祥子，不是老舍筆下的車夫，而是一個(gè)喜歡冷眼看時(shí)事、歪嘴說經(jīng)濟(jì)的財(cái)經(jīng)記者。處女座的他雖非出身經(jīng)濟(jì)科班，但對財(cái)經(jīng)世界卻有著近乎癡迷的偏好，偶爾觀點(diǎn)出奇惹罵招恨，也只是微微一笑，下次繼續(xù)。

　　上周日本央行宣布加碼QQE，立刻引來了日元匯率的暴跌以及日本股市的上漲。自安倍晉三2012年底上任日本首相以來，研究機(jī)構(gòu)將其推行的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策稱之為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。如果說，目前這種情況就是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的執(zhí)行效果，那基本可以宣布，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”可以休矣。

　　不管是學(xué)術(shù)界還是金融市場，很多人認(rèn)為，所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”無非就是通過央行向市場注入資金，通過推高通脹和壓低匯率，實(shí)現(xiàn)刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的。盡管在其一攬子計(jì)劃中也包括財(cái)政刺激政策以及放松管制、促進(jìn)創(chuàng)新等內(nèi)容，但起決定性作用的還是貨幣政策。而這樣一套方法，實(shí)際上是“反經(jīng)濟(jì)學(xué)”的。

　　通過貨幣放水推動(dòng)通貨膨脹，不管從哪一派經(jīng)濟(jì)理論來講，發(fā)揮效用都存在一定的前提，或者說是約束條件。美國在金融危機(jī)之后推行的量化寬松(QE)政策，雖然確實(shí)拉動(dòng)了美國的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，但這主要是因?yàn)槊绹慕鹑隗w系在金融危機(jī)期間遭遇了強(qiáng)烈的去杠桿化，而QE的推出恰好對修復(fù)市場的杠桿率起到了作用。即便如此，上述政策依然飽受詬病。

　　而現(xiàn)在的日本，既沒有美國那種潛在的貨幣杠桿需求與金融市場優(yōu)勢，更沒有中國這樣超大型新興市場國家所獨(dú)有的巨大的投資與消費(fèi)潛在需求，光是幻想通過降低本幣匯率而推動(dòng)出口，本身就是異想天開。2013年以來的事實(shí)已經(jīng)證明，對于日本經(jīng)濟(jì)而言，最大的問題依然在于其國內(nèi)的結(jié)構(gòu)問題，包括人口的老齡化、創(chuàng)新能力不足、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)喪失競爭力等，這些都是不能通過貨幣寬松所改善的。并且貨幣寬松所帶來的財(cái)政債務(wù)壓力驟增，更是不得不逼迫政府采用加稅的手段來平衡，而這又會(huì)使得市場的活力急劇減弱，從根本上抵消貨幣寬松的效果。

　　針對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的最后一搏，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)已經(jīng)給出了自己的態(tài)度，那就是將日本的主權(quán)信用評級從AA-下調(diào)至A+。