擇機降準降息 央行這場重要會議釋放積極信號

　　中國網財經1月7日訊 近期，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2024年第四季度例會，此次例會研究了下階段貨幣政策主要思路，并表示建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據(jù)國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。

　　此次例會指出“建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性。”

　　廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠分析指出，本次例會將三季度“提高貨幣政策調控精準性”的表述變?yōu)椤疤岣哓泿耪哒{控前瞻性、針對性、有效性”。是對中央經濟工作會議“提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性”精神的落地。

　　他指出，“精準性”強調的是瞄準合意的結構性領域，精準發(fā)力，在穩(wěn)健貨幣政策的時段一般強調“靈活適度、精準有效”；而“前瞻性”對應及早發(fā)現(xiàn)問題，走在市場曲線前面；“針對性”對應找準問題的癥結，在既定領域加大調控強度；“有效性”對應要實現(xiàn)貨幣政策傳導目標，有效影響宏微觀預期。對于貨幣政策總量和結構雙重功能來說，對“前瞻性、針對性、有效性”的強調展現(xiàn)出對總量目標更加重視。

　　此外，例會還明確“根據(jù)國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息?！?/p>

　　中郵證券宏觀首席分析師袁野表示，此次例會再次明確“擇機降準降息”，但同時強調“根據(jù)國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況”，即對降準降息附加了參考條件?！皳駲C降準降息”體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策并非無節(jié)制。短期，降準降息可能受國內長期收益率下行和人民幣兌美元匯率貶值的掣肘。

　　民生證券首席經濟學家陶川指出，降準和降息仍有賴于人民幣匯率的調整迎來“窗口期”。其次，開年財政發(fā)力更為關鍵，貨幣寬松需要與之配合。預計降準不會等待太久，下一個窗口可能在1月。

　　對于房地產方面，此次例會提出“加大存量商品房和存量土地盤活力度，推動房地產市場止跌回穩(wěn)，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發(fā)展新模式?！?/p>

　　中國銀河證券首席宏觀分析師張迪認為，本次例會針對房地產市場表述出現(xiàn)較多邊際變化，強調著力推動已出臺金融政策措施落地見效，新增強調加大存量商品房盤活力度。這意味著一方面針對房地產市場已出臺的支持政策有望加速落地，另一方面央行也可以在未來創(chuàng)設新的工具用于支持存量商品房盤活。

　　展望2025年貨幣政策，張迪表示，貨幣政策取向適度寬松，2025年全年降息降準幅度預期或提升。預計2025年全年可能累計調降政策利率(7天逆回購利率)40-60BP，引導5年期LPR下行60-100BP。全年可能累計降準150-250BP。央行公開市場國債全年累計凈買入在2萬億元之上。(作者王晨曦)