A股股價(jià)回落后，吉宏股份港股IPO發(fā)行價(jià)會(huì)是多少？

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月11日訊 盡管近期牛市為吉宏股份帶來(lái)一定提振，其股價(jià)在10月8日曾觸及14.9元/股，但相較3月22日17.89元/股的高點(diǎn)，仍下跌了16.71%。并且，截至10月10日收盤，受大盤波動(dòng)影響，吉宏股份的股價(jià)回落至12.22元/股，相較3月22日的高點(diǎn)，下跌了31.69%。

　　吉宏股份股價(jià)走勢(shì)圖，數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富

　　吉宏股份股價(jià)的萎靡，或許與其業(yè)績(jī)有關(guān)。吉宏股份上半年?duì)I業(yè)收入同比下降21.97%，扣非凈利潤(rùn)同比下降64.18%。對(duì)此，吉宏股份歸因于跨境社交電商業(yè)務(wù)受到日元和韓元兌人民幣匯率波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重不利因素的影響，導(dǎo)致收入和利潤(rùn)雙降。

　　在此背景下，市場(chǎng)關(guān)注吉宏股份未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，同時(shí)對(duì)其先前宣布的港股IPO計(jì)劃能否順利推進(jìn)也存在疑問(wèn)。

　　扣非凈利潤(rùn)同比下降64.18%

　　資料顯示，吉宏股份主要業(yè)務(wù)為跨境社交電商業(yè)務(wù)和包裝業(yè)務(wù)。其中包裝業(yè)務(wù)在2024年上半年表現(xiàn)平穩(wěn)，有關(guān)收入為10.13億元，同比增長(zhǎng)2.40%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6119.98萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.26%。

　　然而，吉宏股份跨境社交電商業(yè)務(wù)卻遭遇挑戰(zhàn)。2024年上半年有關(guān)收入為13.84億元，同比下降31.53%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4415.49萬(wàn)元，同比下降72.61%。受此影響，吉宏股份上半年?duì)I業(yè)收入為24.53億元，同比下降21.97%，歸母凈利潤(rùn)為0.72億元，同比下降61.8%。并且刨去非經(jīng)常性損益后，吉宏股份歸母凈利潤(rùn)為0.63億元，同比下降64.18%。

　　吉宏股份2024年上半年業(yè)績(jī)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：半年報(bào)

　　與賣家依靠于電商平臺(tái)及平臺(tái)流量的模式不同，吉宏股份的跨境社交電商業(yè)務(wù)主要利用社交媒體流量開(kāi)展。即吉宏股份在 Meta(原 Facebook)、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram 等社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上推送獨(dú)立站廣告，消費(fèi)者點(diǎn)擊廣告后，可以直接跳轉(zhuǎn)到商品頁(yè)面進(jìn)行購(gòu)買。

　　因此，吉宏股份在社交媒體平臺(tái)上當(dāng)期投放廣告的力度，對(duì)其業(yè)務(wù)有較大的直接影響。另外，吉宏股份港股IPO申報(bào)稿顯示，2021年至2023年，吉宏股份的跨境社交電商業(yè)務(wù)收入分別為28.34億元、31.07億元、42.57億元，合計(jì)101.98億元；對(duì)應(yīng)的廣告成本分別為13.83億元、14.91億元、22.42億元，合計(jì)51.16億元。其中2023年相關(guān)收入雖然同比增長(zhǎng)37.02%，但對(duì)應(yīng)的廣告成本同比增長(zhǎng)更快，達(dá)到了50.34%。這便導(dǎo)致，吉宏股份的ROI從2022年的208.3%下降至2023年的189.8%。即吉宏股份2023年每100塊廣告成本僅能提供189.8塊跨境社交電商業(yè)務(wù)收入。

　　跨境社交電商業(yè)務(wù)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：吉宏股份港股IPO申報(bào)稿

　　2024年上半年，吉宏股份對(duì)部分匯率波動(dòng)較大的銷售地區(qū)如日本、韓國(guó)等控制廣告投放規(guī)模，導(dǎo)致業(yè)務(wù)訂單和營(yíng)收規(guī)模下降。這也是吉宏股份跨境社交電商業(yè)務(wù)收入同比下降31.53%的原因之一。

　　此外，由于跨境電商業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，吉宏股份采取降低客單價(jià)等方式應(yīng)對(duì)并作戰(zhàn)略調(diào)整。

