國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2014年第3季度我國G D P同比增長7.3%，創(chuàng)下自2009年第1季度以來的新低。央行16日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前3季度，我國社會融資規(guī)?？偭繛?2 .84萬億元，比去年同期少了1.12萬億元。一些機構因此預期央行降低利率和存款準備金率的可能性正在加大。

　　但實際上決策層已明確表示沒有將7.5%作為底線，從央行當前進行的一系列貨幣政策操作考量，近期降準降息的可能性很小。

　　央行貨幣政策委員會第3季度例會強調(diào)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度的流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

　　分析人士認為，現(xiàn)在的問題不是在于流動性不足，而是內(nèi)需不足。在市場利率仍然偏高的情況下，如果再壓低存款利率，銀行當前已經(jīng)很艱難的存款業(yè)務將面臨更大的壓力。另外。調(diào)低存款基準利率可能會促使資金涌入貨幣市場基金以及理財賬戶，對銀行總體資金成本的影響不可預料。

　　從央行的實際動作來看，通過公開市場操作引導市場利率穩(wěn)步下行，是貨幣政策的主攻方向。

　　上周二，央行年內(nèi)第3次下調(diào)正回購利率，而繼上周四央行以利率招標方式開展了200億元14天期正回購操作之后，本周二央行再次進行了相同的動作。

　　僅上周來看，國債利率、企債利率、城投債利率分別平均下行22BP、14BP和24BP，延續(xù)了此前數(shù)月的趨勢。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，央行多次調(diào)低正回購利率，就是在利率市場化尚未完全實現(xiàn)的情況下，一種間接降低融資成本的實現(xiàn)方式。

　　面對經(jīng)濟下行壓力，今年以來我國并沒有實行“大水漫灌”式的強刺激，而是在強力推進改革的同時出臺結構性政策，進行精準的“定點滴灌”。專家認為，在經(jīng)濟內(nèi)生動力較弱的形勢下，區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控仍是未來的貨幣政策重要選擇。

　　不可忽視的是，新常態(tài)下的中國經(jīng)濟面臨著若干風險點。比如通縮，PPI連續(xù)多個月為負值，會抑制消費，抑制投資，對經(jīng)濟運行持續(xù)產(chǎn)生較大壓力。此外，市場上的違約風險逐漸顯現(xiàn)，信托產(chǎn)品違約、聯(lián)保聯(lián)貸違約已不再是個案。雖然目前尚無系統(tǒng)性風險，但對這些局部性風險仍需要積極防范。

　　因此有專家認為，貨幣政策則應在堅持穩(wěn)健基調(diào)的同時，靈活運用多種政策工具，保持適度流動性。

　　簡而言之，短期的經(jīng)濟波動不應對中長期的經(jīng)濟改革產(chǎn)生影響。決策層會保持貨幣政策的定力，繼續(xù)通過“定向調(diào)控、精準發(fā)力”，在經(jīng)濟新常態(tài)下用改革來激發(fā)市場的內(nèi)在活力。