優(yōu)優(yōu)綠能IPO注冊生效叩門時刻現(xiàn)隱憂 外銷萎縮拖累凈利首降

　　中國網(wǎng)財經(jīng)3月17日訊 苦苦等待一年半后，深圳市優(yōu)優(yōu)綠能股份有限公司(以下簡稱“優(yōu)優(yōu)綠能”)的資本征途終于迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。3月11日，深交所官網(wǎng)顯示，充電樁核心部件供應(yīng)商優(yōu)優(yōu)綠能創(chuàng)業(yè)板IPO注冊生效，然而這場跨越三年的上市馬拉松背后，卻暗藏多重風(fēng)險警報。

　　海外訂單斷崖致增長失速，三成產(chǎn)能閑置仍募資擴產(chǎn)，股東客戶“輸血式”捆綁埋下業(yè)績地雷，高管任職時間現(xiàn)“雙簧”疑云——當(dāng)注冊制刀刃向內(nèi)，這份帶病闖關(guān)的答卷能否逃過監(jiān)管放大鏡？

　　上市關(guān)鍵期業(yè)績“掉鏈子”

　　招股書顯示，2021-2023年，優(yōu)優(yōu)綠能分別實現(xiàn)營收4.31億元、9.88億元和13.76億元，復(fù)合增長率達78.74%，對應(yīng)凈利潤4611.39萬元、1.96億元和2.68億元。營利增長強勁成為優(yōu)優(yōu)綠能闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的底氣，但在等待注冊的2024年公司業(yè)績增速大幅下滑，為其業(yè)績持續(xù)性、未來成長性埋下“暗雷”。

　　據(jù)優(yōu)優(yōu)綠能披露，2024年公司經(jīng)審閱的全年營收為14.97億元，同比增長8.86%，增速由2023年的39.24%大幅下滑至8.86%，同期凈利潤為2.56億元，同比減少了4.73%，凈利潤下滑也標(biāo)志著優(yōu)優(yōu)綠能此前連續(xù)三年的增長勢頭被終結(jié)。

　　對此，優(yōu)優(yōu)綠能認為，業(yè)績放緩主要受到歐美政府和企業(yè)放緩汽車電動化轉(zhuǎn)型、北美電動汽車充電標(biāo)準向NACS標(biāo)準轉(zhuǎn)變等情況的影響。數(shù)據(jù)顯示，2021- 2024年，優(yōu)優(yōu)綠能外銷實現(xiàn)的收入分別為1.03億元、5.10億元、6.15億元和4.24億元，公司2024年外銷收入降幅高達31.01%。

　　此外，優(yōu)優(yōu)綠能還表示隨著全球政治經(jīng)濟不穩(wěn)定因素增加導(dǎo)致海外汽車電動化轉(zhuǎn)型政策不確定性加強，部分海外客戶對于新能源汽車充電換業(yè)務(wù)的擴張持謹慎態(tài)度，未來公司外銷收入可能繼續(xù)承壓，存在較大繼續(xù)下滑的風(fēng)險。

　　如優(yōu)優(yōu)綠能所言，進入2025年，優(yōu)優(yōu)綠能業(yè)績下滑的態(tài)勢還在延續(xù)。據(jù)招股書，今年一季度，優(yōu)優(yōu)綠能預(yù)計營業(yè)收入同比增加1.87%至19.59%，預(yù)計凈利潤同比變動-19.35%至-2.67%。

　　值得關(guān)注的是，在此情形下，優(yōu)優(yōu)綠能擬募集資金7億元，分別投向充電模塊生產(chǎn)基地建設(shè)項目、公司總部及研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。其中，充電模塊生產(chǎn)基地建設(shè)項目擬加大對40kW超大功率充電模塊和獨立風(fēng)道30kW充電模塊兩款產(chǎn)品的產(chǎn)能投入并新建自動化產(chǎn)線。

　　然而，2024年上半年，優(yōu)優(yōu)綠能產(chǎn)能利用率僅為67.98%，報告期內(nèi)產(chǎn)能利用率歷史峰值僅80.41%，且2023年和2024年上半年，公司產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。這意味著公司現(xiàn)有的生產(chǎn)能力并未得到充分利用，且疊加海外市場萎縮的情況，優(yōu)優(yōu)綠能新增產(chǎn)能恐成沉重包袱。

　　大股東“投喂”引爆監(jiān)管三連問

　　資料顯示，優(yōu)優(yōu)綠能主營業(yè)務(wù)為新能源汽車直流充電設(shè)備核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為各功率等級充電模塊。受益于公司較早布局海外市場，公司業(yè)務(wù)在海外市場增長趨勢良好，公司對ABB Ltd 及其控制的公司(以下簡稱“ABB”)、BTC POWER等客戶的收入快速增長。

　　需要注意的是，ABB與優(yōu)優(yōu)綠能的關(guān)系遠不止大客戶那么簡單。公開資料顯示，2020年5月，ABB通過增資形式入股優(yōu)優(yōu)綠能，拿下后者7.80%的股權(quán)，成為其關(guān)聯(lián)方，并于同年躋身優(yōu)優(yōu)綠能前五大客戶之列，采購額由2019年的85.88萬元飆升至2022年的2.75億元，暴增了320倍。

　　但成也蕭何敗也蕭何，2024年1-6月，受市場因素、ABB自身經(jīng)營情況等因素影響，ABB向優(yōu)優(yōu)綠能的采購需求減少，后者外銷收入較上年同期下滑34.96%。

　　而這種“股東即大客戶”的捆綁模式，正成為懸在優(yōu)優(yōu)綠能上市路上的達摩克利斯之劍。自首輪問詢起，深交所共對優(yōu)優(yōu)綠能依賴股東的情況進行了三次追問，首發(fā)上會時，上市委也對優(yōu)優(yōu)綠能部分客戶入股的商業(yè)合理性進行問詢。

　　此外，中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，優(yōu)優(yōu)綠能董事會秘書蔣春在公司的任職起始時間(2020年12月)，與其在A股上市公司安奈兒(002875.SZ)的離任時間(2021年7月)存在7個月重疊期。這種關(guān)鍵崗位的時間"雙簧"現(xiàn)象，還給優(yōu)優(yōu)綠能的信披質(zhì)量蒙上一層陰影。

圖片來源：優(yōu)優(yōu)綠能招股書(注冊稿)

圖片來源：《安奈兒：關(guān)于變更董事會秘書的公告》

　　這份遲到的IPO答卷，究竟是涅槃重生的里程碑，還是風(fēng)險出清的接盤信號？隨著注冊制“嚴把入口關(guān)”的監(jiān)管導(dǎo)向深化，優(yōu)優(yōu)綠能的資本故事或?qū)⒂瓉碜顨埧岬臋z驗。對此，中國網(wǎng)財經(jīng)將保持持續(xù)關(guān)注。