具有國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)晴雨表之稱的波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)“九連升”之后，10月以1428點(diǎn)報(bào)收。在全球經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭不減的局面下，創(chuàng)下今年以來(lái)的第二次小高峰，海運(yùn)市場(chǎng)迎來(lái)了“十月小陽(yáng)春”。有評(píng)論認(rèn)為，油價(jià)暴跌降低燃料費(fèi)用、主要央行的寬松政策助推出口，是BDI走高的重要原因，入冬前的這一變化顯示海運(yùn)市場(chǎng)跌勢(shì)暫穩(wěn)，但要說(shuō)大宗商品市場(chǎng)長(zhǎng)期向好卻為時(shí)尚早。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，10月17日至10月31日，BDI累計(jì)上漲498點(diǎn)，漲幅達(dá)53%，并創(chuàng)下了3月26日以來(lái)的最高點(diǎn)。這期間，市場(chǎng)發(fā)生階段性變化時(shí)，業(yè)內(nèi)分析師給出了各種解釋，諸如大西洋和太平洋航運(yùn)活躍，較大型船舶航運(yùn)活動(dòng)繼續(xù)增加等。其中，油價(jià)下跌幫助航運(yùn)業(yè)削減運(yùn)輸成本的因素不容忽視。

　　一般認(rèn)為，影響B(tài)DI指數(shù)變化的有5個(gè)關(guān)鍵因素：全球GDP增長(zhǎng)率；全球鐵礦及煤礦運(yùn)輸需求量；全球谷物運(yùn)輸需求量；全球船舶噸位供給量；油價(jià)。此次BDI走高，恰恰是油價(jià)暴跌助推了BDI指數(shù)的暴漲。

　　近5個(gè)月來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格最大跌幅曾近30%，國(guó)際基準(zhǔn)油價(jià)布倫特原油價(jià)格連續(xù)6周收跌，創(chuàng)2002年以來(lái)最長(zhǎng)連跌期。在石油輸出國(guó)組織(歐佩克)石油產(chǎn)量大增的同時(shí)，各成員紛紛主動(dòng)下調(diào)各自售價(jià)，打起了價(jià)格戰(zhàn)。盡管需求下降，但歐佩克每天都有額外300萬(wàn)桶的原油進(jìn)入市場(chǎng)，這有利于航運(yùn)業(yè)降低運(yùn)輸成本。

　　此外，歐洲央行、日本央行等全球主要央行繼續(xù)加大貨幣寬松力度，刺激了出口增長(zhǎng)，這也有利于BDI指數(shù)飆升。

　　今年10月底，美聯(lián)儲(chǔ)如期退出量化寬松政策(QE)，一定程度上引發(fā)了流動(dòng)性緊縮的擔(dān)憂。面對(duì)通貨緊縮威脅，歐洲央行在已經(jīng)進(jìn)入零利率區(qū)間后，連番采取口頭干預(yù)和購(gòu)入債券的方式注入流動(dòng)性。此舉也引發(fā)周邊經(jīng)濟(jì)體的反應(yīng)。在丹麥央行追隨歐洲央行政策的作用下，北歐最大經(jīng)濟(jì)體瑞典央行貨幣委員會(huì)冒著房地產(chǎn)泡沫再度膨起的危險(xiǎn)，在10月底突然宣布將基準(zhǔn)利率、再回購(gòu)利率降至零，以應(yīng)對(duì)通縮壓力。

　　降息與本幣貶值具有類似的效果：抑制進(jìn)口、促進(jìn)出口。而推動(dòng)出口恰恰是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體孜孜以求的目標(biāo)。德意志銀行最新研究顯示，歐元區(qū)經(jīng)常賬戶盈余將達(dá)到4000億美元，從國(guó)際收支平衡的角度看，這是歐元區(qū)國(guó)家為了輸出過(guò)剩產(chǎn)能而努力從外部獲取本地區(qū)無(wú)法創(chuàng)造出來(lái)的需求。

　　日本央行與歐洲央行激進(jìn)的貨幣寬松政策刺激了出口，使得大西洋和太平洋航運(yùn)市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。但是，問(wèn)題也十分突出。歐洲央行在最新的銀行業(yè)壓力測(cè)試中發(fā)現(xiàn)，歐洲銀行業(yè)需要將海運(yùn)業(yè)貸款的壞賬準(zhǔn)備金提高到25%，以便通過(guò)建立審慎緩沖區(qū)來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)海運(yùn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)際上，決定BDI走勢(shì)更為關(guān)鍵的是全球GDP增量、鐵礦石、煤炭和谷物運(yùn)量，這些數(shù)字能否真正好轉(zhuǎn)，還要看發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。在目前發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩、下行壓力加大的情況下，很難說(shuō)全球航運(yùn)業(yè)能夠就此回暖。“十月小陽(yáng)春”后面未必跟隨著“暖冬”。