　　據(jù)澎湃研究所10月8日的信息，今年以來(lái)，跨境電商紅利降溫趨勢(shì)明顯。隨著“半托管/全托管”、中國(guó)電商平臺(tái)出海、“一件代發(fā)”模式的普及、“海外倉(cāng)”等設(shè)施建設(shè)的完善等，進(jìn)入跨境電商的門檻降低，吸引越來(lái)越多的中國(guó)商家入駐；“后來(lái)者”銷售同類商品但出價(jià)更低，導(dǎo)致海外價(jià)格越來(lái)越接近中國(guó)供應(yīng)鏈的價(jià)格。

　　以SHEIN的“全托管”為例，對(duì)于沒(méi)有海外第三方平臺(tái)銷售及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的中小賣家，SHEIN平臺(tái)模式可為它們提供代運(yùn)營(yíng)服務(wù)，讓這些賣家可以專注自身擅長(zhǎng)的產(chǎn)品環(huán)節(jié)，SHEIN提供包括商品運(yùn)營(yíng)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、客服、售后在內(nèi)的服務(wù)。

　　受此影響，吉宏股份2024年上半年跨境社交電商業(yè)務(wù)毛利率下降約3.97個(gè)百分點(diǎn)。疊加加大對(duì)品牌建設(shè)與銷售區(qū)域開(kāi)拓方面的投入，成本費(fèi)用增加等影響，吉宏股份跨境社交電商業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)同比下降72.61%，快于該業(yè)務(wù)收入的跌幅。

　　另外，吉宏股份港股IPO申報(bào)稿顯示，公司的跨境社交電商業(yè)務(wù)主要涉及日本、韓國(guó)、泰國(guó)及沙特阿拉伯等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)，大部分收入來(lái)自亞洲。

　　區(qū)域摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：吉宏股份港股IPO申報(bào)稿

　　值得一提的是，跨境電商巨頭近期在亞洲動(dòng)作頻頻。比如，Temu今年7月份正式上線泰國(guó)后，近期官宣已成功在越南和文萊兩地啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)，至此，Temu在東南亞地區(qū)的市場(chǎng)布局已擴(kuò)展至五個(gè)國(guó)家。另外，自2023年7月日韓站上線以來(lái)，Temu已是日韓B2C電商前列。而且2024年9月初，Temu宣布“半托管”日本站點(diǎn)已正式上線?！鞍胪泄堋笔且环N介于“全托管”和商家自運(yùn)營(yíng)之間的服務(wù)模式，商家在“半托管”模式下?lián)碛懈蟮慕?jīng)營(yíng)自主權(quán)和能動(dòng)性，同時(shí)可以享受平臺(tái)提供的物流、營(yíng)銷等支持。

　　SHEIN則是今年六月正式登陸韓國(guó)市場(chǎng)。簽約演員金裕貞擔(dān)任SHEIN自營(yíng)品牌Dazy的全球代言人，并推出金裕貞策劃的Dazy春夏系列。

　　此外，今年8月，亞馬遜與TikTok發(fā)布公告表示，彼此已經(jīng)簽署了合作協(xié)議。這意味著，未來(lái)TikTok的用戶可以在短視頻的信息流中接收到亞馬遜商品的投放廣告，并在無(wú)需跳轉(zhuǎn)的前提下，完成購(gòu)物。

　　那么，這些會(huì)對(duì)吉宏股份影響如何？

　　除了銷售端面臨跨境電商巨頭的競(jìng)爭(zhēng)外，吉宏股份在供應(yīng)端也可能承受一定的壓力。

　　例如，TikTok Shop跨境電商今年9月初公告顯示，今年2月，TikTok Shop跨境電商正式啟動(dòng)“產(chǎn)業(yè)帶100”計(jì)劃，計(jì)劃2024年走進(jìn)超100個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，助力商家打造超10000個(gè)全球爆品。目前，“產(chǎn)業(yè)帶100”計(jì)劃已經(jīng)走進(jìn)超80個(gè)產(chǎn)業(yè)帶，且還在繼續(xù)。

　　SHEIN自去年9月推出全國(guó)500城產(chǎn)業(yè)帶出海計(jì)劃，截至今年上半年已有超20各省份的逾300城產(chǎn)業(yè)帶入駐SHEIN平臺(tái)，覆蓋了包括浙江、廣東在內(nèi)的多個(gè)省份。

