白酒股首份半年報(bào)“爆雷”：水井坊二季度虧損8800萬(wàn) 營(yíng)收僅7500萬(wàn)同比下滑九成以上

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月28日訊(記者 李靜)川酒六朵金花之一的水井坊(SH：600779)昨日晚間率先發(fā)布了白酒板塊的首份半年報(bào)。然而此半年報(bào)并非“開門紅”而是營(yíng)收腰斬、凈利潤(rùn)斷崖式下跌。受此影響，水井坊今日開盤股價(jià)觸及跌停，最低報(bào)60.28元，隨后緩慢上升，截至收盤報(bào)64.78元，下跌3.28%，總市值316.5億元。

　　營(yíng)收斷崖式下滑凈利潤(rùn)縮水近七成

　　數(shù)據(jù)顯示，水井坊上半年?duì)I業(yè)收入為8.04億元，較上年同期下降52.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.03億元，較上年同期下降69.64%。

　　此前，即使在疫情最嚴(yán)重的一季度，水井坊雖然也出現(xiàn)了營(yíng)收利潤(rùn)雙下滑的情況，但整體業(yè)績(jī)相對(duì)卻還樂(lè)觀：數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.29億元，同比下滑21.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.91億元，同比下滑12.64%。

　　而到了第二季度，水井坊的業(yè)績(jī)卻開始“雪崩”。數(shù)據(jù)顯示，二季度水井坊僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.75億元，而上年同期收入為7.6億元，同比下滑逾九成；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損0.88億元，而上期同年凈利潤(rùn)為1.21億元。

　　對(duì)此，水井坊方面表示，隨著疫情防控形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，二季度市場(chǎng)消費(fèi)場(chǎng)景得到一定恢復(fù)，但總體還是以消化庫(kù)存為主。同時(shí)，為保證市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展，公司也控制了發(fā)貨節(jié)奏。受上述因素影響，公司上半年收入、利潤(rùn)出現(xiàn)較大比例下滑。

　　值得注意的是，在6月5日水井坊年度股東大會(huì)上，水井坊總經(jīng)理危永標(biāo)就曾坦言，水井坊在今年下半年的主要目標(biāo)是將庫(kù)存有序降低，恢復(fù)至正常水平，“第二季度的動(dòng)銷還存在一定壓力，今年是挑戰(zhàn)較大的一年”。

　　危永標(biāo)認(rèn)為，白酒行業(yè)和水井坊的動(dòng)銷要完全恢復(fù)到正常水平，預(yù)計(jì)要到中秋和國(guó)慶期間。目前來(lái)看，小聚的白酒飲用場(chǎng)景有一定恢復(fù)，這也是水井坊的營(yíng)銷重點(diǎn)，但宴席飲用場(chǎng)景的恢復(fù)可能還是要等到下半年。危永標(biāo)表示，水井坊目前和未來(lái)的主要任務(wù)都是保持價(jià)值穩(wěn)定、價(jià)格穩(wěn)定向上。

　　“川酒金花”四川賣不動(dòng) 省內(nèi)營(yíng)收不足省外零頭

　　財(cái)報(bào)顯示，公司以水井坊系列為主的高檔酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.8億元，同比下降51.4%，毛利率83.21%，下降0.25個(gè)百分點(diǎn)；以“天號(hào)陳、系列酒”為代表的中檔酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.23億元，同比下降42.02%，毛利率為55.07%，下降1.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得一提的是，作為“川酒金花”之一的水井坊，在傳統(tǒng)的“大本營(yíng)”四川卻并未得到消費(fèi)者的認(rèn)可，省內(nèi)的總營(yíng)收還不足省外市場(chǎng)的零頭。財(cái)報(bào)顯示，水井坊上半年省內(nèi)營(yíng)收4772.52萬(wàn)元，同比下滑70.21%；而省外市場(chǎng)上半年?duì)I業(yè)收入為7.50億元，同比下滑50.60%。此外，水井坊出口業(yè)務(wù)營(yíng)收557.66萬(wàn)元，同比也下滑了47.11%。

　　與此同時(shí)，由于高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益白熱化，近年來(lái)水井坊的銷售費(fèi)用也水漲船高。2020年上半年，水井坊銷售費(fèi)用2.94億元，盡管較去年同期的5.41億元下降了45.62%，但仍比財(cái)報(bào)周期內(nèi)的凈利潤(rùn)1.03億元還高出二倍多。

　　對(duì)此，水井坊方面向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，銷售費(fèi)用同比下滑主要系“受疫情影響，公司及時(shí)調(diào)整策略，謹(jǐn)慎進(jìn)行市場(chǎng)投入所致；公司一直以來(lái)的市場(chǎng)投入策略，都是根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)變化做相應(yīng)的彈性調(diào)整，并兼顧短期和長(zhǎng)期平衡的。2020年春節(jié)前，水井坊的銷售費(fèi)用投放處于一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，并且致力于提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，以便反投更多資源促進(jìn)增長(zhǎng)。疫情爆發(fā)后，公司全面梳理了公司業(yè)務(wù)的各個(gè)方面，梳理當(dāng)下的每一項(xiàng)投資和費(fèi)用支出，并減少當(dāng)下投入產(chǎn)出效率比較低的開支，重新合理分配資源至最有效率的領(lǐng)域，嚴(yán)格管理營(yíng)運(yùn)資金，以確保在未來(lái)需求復(fù)蘇之時(shí)能保持競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

　　此外，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，公司的現(xiàn)金流狀況也出現(xiàn)了惡化，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出現(xiàn)了140%的下降，由上年同期的5.04億元直接跌為負(fù)數(shù)，約-2.02億元。

　　水井坊方面解釋稱，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額變動(dòng)主要系“受疫情影響，銷售收入下降，銷售商品現(xiàn)金流入減少，而維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的固定現(xiàn)金流出未能同比減少”所致。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)的一種可能是，企業(yè)為了達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)，過(guò)多的市場(chǎng)費(fèi)用前置投入所致，“風(fēng)險(xiǎn)還是有的，一旦現(xiàn)金流偏弱，企業(yè)下半年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)受到影響，畢竟下半年才是白酒的銷售旺季”。