14日，日本東京股市再令市場人士瞠目：日經(jīng)225種股票平均價格指數(shù)當(dāng)天收盤時，上漲98.04點，報收17，490.83點，再創(chuàng)7年來的新高。

　　這是日經(jīng)指數(shù)連續(xù)四天創(chuàng)新高。

　　日本經(jīng)濟(jì)委頓，但作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的日本股市卻反其道大火爆，市場人士都清楚，這都拜日本央行所賜。自日本央行10月31日突然放出日版貨幣量化寬松（QE）政策后，日經(jīng)指數(shù)已累計大漲6.6%。

　　就在美聯(lián)儲剛對QE收手之際，日本央行出乎市場預(yù)料地宣布對日元大放水，聲明要“不惜一切代價”刺激經(jīng)濟(jì)，日本央行孤注一擲的舉措令市場驚訝。

　　日版QE能行多遠(yuǎn)，是否能拯救低迷的日本經(jīng)濟(jì)，特別是給日本企業(yè)和民眾帶來怎樣的影響，而它未來的結(jié)局又將如何？記者采訪了長期從事日本經(jīng)濟(jì)研究的日本企業(yè)（中國）研究院執(zhí)行院長、錢報智庫專家陳言。

　　大規(guī)模的“放水”日央行內(nèi)部也有異議

　　記者：美聯(lián)儲宣布結(jié)束量化寬松話音剛落，安倍任命的激進(jìn)的日本央行行長黑田東彥就發(fā)聲明推出了日本的大規(guī)模貨幣寬松舉措，宣布將每年基礎(chǔ)貨幣的貨幣刺激目標(biāo)加大至80萬億日元，約合7234億美元，目的是刺激經(jīng)濟(jì)增長。這很令市場震驚。外媒有報道，這樣的“放水”，在日本央行內(nèi)部也存有爭議。你了解到具體情況是怎樣的？

　　陳言：10月30日美聯(lián)儲宣布了令全球資本市場高度關(guān)注的結(jié)束量化寬松貨幣政策的決定。10月31日，日本央行9名理事，即就日本的金融政策開會，會上進(jìn)行了激烈的論爭。

　　通常央行的金融政策大多會一致通過的，但本次會議難以下結(jié)論。一方面黑田東彥行長等貼近安倍內(nèi)閣的理事，早已放棄央行的獨立性，認(rèn)為要實現(xiàn)安倍內(nèi)閣2%的通脹目標(biāo)，還應(yīng)繼續(xù)放水。而民間企業(yè)及經(jīng)濟(jì)學(xué)家出身的理事，則看到的是今年4月提升消費稅稅率后，日本GDP一下子下滑到了-7.3%，而且尚無轉(zhuǎn)變的跡象，他們反對執(zhí)行繼續(xù)量化寬松的金融政策。最后8名理事通過表決來選擇本屆金融政策的走向。表決結(jié)果，政府方面的4名理事對民間的4名理事，形成平局。最后安倍挑選行長黑田，表示支持繼續(xù)放水的政策，算是央行拿出了一個政策來。

　　日本經(jīng)濟(jì)這些年萎靡不振，一個較大的原因在于通貨緊縮。日元的升值，帶來了進(jìn)口產(chǎn)品價格不斷下滑，物價在持續(xù)下調(diào)。這造成在日本投資建廠，產(chǎn)品因為日元的升值而很難出口到國外，而從國外進(jìn)口的產(chǎn)品卻具有競爭能力。不改變通縮，就不足以讓企業(yè)投資增加，難讓日經(jīng)濟(jì)走出萎縮。安倍內(nèi)閣一個重要的目標(biāo)就是全力讓日本經(jīng)濟(jì)“振作”起來。

　　白菜價格漲了50% 奶酪“瘦身”三分之一

　　記者：日本央行的舉措，是否能如其所愿，帶來其欲求的效果？股市大漲自然令日本投資者和民眾開心，但這種資金推動的漲勢能持續(xù)多久？對日元放水又給企業(yè)、特別是日本民眾帶來了怎樣的影響？