　　另外，淘天內(nèi)部近期將出海戰(zhàn)略全面升級(jí)為“淘寶天貓出海增長(zhǎng)計(jì)劃”，向全行業(yè)全類目啟動(dòng)招商。即原先僅向服飾商家開(kāi)放，如今擴(kuò)容至全行業(yè)商家均有機(jī)會(huì)。該項(xiàng)目由淘寶天貓來(lái)招商，阿里國(guó)際負(fù)責(zé)海外的物流和用戶運(yùn)營(yíng)。平臺(tái)提供海外郵費(fèi)補(bǔ)貼，直接對(duì)海外消費(fèi)者包郵。

　　在供應(yīng)商有更多出海選擇的情況下，吉宏股份跨境社交電商業(yè)務(wù)“低買高賣”的盈利模式會(huì)受到怎么樣的影響？

　　欲實(shí)現(xiàn)“A+H”

　　2024年2月，吉宏股份向港交所遞交申報(bào)稿，之后于8月更新申報(bào)稿。其聯(lián)席保薦人為中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司及招銀國(guó)際融資有限公司。

　　值得一提的是，吉宏股份在2022年和2023年歸母凈利潤(rùn)分別1.84億元和3.45億元的情況下，分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅9952萬(wàn)元和2.13億元。此外，2016年—2020年，吉宏股份分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅1392萬(wàn)元、1482萬(wàn)元、9860萬(wàn)元、2225萬(wàn)元、3754萬(wàn)元。這意味著，自2016年上市以來(lái)，吉宏股份僅2021年未進(jìn)行分紅。若是A股IPO，吉宏股份將大概率被問(wèn)及大額現(xiàn)金分紅的合理。

　　此次港股IPO，由于吉宏股份還未通過(guò)聆訊，所以雖然已經(jīng)公布了擬募投項(xiàng)目，但尚未公布具體的擬募資額。

　　吉宏股份擬募投項(xiàng)目共有4項(xiàng)，分別是用于海外市場(chǎng)拓展；用于技術(shù)開(kāi)發(fā)；擴(kuò)大品牌組合及發(fā)展公司現(xiàn)有的自主開(kāi)發(fā)品牌；用作營(yíng)運(yùn)資金及用于一般公司用途。

　　海外市場(chǎng)拓展方面，吉宏股份計(jì)劃包括用于拓展尚未涉足的其他亞洲地區(qū)以及在歐洲及拉丁美洲的跨境社交電商業(yè)務(wù)，比如越南及印尼等。

　　擬募投項(xiàng)目摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：吉宏股份港股申報(bào)稿

　　需要指出的是，印尼市場(chǎng)越來(lái)越受到各大電商平臺(tái)的重視，甚至連社交媒體巨頭也要來(lái)搏上一搏。今年九月中旬，YouTube宣布與Shopee建立新的電商合作關(guān)系，在印尼市場(chǎng)推出在線購(gòu)物服務(wù)，并計(jì)劃以此為契機(jī)，將該服務(wù)擴(kuò)散至東南亞各地區(qū)市場(chǎng)。

　　越南方面，除Temu近期官宣已成功在越南啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)外，TikTok Shop、Shopee、Lazada、Tiki等早已在越南市場(chǎng)生根發(fā)芽。

　　歐洲方面，吉宏股份2023年跨境社交電商業(yè)務(wù)中，來(lái)自歐洲和北美洲的合計(jì)占比也才11.6%，遠(yuǎn)低于吉宏股份在亞洲市場(chǎng)的收入。并且歐洲的電商平臺(tái)眾多，競(jìng)爭(zhēng)壓力并不小。

　　那么，吉宏股份這個(gè)擬募投項(xiàng)目效果會(huì)如何？

　　此外，吉宏股份港股IPO發(fā)行價(jià)也將會(huì)是看點(diǎn)。吉宏股份自2024年2月公布港股IPO申報(bào)稿至今，其股價(jià)波動(dòng)較大。這一期間的高點(diǎn)為3月22日的17.89元/股，之后吉宏股份股價(jià)下跌，在8月28日一度9.36元/股，相較高點(diǎn)跌去了47.68%。雖然經(jīng)歷近期牛市的拉升，但隨著大盤波動(dòng)影響，吉宏股份10月10日的股價(jià)回落至12.22元/股，相較3月22日的高點(diǎn)，下跌了31.69%。

　　在股價(jià)劇烈波動(dòng)的情況下，吉宏股份港股IPO發(fā)行價(jià)會(huì)是多少？