威邦運(yùn)動(dòng)8億分紅后IPO：業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)猶存 遭問詢后下調(diào)擬募資金額

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月12日訊 近日，威邦運(yùn)動(dòng)科技集團(tuán)股份公司(以下簡(jiǎn)稱“威邦運(yùn)動(dòng)”)更新提交了相關(guān)財(cái)務(wù)資料，IPO進(jìn)程得以繼續(xù)推進(jìn)。

　　威邦運(yùn)動(dòng)主板IPO申請(qǐng)于2023年5月18日獲上交所受理，期間共披露2版招股書，因財(cái)務(wù)資料過有效期需更新三度中止。

　　結(jié)合兩版招股書來看，在2020-2023年以及2024年上半年的報(bào)告期里，威邦運(yùn)動(dòng)面臨著業(yè)績(jī)波動(dòng)不定、收入持續(xù)下滑等問題。對(duì)于擬上市公司而言，業(yè)績(jī)波動(dòng)大無疑是一個(gè)不利信號(hào)，也將引發(fā)外界對(duì)公司上市后業(yè)績(jī)變臉的擔(dān)憂。此外，由于公司IPO報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行了一次大額現(xiàn)金分紅，隨后又募資“補(bǔ)流”，威邦運(yùn)動(dòng)上市動(dòng)機(jī)也引發(fā)眾多猜測(cè)與質(zhì)疑，成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)問詢事項(xiàng)。

　　業(yè)績(jī)起伏不定 下滑風(fēng)險(xiǎn)顯露

　　資料顯示，威邦運(yùn)動(dòng)主要從事地上泳池核心配件、戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品以及充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件等戶外運(yùn)動(dòng)用品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

　　業(yè)績(jī)方面，2020-2023年，威邦運(yùn)動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為16.57億元、31.88億元、23.00億元和14.38億元。其中，2021年的營(yíng)收增速達(dá)92.34%，其后呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，分別為-27.86%和-37.46%。

　　對(duì)此，威邦運(yùn)動(dòng)解釋稱，2022年度和2023年度由于俄烏沖突導(dǎo)致歐美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，通貨膨脹嚴(yán)重、能源價(jià)格上漲等因素導(dǎo)致消費(fèi)者消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力下降，因此公司的營(yíng)業(yè)收入因銷量下降而同比減少。

　　與營(yíng)業(yè)收入的波動(dòng)相呼應(yīng)，2020-2023年威邦運(yùn)動(dòng)的歸母凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)態(tài)勢(shì)，各年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為2.97億元、4.33億元、3.73億元和2.33億元。

　　2024年1-6月，隨著下游市場(chǎng)需求回暖，威邦運(yùn)動(dòng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)回升，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)16.04%。

　　不過，威邦運(yùn)動(dòng)坦言，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到與宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)發(fā)展、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、上下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等外部因素及公司經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開拓、質(zhì)量管理、售后服務(wù)、內(nèi)部控制、人力資源等內(nèi)部因素的影響，任何不利因素都可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩甚至下滑，如果上述一項(xiàng)或多項(xiàng)因素發(fā)生重大不利變化，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)存在同比下滑超過50%以上的風(fēng)險(xiǎn)。

　　先分紅后補(bǔ)流合理性被問詢后下調(diào)擬募資金額

　　2021年，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背景下，威邦運(yùn)動(dòng)實(shí)施了一次高達(dá)8億元的現(xiàn)金分紅，不過，當(dāng)年威邦運(yùn)動(dòng)的歸母凈利潤(rùn)僅為4.33億元。

　　此外，2021年年末，威邦運(yùn)動(dòng)賬面上的有息負(fù)債較上年末增長(zhǎng)了4億元，資產(chǎn)負(fù)債率從49.68%飆升至68.92%。在企業(yè)盈利有限且負(fù)債增加的情況下，如此高額的分紅，不禁讓人對(duì)其合理性產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　股權(quán)關(guān)系顯示，威邦運(yùn)動(dòng)是一家家族色彩濃厚的企業(yè)，公司實(shí)際控制人陳校波直接或間接控制公司91.50%的股權(quán)，由此計(jì)算，陳校波及其家族將分得近7.32億元。

　　值得注意的是，2024年以來，監(jiān)管層面加強(qiáng)了對(duì)IPO企業(yè)“先分紅后補(bǔ)血”現(xiàn)象的管理。2024年3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(試行)》，明確表示：嚴(yán)密關(guān)注擬上市企業(yè)是否存在上市前突擊“清倉(cāng)式”分紅等情形，嚴(yán)防嚴(yán)查，并實(shí)行負(fù)面清單式管理。

　　為此，首輪問詢中，上交所就對(duì)威邦運(yùn)動(dòng)上市前進(jìn)行大額分紅后利用募集資金補(bǔ)流的原因及合理性提出質(zhì)疑。威邦運(yùn)動(dòng)回復(fù)稱，公司上市前進(jìn)行大額分紅，主要用于股東支付公司的增資以及歸還前期股東對(duì)威邦運(yùn)動(dòng)的資金占用款項(xiàng)等，因此大部分分紅款最終仍流回公司體內(nèi)用于日常經(jīng)營(yíng)，因此上市前進(jìn)行大額分紅具有合理性。

　　有意思的是，盡管順利回應(yīng)了監(jiān)管對(duì)其上市前大額分紅的質(zhì)疑，但威邦運(yùn)動(dòng)還是對(duì)自身募資需求做出了調(diào)整。威邦運(yùn)動(dòng)在回函中表示，綜合考慮公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀況和整體業(yè)務(wù)規(guī)劃，于第一屆董事會(huì)第九次會(huì)議審議通過了《關(guān)于調(diào)整募集資金投資項(xiàng)目及募集資金金額的議案》，取消了募集資金投資項(xiàng)目中的“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目。同時(shí)，取消了“地上泳池及核心配件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目二期”的募資，由此，威邦運(yùn)動(dòng)擬募資額由16億元調(diào)整至9.92億元。

　　對(duì)于威邦運(yùn)動(dòng)IPO進(jìn)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。