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報(bào)告提出,要綜合運(yùn)用貨幣政策工具,優(yōu)化政策組合,保持適度流動(dòng)性,實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng);要盤(pán)活存量、優(yōu)化增量,支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí);要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革,提高金融資源配置效率,完善金融調(diào)控機(jī)制。 在報(bào)告中,央行從資產(chǎn)負(fù)債表的角度,分析了降準(zhǔn)尤其是頻繁降準(zhǔn)對(duì)匯率的壓力。央行稱(chēng),從資產(chǎn)負(fù)債表的角度看,降準(zhǔn)意味著央行負(fù)債減少,平衡這種影響可有兩種選擇:一是增加其...
而從削弱貶值預(yù)期和打擊投機(jī)活動(dòng)的實(shí)際需要來(lái)看,外匯儲(chǔ)備的消耗也是不可避免的。反過(guò)來(lái)說(shuō),如果不動(dòng)用外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定外匯市場(chǎng),不排除2015年人民幣匯率有出現(xiàn)更大幅度的貶值。事實(shí)上,早在2009年,當(dāng)我國(guó)外匯儲(chǔ)備突破2萬(wàn)億美元大關(guān)之后,很多市場(chǎng)聲音認(rèn)為外匯儲(chǔ)備偏多了。
其次,外匯儲(chǔ)備的用途正在增加,具有外匯儲(chǔ)備背景的“梧桐樹(shù)”現(xiàn)身A股更增加了外匯儲(chǔ)備使用的想象空間。 2011年3月,外匯儲(chǔ)備首次突破3萬(wàn)億美元。周小川當(dāng)時(shí)就表示,外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了我國(guó)需要的合理水平。 在此之前,外匯儲(chǔ)備的使用就被提上了議事日程,在此之后,外匯儲(chǔ)備的使用空間得到了擴(kuò)展。
此外,根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲(chǔ)備的定義,外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時(shí)也會(huì)從外匯儲(chǔ)備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。綜上可以看出,外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)是多重因素綜合作用的結(jié)果。 5月外匯凈流入109億美元 外匯儲(chǔ)備的大幅下降令市場(chǎng)對(duì)資本外流的擔(dān)憂陡然加大,但中金公司昨天發(fā)布的最新研報(bào)讓大家不用太緊張。研報(bào)分析認(rèn)為,以美元計(jì)外儲(chǔ)水平的下降是因?yàn)檩^高的負(fù)向估值效應(yīng)。
謝亞軒認(rèn)為,銀行渠道之外的資金流入也可能導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增加。 資本流出壓力下降 6月份外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的出爐,進(jìn)一步反映了近期跨境資本流動(dòng)趨穩(wěn)、資本流出壓力下降的趨勢(shì)。 “從6月份外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)來(lái)看,當(dāng)月銀行結(jié)售匯無(wú)論呈現(xiàn)逆差或是順差,其規(guī)模都不會(huì)太大?!惫軡硎?,6月份外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)更進(jìn)一步顯示出資本流出壓力下降。 今年一季度以來(lái),外匯儲(chǔ)備并未重現(xiàn)去年持續(xù)下降的趨勢(shì)。
” 此外,盡管占比不大,但對(duì)外投資也是外匯儲(chǔ)備規(guī)模減少的一個(gè)原因。國(guó)家外匯管理局近期強(qiáng)調(diào),外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用在記賬時(shí)會(huì)從規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外,這意味著外匯儲(chǔ)備對(duì)中投公司等的注資已經(jīng)扣除,不再計(jì)入外匯儲(chǔ)備規(guī)模。
”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析說(shuō),在人民幣對(duì)美元匯率持穩(wěn)的同時(shí),對(duì)以歐元、日元為首的一籃子貨幣出現(xiàn)下跌,導(dǎo)致中國(guó)4月份外匯儲(chǔ)備以特別提款權(quán)為計(jì)價(jià)單位的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)出現(xiàn)縮水。SDR是一籃子貨幣,更能客觀反映外匯儲(chǔ)備的綜合價(jià)值。 綜合看來(lái),我國(guó)的外匯儲(chǔ)備由負(fù)增長(zhǎng)走向了正增長(zhǎng),主要?dú)w結(jié)于我國(guó)其他宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的好轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)短期加息預(yù)期下降、人民幣匯率趨穩(wěn)、我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制政策。
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盛松成
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