制造業(yè)PMI連續(xù)3個月上升 專家：四季度宏觀經(jīng)濟景氣度將明顯改善

　　中國網(wǎng)財經(jīng)12月3日訊 日前，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)3個月上升，且連續(xù)2個月運行在擴張區(qū)間。非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.0%，比上月下降0.2個百分點。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，與上月持平，表明我國經(jīng)濟景氣水平總體保持穩(wěn)定擴張。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，受支持“兩新”等存量政策和9月末以來出臺的一攬子增量政策持續(xù)顯效帶動，11月宏觀經(jīng)濟景氣度延續(xù)上升勢頭，符合市場普遍預期。不過，當前市場需求仍有待進一步提振，宏觀經(jīng)濟景氣度回升力度較為溫和。

　　新動能與消費品相關行業(yè)表現(xiàn)良好

　　11月份，隨著一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，制造業(yè)PMI在景氣區(qū)間上行，升至50.3%，擴張步伐有所加快。

　　供需兩端均有回升。在需求方面，新訂單指數(shù)達50.8%，相較于10月上升0.8個百分點，自今年5月起首次邁入擴張區(qū)間。

　　新出口訂單指數(shù)為48.1%，雖仍處于收縮區(qū)間，但較上月亦上升0.8個百分點，顯示外需有了一定程度改善。

　　“或許是出于對海外加征關稅預期的擔憂，國內(nèi)出口企業(yè)開始‘搶出口’?！奔t塔證券宏觀研究員楊欣在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示。

　　據(jù)交通運輸部公布的港口數(shù)據(jù)，11月第二周集裝箱吞吐量大幅反彈，環(huán)比增長12.7%；貨物吞吐量在第二周和第三周也分別環(huán)比增長3.8%與2.7%。

　　供給方面，生產(chǎn)指數(shù)為52.4%，較上月上升0.4個百分點，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿持續(xù)擴張?！斑@進一步促使采購量和進口指數(shù)均有所回升?！睏钚乐赋?。采購量指數(shù)較上月提高1.7個百分點至51%，進口指數(shù)較上月提高0.3個百分點至47.3%。

　　值得一提的是，從行業(yè)看，新動能與消費品相關行業(yè)表現(xiàn)良好。11月高技術制造業(yè)和消費品制造業(yè)PMI指數(shù)分別為51.2%和 50.8%，環(huán)比上升1.1和1.3個百分點。裝備制造業(yè)PMI為51.3%，與上月持平，相關行業(yè)保持穩(wěn)步擴張。大規(guī)模設備更新、消費品以舊換新、技術創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級以及“搶出口”等因素或許都在其中發(fā)揮了作用。

　　此外，中小企業(yè)景氣度有所改善。大型企業(yè)PMI為50.9%，比上月回落0.6個百分點，今年以來始終位于臨界點以上。中型企業(yè)PMI為50.0%，比上月上升0.6個百分點，7個月來首次站上榮枯線；小型企業(yè)PMI為49.1%，比上月上升1.6個百分點。

　　“政策效應逐漸向中小企業(yè)傳導，也是制造業(yè)PMI略超季節(jié)性改善的主要因素。”民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示。

　　四季度宏觀經(jīng)濟景氣度將明顯改善

　　11月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50%，比上月下降0.2個百分點，位于臨界點。

　　服務業(yè)景氣水平與上月持平。服務業(yè)商務活動指數(shù)為50.1%，繼續(xù)保持在擴張區(qū)間。

　　從行業(yè)看，電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術服務、貨幣金融服務、資本市場服務、保險等行業(yè)商務活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務總量增長較快；受國慶假期效應消退等因素影響，與居民出行消費相關的零售、住宿、餐飲等行業(yè)商務活動指數(shù)不同程度回落。

　　“生產(chǎn)性服務業(yè)勢頭強于生活性服務業(yè)?！睖乇蚍治龇Q，“從佐證指標看，11月國內(nèi)航班執(zhí)行率、全國電影票房均出現(xiàn)環(huán)比下降，四大一線城市地鐵客運量環(huán)比上升，基本符合季節(jié)性特征?！?/p>

　　建筑業(yè)景氣度受淡季因素影響出現(xiàn)回調(diào)，降至50%以下，為49.7%。其中，房屋建筑和建筑裝飾及安裝業(yè)商務活動指數(shù)均處于50%以下。

　　房地產(chǎn)方面，截至11月30日，30大中城市商品房成交面積同環(huán)比均上漲15.9%。11月100大中城市土地成交面積達到年內(nèi)最高水平，環(huán)比上升41.3%，同比上升63.3%。

　　“促進‘房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)’政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)。不過，短期反彈對建筑施工的影響尚不顯著，持續(xù)性也有待觀察。”溫彬表示。

　　土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)雖有小幅下滑，但仍處于52%以上的景氣區(qū)間。在楊欣看來，基建相關活動依舊保持擴張態(tài)勢。隨著特別國債以及地方專項債券發(fā)行規(guī)模的持續(xù)擴大與下達速度的加快，基建投資有望加速轉(zhuǎn)化為實物工作量。

　　展望未來，東方金誠首席宏觀分析師王青認為伴隨一攬子增量政策進一步顯效，以及各地為完成今年經(jīng)濟社會發(fā)展目標而在年底前發(fā)力穩(wěn)增長，12月制造業(yè)PMI指數(shù)有望繼續(xù)保持在擴張區(qū)間，估計會在50.4%左右，連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。

　　“這意味著與三季度相比，四季度宏觀經(jīng)濟景氣度會明顯改善?！蓖跚囝A計，四季度GDP同比有望達到5.3%左右，增速較三季度上行0.7個百分點，進而確保順利完成全年“5.0%左右”的GDP增長目標。

　　宏觀經(jīng)濟能否就此擺脫下行壓力？王青認為關鍵在于房地產(chǎn)市場能否較快實現(xiàn)趨勢性止跌回穩(wěn)，以及2025年我國對外貿(mào)易環(huán)境是否會出現(xiàn)重大變化，而逆周期調(diào)節(jié)政策適時加力，將為后期制造業(yè)乃至整個宏觀經(jīng)濟景氣度形成重要支撐。

　　外需方面，“搶出口”情況出口景氣度或持續(xù)上升到明年1月，但提前透支的外需可能對2025年的出口造成影響?！安贿^也加強了政策和經(jīng)濟‘以為我主’緊迫性。”中國銀河證券首席宏觀分析師張迪表示。(作者：譚夢桐)