政協(xié)委員左曄疾呼改善新三板流動性：勿成為企業(yè)“櫥窗”

　　全國政協(xié)委員、天津市工商聯(lián)副主席、賽恩投資集團(tuán)有限公司董事長左曄

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月8日訊(記者 金易子)“深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場?！痹诮衲甑恼ぷ鲌?bào)告中，這43個字概述了今年資本市場的主要任務(wù)。其中“新三板”的首次出現(xiàn)更引發(fā)各界熱烈討論。

　　事實(shí)上，在今年兩會上，“新三板”成為了代表委員們口中的熱詞之一。見證著新三板快速發(fā)展，卻也親歷著其“成長的煩惱”，不少代表委員紛紛為新三板改革建言獻(xiàn)策，全國政協(xié)委員、天津市工商聯(lián)副主席、賽恩投資集團(tuán)有限公司董事長左曄便是其中之一。

　　“新三板企業(yè)已逾萬家，蘊(yùn)藏著巨大能量，是建設(shè)多層次資本市場體系的重要一環(huán)。”在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者專訪時，左曄指出，但與此同時，新三板流動性差的問題已非常突出。他認(rèn)為，在IPO加速情況下，新三板要有危機(jī)感，急需完善與創(chuàng)新，以免成為企業(yè)“櫥窗”。

　　優(yōu)質(zhì)企業(yè)“出逃”擬IPO 新三板面臨危機(jī)

　　近年來，在國家的號召下以及證監(jiān)會的指導(dǎo)下，新三板市場逐漸成熟成為多層次資本市場的重要一環(huán)，是資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要途徑。左曄指出，2016年底新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)過萬家，成為中小企業(yè)尤其是成長和創(chuàng)新型企業(yè)融資和發(fā)展的重要平臺。

　　“但是我們也應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，新三板還存在明顯的不足，交易量低、融資能力低、活躍度不足，新三板流動性差的問題已經(jīng)非常突出?！弊髸细嬖V記者，目前上萬家掛牌企業(yè)中有一半以上無交易、融資。

　　“發(fā)展資本市場的初衷就是解決企業(yè)融資問題，如果企業(yè)無法融資，不僅背離初衷，還是對市場資源的浪費(fèi)。” 左曄對記者直言，這種局面還嚴(yán)重制約了新三板支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。

　　事實(shí)上，由于流動性不足等原因，導(dǎo)致信心流失，在IPO審核進(jìn)程加快的當(dāng)下，不少新三板掛牌企業(yè)“另謀出路”，向A股奔去。公開數(shù)據(jù)顯示，目前接受上市輔導(dǎo)的掛牌企業(yè)數(shù)量逾300家，其中近一半來自創(chuàng)新層。

　　在此背景下，圍繞著新三板究竟是A股的“預(yù)備板”還是獨(dú)立交易市場的爭論日益激烈?！叭绻麅?yōu)質(zhì)企業(yè)繼續(xù)流失，業(yè)績糟糕的企業(yè)依然賴在市場里混日子，新三板市場質(zhì)量將不斷下降，而單純奔著數(shù)量目標(biāo)是沒有意義的?！弊髸险J(rèn)為，新三板不應(yīng)成為“預(yù)備板”，當(dāng)下要有危機(jī)感，不要模糊了定位。

　　完善分層、降投資者門檻 多管齊下激活流動性

　　因此，左曄認(rèn)為，當(dāng)前新三板流動性急需改善，不能成為僅供企業(yè)展示的“櫥窗”。

　　他建議，應(yīng)加快推出適合新三板市場的交易機(jī)制，如，開通大宗交易系統(tǒng)、完善協(xié)議轉(zhuǎn)讓機(jī)制、鼓勵私募基金做市等，進(jìn)一步釋放新三板市場的融資功能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　左曄認(rèn)為，應(yīng)嚴(yán)格新三板市場的準(zhǔn)入機(jī)制，提高掛牌企業(yè)的質(zhì)量，并降低投資者進(jìn)入新三板市場的標(biāo)準(zhǔn)，將資金門檻從500萬元降低到100萬元，“讓更多的投資者能夠進(jìn)入新三板市場，帶動場外資金流入，增加市場活躍度?！?/p>

　　“其次是推出轉(zhuǎn)板機(jī)制、落實(shí)分層機(jī)制，制定差異化制度安排?！弊髸辖ㄗh，應(yīng)加快推出新三板轉(zhuǎn)板機(jī)制，同時，加快推進(jìn)分層機(jī)制的落地實(shí)施，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)早日進(jìn)入精選層、創(chuàng)新層，并提供差異化制度安排，在發(fā)行融資、交易、投資門檻等方面給予更加優(yōu)惠的政策，激活交易和融資。

　　“如果差異化制度紅利兌現(xiàn)，流動性提升，估值改善，頂層市場貼近A股之后，不僅能激發(fā)掛牌企業(yè)通過自身努力向更高層級邁進(jìn)，擬IPO企業(yè)肯定會猶豫，在A股和新三板之間重新權(quán)衡?！弊髸媳硎尽?/p>

　　此外，左曄還指出，應(yīng)制定嚴(yán)格的退市機(jī)制，清理不良企業(yè)。對于新三板中的不良企業(yè)不能姑息，應(yīng)制定嚴(yán)格的退市機(jī)制進(jìn)行清理整頓，不能只進(jìn)不出?！耙源藖泶龠M(jìn)新三板市場整體質(zhì)量的提升，吸引更多投資者進(jìn)入新三板，讓真正干事創(chuàng)業(yè)的實(shí)體企業(yè)確實(shí)能夠在新三板市場中收益?！?