日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出10條措施，進(jìn)一步有針對性地緩解企業(yè)融資成本高問題。其中，健全多層次資本市場體系、加快發(fā)展民營銀行等中小金融機構(gòu)、鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融等更好向小微和“三農(nóng)”提供規(guī)范服務(wù)、完善信用體系等備受關(guān)注。

　　“近年來，提高直接融資在社會融資結(jié)構(gòu)中的占比一直是努力的方向，但在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式下，目前銀行信貸在社會融資中仍然處于核心地位?！敝袊?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600016/" target="_blank" title="民生銀行 600016">民生銀行首席研究員溫彬在接受《經(jīng)濟(jì)日報》記者采訪時表示，隨著我國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”到來以及金融市場化改革加速，加快融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，構(gòu)建多層次融資體系和金融服務(wù)體系顯得尤為急迫和必要。

　　發(fā)展直接融資箭在弦上

　　今年以來，企業(yè)對銀行貸款的依賴明顯上升。中國人民銀行相關(guān)統(tǒng)計顯示，今年前3季度，人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的59.8%，比上年同期高出7.7個百分點。

　　相比之下，直接融資的發(fā)展有待提速。今年前三季度，債券和股票融資雖然雙雙呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，合計達(dá)2.12萬億元，但同比增長僅4.4%。

　　“現(xiàn)階段，債券融資和股權(quán)融資是可以采取的最主要直接融資手段。”民生證券宏觀分析師李奇霖表示，國務(wù)院常務(wù)會議明確提出兩個方向，一是抓緊出臺股票發(fā)行注冊制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻；二是簡化小微、“三農(nóng)”金融債等發(fā)行程序，意在為企業(yè)開拓更多融資渠道。

　　持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新也日益成為一個突破口。相比傳統(tǒng)的融資方式，眾籌融資更為開放，為小本經(jīng)營或初創(chuàng)企業(yè)提供了一條新的融資途徑?！皣鴦?wù)院常務(wù)會議首次提出建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權(quán)眾籌融資試點，對一直處于法律邊緣的股權(quán)眾籌迎來利好，股權(quán)眾籌或?qū)⒊蔀橐环N新趨勢?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601988/" target="_blank" title="中國銀行 601988">中國銀行國際金融研究所高級研究員周景彤表示。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，長遠(yuǎn)來看，發(fā)展直接融資還有三方面工作需要改進(jìn)：一是完善相關(guān)法律，加強對融資企業(yè)的監(jiān)管和對投資者合法權(quán)益的保護(hù)；二是加大政策的執(zhí)行力度，確保政策落到實處；三是加快征信制度建設(shè)，使更多企業(yè)可以通過發(fā)行企業(yè)債等手段直接融資。

　　增加金融供給主體

　　經(jīng)濟(jì)主體復(fù)雜多樣，對金融服務(wù)的需求也千變?nèi)f化。溫彬認(rèn)為，多年來，出于對金融風(fēng)險的審慎考慮，金融改革相對滯后，形成了金融供給的同質(zhì)化與實體經(jīng)濟(jì)多元化需求之間的矛盾，導(dǎo)致“融資難、融資貴”，特別是“三農(nóng)”、小微企業(yè)等領(lǐng)域的融資問題尤其突出，成為制約經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的瓶頸之一。

　　金融供給“彈性”不足，金融機構(gòu)層次不夠豐富，也是小微企業(yè)金融服務(wù)可獲得性不足的重要原因。因此，大力發(fā)展民營銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融，不僅可以從總量上增加金融供給，而且還可以完善和優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，特別是對普惠金融發(fā)展起到積極推動作用。

　　截至目前，中國銀監(jiān)會已正式批準(zhǔn)5家民營銀行的籌建申請：深圳前海微眾銀行、溫州民商銀行、天津金城銀行、上海華瑞銀行和浙江網(wǎng)商銀行?！皩倓偒@批執(zhí)照的5家民營銀行來說，未來經(jīng)營并非坦途，需要有清晰的戰(zhàn)略定位和商業(yè)模式、高效的風(fēng)險管理能力，否則很容易在利率市場化的大潮下被淘汰?！睖乇蛘J(rèn)為，這也要求盡快推出存款保險制度，防范民營銀行擴(kuò)圍后可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　與此同時，包括P2P、眾籌等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)融資如火如荼，在滿足小微群體金融需求方面發(fā)揮了一定利好作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，民營銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，一方面可以促進(jìn)銀行間的充分競爭，降低企業(yè)融資成本，另一方面也有可能帶來非理性競爭，比如降低風(fēng)險防控標(biāo)準(zhǔn)甚至違規(guī)操作等。為此，業(yè)內(nèi)專家建議，在有序發(fā)展中小金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融公司的同時，還應(yīng)進(jìn)一步加強監(jiān)管，引導(dǎo)其在規(guī)范中健康發(fā)展。

　　征信建設(shè)任重道遠(yuǎn)

　　小微企業(yè)金融資源可獲得性不足，一個重要的原因在于信用體系不夠完善。信用缺失和信用不透明直接推升了小微企業(yè)融資成本，阻礙了其發(fā)展壯大。為此，國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，完善信用體系，提高小微企業(yè)信用透明度，使信用好、有前景的企業(yè)“錢途”廣闊。

　　“近些年來，在借鑒外國相關(guān)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，我國已建立起針對個人消費信貸市場的個人征信體系，并且取得了較好的發(fā)展和效果?！敝芫巴硎?，由于我國相關(guān)政策法規(guī)與制度建設(shè)依然不健全，理論基礎(chǔ)相對薄弱，目前企業(yè)信用評級制度尤其是中小企業(yè)信用評級制度還處在起步階段，發(fā)展空間還相當(dāng)廣闊。

　　據(jù)了解，去年12月，央行發(fā)布《征信機構(gòu)管理辦法》，并開始相繼接受北京和上海地區(qū)企業(yè)征信機構(gòu)備案和個人征信機構(gòu)申請，目前首批企業(yè)征信牌照已經(jīng)發(fā)放。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前信用消費持續(xù)增長和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長，征信行業(yè)的發(fā)展不可估量。(經(jīng)濟(jì)日報記者 錢箐旎)