“M2的余額，中國央行今年120萬億，換算成美元，差不多20萬億美元。我們天天批評美聯(lián)儲，說他Q1、Q2，印得太多，你仔細(xì)看美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表，M2最多就是9.7萬億至9.8萬億，沒有超過10萬億，而我們的GDP總量跟它差一大截?！弊蛱欤谖鍖脧埮鄤偘l(fā)展經(jīng)濟學(xué)優(yōu)秀成果獎頒獎典禮暨2014年中國經(jīng)濟發(fā)展論壇在武漢舉行。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在會議發(fā)言時表示，中國的M2余額已經(jīng)超出美國，但GDP卻還有相當(dāng)差距。

　　巴曙松指出，從長期歷史來看，美國的M2一直保持跟GDP增速差不多的低速增長。而中國9月份M2增加12.9%，已經(jīng)覺得資金面很緊了。美國在進入工業(yè)化、城市化后期時，M2增速放緩，但包含多種金融資產(chǎn)的M3、M4，這種廣義的統(tǒng)計與中國相比較又高出很多。

　　巴曙松認(rèn)為，下一步中國金融市場發(fā)展的主要動力已經(jīng)不可能基于存款、貸款驅(qū)動M2高速增長的模式，現(xiàn)有的廣義貨幣總量增速還會進一步放緩，而現(xiàn)有存量部分會轉(zhuǎn)換成多種金融資本。這才是未來中國金融業(yè)發(fā)展的主要動力。他強調(diào)，這樣一個轉(zhuǎn)換過程需要金融創(chuàng)新的活躍，多種金融產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)，投資者選擇的拓寬，只有順應(yīng)這個過程，轉(zhuǎn)換才會比較平穩(wěn)的出現(xiàn)，否則就會出現(xiàn)比較大的問題。

　　巴曙松指出，從整個金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長關(guān)系來看，以銀行為主導(dǎo)的間接融資方式從風(fēng)險分散、創(chuàng)新的識別、收益的定價和激勵，幾個功能角度做對比，具有天然優(yōu)勢，動員能力強、規(guī)模大、目標(biāo)清晰。但以技術(shù)升級轉(zhuǎn)型、提高全要素生產(chǎn)率為主要任務(wù)的時候，直接融資體系的效果會遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于間接融資。他認(rèn)為，大量發(fā)展直接融資，包括銀行自己也要做商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型，從間接融資主導(dǎo)到銀行主動轉(zhuǎn)向提供直接融資服務(wù)，將是下一階段金融改革非常重要的方向。

　　“這個方向沒有回頭路，可能銀行自己都不一定能適應(yīng)這樣一個大的趨勢，但從總的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動趨勢來看是必然?！卑褪锼烧f。