油服巨頭杰瑞股份：大股東高位減持 大存大貸計提藏玄機(jī)

　　中國網(wǎng)財經(jīng)4月17日訊(記者 鄭嵐予 郭美岑)杰瑞股份近期因為“高管性侵養(yǎng)女案”被推上輿論的風(fēng)口浪尖。4月10日早晨，公司發(fā)布公告稱，鮑毓明為杰瑞集團(tuán)副總裁，并非杰瑞股份董監(jiān)高，與鮑迅速進(jìn)行切割，并強(qiáng)調(diào)已于9日下午解除了與鮑的勞動合同，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常。然而，在杰瑞集團(tuán)高管接受《中國經(jīng)營報》采訪時表示“事發(fā)已經(jīng)很長時間了，公安機(jī)關(guān)也多次調(diào)查，但目前還沒有結(jié)論，我們也希望公安機(jī)關(guān)盡快給個結(jié)論。”

　　根據(jù)以上信息，有媒體質(zhì)疑“杰瑞股份的管理層面，甚至整個公司早就知道鮑某明的所作所為，但不知道是沒有作為，還是有所作為，反正最后連立案都撤消了?！?/p>

　　杰瑞股份的大股東持何種態(tài)度不得而知，在這件事發(fā)生之前，杰瑞股份的三大實控人已經(jīng)完成了一次大額減持。

　　時機(jī)把握無比精準(zhǔn) 大股東高位減持套現(xiàn)12.65億

　　杰瑞股份年報顯示，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入69.25億元，同比增長超50%；實現(xiàn)扣非凈利潤13.53億元，同比增長129.86%。而在2009年，上市首年的杰瑞股份，營收約6.8億元，十年時間，增長超十倍。

　　杰瑞股份是國內(nèi)少見的油氣服務(wù)領(lǐng)域民營巨頭，主營業(yè)務(wù)為油氣裝備制造、維修及技術(shù)提供，通俗來講，就是建造油井、氣田，以及凈化、集運(yùn)油氣的相關(guān)設(shè)備。

　　杰瑞股份的實際控制人為孫偉杰、王坤曉和劉貞峰，三人分別持有公司22.25%、15.25%、12.55%的股份。其中，孫偉杰擔(dān)任董事長，王坤曉任副董事長；孫偉杰與劉貞峰為親屬關(guān)系。2014年2月，胡潤研究院發(fā)布“2014年全球富豪榜”，孫偉杰身家超過南山集團(tuán)宋作文，成為煙臺首富，從2013年的132名上升至2014年的90名，孫偉杰擁有財富200億元，財富增加達(dá)65%。另據(jù)《2020胡潤全球富豪榜》，孫偉杰最新身家為80億。

　　2019年10月31日至2020年3月2日，孫偉杰、王坤曉和劉貞峰三人通過集合競價及大宗交易方式，合計減持了約占公司總股本4%的股份，套現(xiàn)約12.65億元。值得注意的是，三人對股價的把握比較精準(zhǔn)，公司股價正好處于高位時，完成了減持。上一次三人聯(lián)合大規(guī)模減持要追溯到2015年了。

　　與此同時，杰瑞股份的大存大貸和頻繁修改計提標(biāo)準(zhǔn)也引起了相關(guān)媒體的關(guān)注。

　　大存大貸下的杰瑞股份

　　截至2019年底，杰瑞股份資產(chǎn)負(fù)債表上的泛貨幣資金(貨幣資金及其他可短時內(nèi)變現(xiàn)的金融理財資產(chǎn))儲備高達(dá)近37億元之巨，其中具體包括：貨幣資金22.02億元(其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物高達(dá)16.32億元)，交易性金融資產(chǎn)7.94億元(主要為股票和一般銀行理財產(chǎn)品)，其他流動資產(chǎn)7.26億元。

　　據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示，即便流動性如此充裕，巨額的閑置貨幣資金躺在銀行里吃利息或理財，杰瑞股份卻同時還向銀行大手筆舉債。截至2019年底，其短期借款余額達(dá)到了12.70億元，其長期借款余額為1.33億元——以上兩項有息負(fù)債合計達(dá)到14.03億元，較年初凈增超過8億元，結(jié)合杰瑞股份2019年的財務(wù)費(fèi)用呈現(xiàn)出凈支出的狀態(tài)：其去年的借款利息支出為4868萬元，而其同期的存款利息收入只有3776萬元，況玉清表示此類現(xiàn)象令人費(fèi)解。

　　而杰瑞股份對此解釋稱，即便是2019年杰瑞股份舉債14億元，但公司資產(chǎn)負(fù)債率仍然不高，為39.22%?？吹某鰜恚竞侠砝秘攧?wù)杠桿，在行業(yè)景氣度來臨時，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模斬獲利潤。

　　兩年兩調(diào)計提方式

　　杰瑞股份目前的應(yīng)收賬款的計提方式比較寬松，2017年，一年以內(nèi)應(yīng)收賬款計提壞賬比例為5%，2019年僅為2.5%；2017年，3年至4年計提比例為100%，2019年僅為75%。

　　據(jù)野馬財經(jīng)報道，2018年、2019年，杰瑞股份接連兩次調(diào)節(jié)了應(yīng)收賬款的計提方式。首先是2018年，將此前使用的四級階梯計提標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)分成六級，釋放出了近7000萬元的歸母凈利潤。彼時，公司表示，此舉是因為隨著業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，客戶結(jié)構(gòu)不斷豐富，需要加強(qiáng)對應(yīng)收款項風(fēng)險的管理深度。不過，2019年財報中，計提階梯又變成了五級。如此一來，僅應(yīng)收賬款計提方式的變更(對比2017年)，就釋放出了超1億的利潤。

　　杰瑞股份對媒體表示，對于外部環(huán)境影響方面，2019年營業(yè)收入中的國內(nèi)收入占比超70%。北京時間4月13日凌晨，歐佩克與非歐佩克國家之間簽署聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，公司年報公告日為4月10日，該事件對2019年減值評估不構(gòu)成影響，公司將在2020年報告期考慮該因素?？磥?，也許2020年的年報中，杰瑞股份若再次修改應(yīng)收賬款計提方式，也是有可能的。