中力股份上市首日漲166%：資金充足仍募資還債 實控人美國永居權(quán)莫名“消失”

　　中國網(wǎng)財經(jīng)12月24日訊 注冊生效逾半年，中力股份今日登陸上交所主板。上市首日漲幅達166%，收報54.08元，總市值217億元。

　　中力股份是一家專注于電動叉車等機動工業(yè)車輛研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。招股書顯示，中力股份拋出了13.36億元的募資計劃，擬用其中2.5億元償還銀行貸款及補充流動資金。此次IPO，中力股份實際募集資金總額12.4億元，扣除發(fā)行費用后，募資凈額為11.27億元。

　　上市前中力股份曾進行了三次現(xiàn)金分紅，累計分紅金額近1億元。財務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至2024年6月底，中力股份賬面資金10.57億元，公司短期及長期負債合計為4.69億元，賬面資金足以覆蓋短期借款和長期借款。種種跡象表明，中力股份似乎并不缺錢。

　　從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，實控人何金輝通過直接或間接的方式合計控制中力股份71.47%股權(quán)，也就是說，上市前超七成現(xiàn)金分紅流向何金輝的腰包。

　　大額生產(chǎn)線投入但產(chǎn)能未見提升

　　據(jù)招股書披露，中力股份主要產(chǎn)品包括電動叉車和內(nèi)燃叉車，2021年-2023年及2024年上半年(以下簡稱“報告期”)，公司電動叉車貢獻的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在7成以上，是公司的核心收入來源。

　　招股書中，中力股份表示，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司自2019年起連續(xù)4年實現(xiàn)鋰電池叉車產(chǎn)銷量排名第一，2022年銷售量占國內(nèi)鋰電池機動工業(yè)車輛銷售量比例達30%以上，市場份額不斷攀升。

　　業(yè)績表現(xiàn)來看，中力股份也是“一路狂奔”。報告期各期，中力股份實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為42.06億元、50.11億元、59.21億元和31.42億元，歸母凈利潤分別為3.53億元、6.27億元、8.06億元和4.2億元，業(yè)績持續(xù)增長。

　　在盈利能力增強和市場份額逐步擴大的情況下，中力股份不斷加大產(chǎn)品生產(chǎn)線投入。招股書披露，報告期各期，公司固定資產(chǎn)中生產(chǎn)設(shè)備的賬面價值金額持續(xù)大幅增加，分別為4082.51萬元、6722.24萬元、2.38億元和2.82億元。

　　同期，公司產(chǎn)能分別為25.76萬臺、26.31萬臺、28.42萬臺和14.56萬臺，產(chǎn)能利用率分別為100.47%、95.44%、88.99%和104.67%。

　　中力股份稱，隨著公司生產(chǎn)線的增加、作業(yè)流程的優(yōu)化以及生產(chǎn)設(shè)備的改造，公司產(chǎn)能逐年增加。不過值得注意的是，2024年上半年末中力股份生產(chǎn)設(shè)備的賬面價值，相當于2021年全年的7倍，但公司2024年全年產(chǎn)能折算下來約29萬臺，較2021年全年產(chǎn)能未見明顯增長。

　　賬面資金充足仍募資還債

　　據(jù)招股說明書，中力股份計劃募資13.36億元，分別投入“年產(chǎn)30萬臺倉儲搬運設(shè)備及100萬套機械零部件加工、智能機器人制造(一期)”“湖北中力機械有限公司電動叉車總裝生產(chǎn)線一期項目”“湖北中力鑄造有限公司電動叉車零部件鑄造一期項目”“摩弗智能(安吉)研究院項目”和“償還銀行貸款及補充流動資金”。

　　從比例來看，中力股份擬將2.5億元募資用于補充流動資金及償還銀行貸款，募資還債占比不高。在IPO募資前，中力股份曾于2019年、2021年和2022年分別進行現(xiàn)金分紅2082.89萬元、3600萬元和4080萬元，上市前累計分紅金額達9762.89萬元。

　　值得注意的是，2022-2023年，中力股份短期借款由7923.98萬元增至2.55億元，增幅221.55%。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至2024年6月末，中力股份短期借款、長期借款分別為2.56億元、2.13億元，合計為4.69億元?？此瀑Y金緊張，但同期中力股份賬面貨幣資金達10.57億元，其中銀行存款7.97億元，資產(chǎn)負債率47.09%。也就是說，截至今年6月末，中力股份賬面資金足以覆蓋短期借款和長期借款。

　　那么，中力股份分紅后通過短期融資彌補現(xiàn)金流，賬面資金充足反而從投資者處募資用以還債的行為經(jīng)得住推敲嗎？

　　此外，從股權(quán)結(jié)構(gòu)上，何金輝直接持有中力股份2.11%的股權(quán)，同時持有中力恒之67.00%股權(quán)，是中力恒之實際控制人，通過中力恒之控制公司55.00%的股權(quán)。另外，何金輝通過安吉中前移控制公司5.70%的股權(quán)、通過安吉中搬云控制公司5.42%的股權(quán)、通過安吉中平衡控制公司3.24%的股權(quán)。綜上，實控人何金輝合計控制中力股份71.47%股權(quán)?？梢?，中力股份上市前的現(xiàn)金分紅絕大多數(shù)落入了何金輝的腰包中。

　　值得注意的是，據(jù)2022年7月1日中力股份披露的招股書(申報稿)顯示，何金輝“擁有美國永久居留權(quán)”，但2024年4月15日披露的招股書(注冊稿)中，中力股份卻刪除了何金輝“擁有美國永久居留權(quán)”這一描述。

　　如今，中力股份已成功上市，能否享受“資本盛宴”還需直面市場考驗。