城市的累計(jì)銷售套數(shù)以及面積同比均為負(fù)增長，但在11月21日央行降息政策發(fā)布之后，房地產(chǎn)市場交易迎來了小高峰。其中，廣州全市22日樓盤銷售套數(shù)達(dá)332套，環(huán)比上漲45.7%，29日達(dá)到422套，環(huán)比上漲10.8%。

　　但同時(shí)，亦有市場人士認(rèn)為，銀行資金成本上升，降息對(duì)樓市推動(dòng)持續(xù)期不應(yīng)過度奢望。降息后，金融機(jī)構(gòu)個(gè)人房貸業(yè)務(wù)的利潤空間必將被壓縮，直接影響銀行投放個(gè)人房貸的積極性，所謂的“惜貸”仍是普遍現(xiàn)象。對(duì)購房者而言，要想真正得到實(shí)惠仍很困難。

　　？存款利率高了

　　對(duì)于老百姓而言，央行降息，大家最關(guān)注的還是自己存款的利息將受多大影響。事實(shí)表明，盡管央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，但銀行存款利率卻并沒有大幅減少。即便國有銀行，也打破了此前“上浮，但不置頂”這一常規(guī)現(xiàn)象。

　　“從上周六開始，所有期限的定期存款都較基準(zhǔn)利率上浮20%，5年期雖然沒有基準(zhǔn)，但也上浮到了5.1%?！睆V渠門附近一家工行網(wǎng)點(diǎn)的工作人員向北京晨報(bào)記者介紹，2年以下期限的定期存款不限金額全部上浮置頂，但3年及5年期定期存款，客戶要享受上浮優(yōu)惠，存款金額要超過1萬元。

　　與工行類似，中行也將定存利率上浮20%。不過，享受優(yōu)惠利率是有條件的。中行東大橋附近網(wǎng)點(diǎn)的工作人員表示，需存款金額在1萬元以上，才能享受存款利率上浮20%的政策。

　　融資，還是難

　　降息讓資本市場傳來尖叫不斷，而與股市相比，降息的本意——緩解企業(yè)融資難、貴的問題卻顯得異常冷清。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》文章認(rèn)為，此次降息更多的是一種心理安慰，至多是給信貸大戶——開發(fā)企業(yè)和政府融資平臺(tái)帶來了一點(diǎn)好處，而對(duì)更需要融資支持和降低成本支撐的實(shí)體企業(yè)、特別是中小企業(yè)來說，并沒有實(shí)質(zhì)性。

　　就整個(gè)融資結(jié)構(gòu)來看，間接融資的比重過大，直接融資的比重過小。而間接融資中實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的支持過少、占比過低，則是銀行話語權(quán)過多、貸款綜合成本過高的另一種表現(xiàn)。

　　文章中提到，從2008年到現(xiàn)在，雖然貸款每年都以天量的速度增長，短短的幾年時(shí)間，M2也翻了一番多，但真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)的資金卻少得可憐，實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的貸款占全部貸款的比重明顯下降，新增貸款中實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重更是低得可憐。

　　資本更熱衷于投向回報(bào)更高的虛擬經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)更進(jìn)一步缺錢，導(dǎo)致市場融資成本不斷推高，陷入惡性循環(huán)區(qū)間，最終傷害的是整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的健康。（黃博陽/文）