種種跡象顯示，三季度的強(qiáng)勁反彈，令A(yù)股市場(chǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)大的“虹吸效應(yīng)”，大量新增資金正源源不斷地涌入市場(chǎng)。

　　一位基金公司的區(qū)域銷售經(jīng)理告訴記者，從8月底開(kāi)始，銀行等銷售渠道就出現(xiàn)了明顯的基金凈申購(gòu)現(xiàn)象，最近一個(gè)月申購(gòu)的踴躍程度更是大大超出預(yù)期，而基金凈申購(gòu)的主要對(duì)象，就是股票型基金和偏股型混合基金。與此同時(shí)，權(quán)益類新基金的發(fā)行狀況也出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，三季度以來(lái)，首募額達(dá)到20多億以上的新基金已不稀奇。

　　“從銀行反饋的信息來(lái)看，客戶們突然集中放量申購(gòu)權(quán)益類基金，主要原因就是A股市場(chǎng)三季度的普漲，帶來(lái)了較強(qiáng)的財(cái)富效應(yīng)，大家覺(jué)得股市賺錢的機(jī)會(huì)又來(lái)了。”該區(qū)域銷售經(jīng)理向記者表示，“另一方面的原因，是在房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣的背景下，可供投資的渠道減少，客戶們也需要找到新的財(cái)富增長(zhǎng)方式?！?

　　加入凈申購(gòu)大軍的，不僅僅是散戶，還有以保險(xiǎn)資金為主的機(jī)構(gòu)。某中小型基金公司的市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人向記者透露，最近一個(gè)多月時(shí)間，該基金公司的凈申購(gòu)金額達(dá)到20多億元，其中相當(dāng)一部分來(lái)自于保險(xiǎn)資金?！耙?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金申購(gòu)基金，單筆金額都比較大，所以對(duì)單只基金的規(guī)模有一定要求。而公司旗下一些小基金，隨著市場(chǎng)上漲和散戶凈申購(gòu)，之前規(guī)模達(dá)不到險(xiǎn)資要求的，現(xiàn)在也達(dá)到了，結(jié)果就接到了不少保險(xiǎn)資金的凈申購(gòu)?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)。

　　但在基金業(yè)為凈申購(gòu)而歡呼雀躍的同時(shí)，另一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題也擺在他們面前：假如短期內(nèi)A股爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)普跌的背景下，這些為逐利而匆忙入場(chǎng)的新增資金，會(huì)不會(huì)成為又一輪市場(chǎng)高位的“站崗”者？

　　在近日與銀行的一次溝通中，上海某基金公司的銷售主管小林也表達(dá)了同樣的擔(dān)憂。他向銀行相關(guān)人士表示，從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果投資者突然集中大量進(jìn)入A股，往往就意味著市場(chǎng)短期劇烈震蕩即將來(lái)臨，而這一次公募基金的凈申購(gòu)量超出預(yù)期，且許多中小盤股已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的“泡沫”，他很擔(dān)心客戶的新申購(gòu)會(huì)蒙受短期損失，對(duì)基金公司形象造成不利影響。

　　“長(zhǎng)達(dá)五六年的熊市，已經(jīng)讓整個(gè)公募基金業(yè)的權(quán)益類產(chǎn)品形象大損，導(dǎo)致基金業(yè)的營(yíng)銷愈發(fā)艱難。所以，雖然這一次集中放量的凈申購(gòu)會(huì)增加基金公司的規(guī)模和收益，但我們?nèi)匀徊幌Ｍ蛻粢贿M(jìn)來(lái)就遭受虧損，這對(duì)基金行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利。”小林向記者表示，“我們甚至向銀行建議，能夠多舉辦一些投資者教育類的活動(dòng)，指導(dǎo)客戶盡量避免這些‘追漲殺跌’的行為。”

　　但相較于銷售部門的擔(dān)憂，身處投資一線的基金經(jīng)理們對(duì)這些新增資金的感覺(jué)，更需以“棘手”二字來(lái)形容。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，許多基金經(jīng)理并不愿意看到所執(zhí)掌基金規(guī)模的快速增加，他們尤其反感的是，在當(dāng)前市場(chǎng)反復(fù)震蕩的敏感時(shí)點(diǎn)中涌入大量逐利資金。一位基金經(jīng)理向記者直言不諱地表示，即便市場(chǎng)短期只是震蕩而不是下跌，但由于投資機(jī)會(huì)的顯著減少，新增資金的大量涌入非但不會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?，反而?huì)攤薄原基金持有人的收益，這對(duì)原基金持有人是不公平的。

　　“更糟糕的是，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期A股短期可能調(diào)整，那么這些新增資金申購(gòu)基金后，我們?cè)撃眠@些錢買什么？不買顯然是不行的，但買了之后虧損怎么辦？”該基金經(jīng)理抱怨，“還有一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，這些新增資金中，其實(shí)很多是謀求短期套利的，假如市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)虧損，他們很有可能快速贖回，到時(shí)候恐怕又會(huì)逼迫基金經(jīng)理們被動(dòng)殺跌，導(dǎo)致市場(chǎng)過(guò)度調(diào)整?！?/p>