　　陳言：應(yīng)該說，10月31日日本央行決定將量化寬松從過去的50萬億日元擴(kuò)展到80萬億日元后，給日本經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的影響。

　　超級量化寬松的政策出臺后，日經(jīng)指數(shù)已經(jīng)從14000點上升到了17000點以上。日本不少評論家認(rèn)為，股價今后繼續(xù)上調(diào)的空間還很大，有人甚至大膽地預(yù)測，今后三到四個月，日經(jīng)指數(shù)能躍入2萬點。但我個人認(rèn)為，日經(jīng)指數(shù)今后維持17000點有不少困難，主要原因是，實體經(jīng)濟(jì)一直沒有跟上來，股市表現(xiàn)過于虛胖。日本的官方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通縮通脹是個貨幣現(xiàn)象，超發(fā)貨幣便會帶來貨幣的貶值，造成股價的提升。從日本這兩年的金融市場看，似乎他們說得有一定道理，但我個人從企業(yè)及民眾的投資及消費看，認(rèn)為他們所說的貨幣現(xiàn)象在日本并不存在。

　　最后我們從消費者的層面來分析金融超級寬松給生活帶來的影響。我們知道在日本股市上市的大企業(yè)，今年給員工上調(diào)了很少很少的一點工資，但普通企業(yè)并沒有調(diào)整。日本的稅率在今年4月上調(diào)了3%。物價發(fā)生了很大的變化。特別在日元貶值后，盡管原油價格也下調(diào)了，但日本并未享受到下調(diào)的好處，日元貶值速度超過了原油下調(diào)的速度。能源價格的提升，從根本上帶來了民眾生活的艱難。

　　我們在日本商場看到的情況是，奶酪等價格沒有變，盒子的大小也沒有變，但重量發(fā)生了很大的變化。用同樣價格去買奶酪時，僅能買到原來的三分之二左右。白菜等是切成四分之一賣的，大小和過去一樣，但價格差不多提升了50%左右，讓人叫苦不迭。我采訪的很多人，包括算是比較有錢的人，都開始對物價的提升表示不滿了。

　　大量貨幣仍在央行金庫躺著日QE太一廂情愿

　　記者：目前日本投資乏力是否是因為企業(yè)缺錢？

　　陳言：看看日本政府發(fā)表的各種數(shù)字，超級寬松的金融政策是提出了，但大量貨幣并未走出央行的金庫，印刷好了以后，還放在金庫里。企業(yè)沒有投資，市民工薪未提升，印再多的貨幣，沒有拿到市場上流通，結(jié)果超級寬松也還是空的。

　　從企業(yè)看，日本大企業(yè)是否因為缺少資金而不能投資？回答是否定的。大企業(yè)從股市上籌集了大量的資金，像豐田、佳能等企業(yè)，其保有的資金量，不比普通銀行少，豐田更是超過了普通銀行。日本現(xiàn)在一個很大的問題是，人口數(shù)量在減少，老齡化現(xiàn)象非常嚴(yán)重。國家已經(jīng)有數(shù)十年的發(fā)展，民眾生活中該有的已經(jīng)都有了。企業(yè)在這些年技術(shù)革新、經(jīng)營模式的革新不多，日本社會的消費革新已經(jīng)變得非常少見。基于這些原因，企業(yè)不愿意在日本國內(nèi)投資。即便在日本投資了，其結(jié)果大都遭遇慘敗。比如前些年松下在日本做的等離子電視投資數(shù)額在數(shù)千億日元，但基本沒有什么效果。佳能投資數(shù)千億日元的單反相機(jī)生產(chǎn)線，現(xiàn)在想回收投資，非常困難?，F(xiàn)在企業(yè)不會因為金融寬松了，就去投資。日本央行的錯誤在這里。

　　換句話說，他們沒有看到社會、企業(yè)的變化，一味地用刺激、放水的方法，認(rèn)為能夠處理日本目前的經(jīng)濟(jì)困難，這大錯特錯了。