發(fā)展改革委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工
中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)6月23日訊 今日，國(guó)新辦就中國(guó)債務(wù)率分析及對(duì)策有關(guān)情況舉行吹風(fēng)會(huì)，談到有關(guān)債轉(zhuǎn)股的問(wèn)題時(shí)，發(fā)展改革委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工表示，有關(guān)政府部門(mén)正在研究債轉(zhuǎn)股，研究將考慮公眾意見(jiàn)。
孫學(xué)工表示，關(guān)于債轉(zhuǎn)股的問(wèn)題，現(xiàn)在有關(guān)部門(mén)根據(jù)國(guó)務(wù)院的部署，正在研究論證，還沒(méi)有正式出臺(tái)?！笆袌?chǎng)化債轉(zhuǎn)股作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下債務(wù)重組的一種方式，實(shí)際它是一直存在的。國(guó)內(nèi)也有一些債轉(zhuǎn)股的案例，這次政策研究的重點(diǎn)我們是要在現(xiàn)有法律法規(guī)和政策的基礎(chǔ)上，看看能不能進(jìn)一步賦予市場(chǎng)主體更大的自主權(quán)，并且營(yíng)造一個(gè)更好的政策環(huán)境?！睂O學(xué)工表示。
孫學(xué)工認(rèn)為，在當(dāng)前的情況下開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，有多方面積極的作用，應(yīng)當(dāng)說(shuō)它是穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合點(diǎn)?！艾F(xiàn)在社會(huì)上對(duì)債轉(zhuǎn)股問(wèn)題非常關(guān)心，也有各方面的意見(jiàn)和建議，在研究當(dāng)中我們會(huì)進(jìn)一步吸取這些意見(jiàn)?！睂O學(xué)工表示。
孫學(xué)工提到，當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股存在一些誤讀，如果要實(shí)施這項(xiàng)政策，提出以下幾點(diǎn)：首先要明確它一定是市場(chǎng)化、法治化的債轉(zhuǎn)股，它是整體降杠桿綜合性的措施之一。其次，這次債轉(zhuǎn)股最主要的特點(diǎn)是，債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)完全應(yīng)該由市場(chǎng)主體自己選擇。但是對(duì)債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)要設(shè)立一些紅線或有負(fù)面清單，對(duì)于僵尸企業(yè)、有失信記錄的企業(yè)、不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)，嚴(yán)禁列入到債轉(zhuǎn)股的對(duì)象。
此外，這次債轉(zhuǎn)股在市場(chǎng)化條件下不應(yīng)該有政府損失的兜底存在，完全需要市場(chǎng)主體參與方根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則來(lái)確定轉(zhuǎn)股的價(jià)格。
“雖然此次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的政策還在研究，但基本的原則是沒(méi)有異議的，肯定是以市場(chǎng)化、法治化的方式，跟上一輪政策性債轉(zhuǎn)股是完全不一樣的，大家所擔(dān)心的問(wèn)題，特別是道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，是不存在的。我們也會(huì)采取綜合有力措施來(lái)進(jìn)一步防范，在這個(gè)過(guò)程中，相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)我們也會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持，對(duì)其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)我們會(huì)有很多防范措施。”孫學(xué)工表示。
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我們認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化的處置方式，債轉(zhuǎn)股選擇企業(yè)對(duì)象的原則應(yīng)堅(jiān)持救急、救優(yōu)、救殼，嚴(yán)防那些僵尸企業(yè)特別是過(guò)剩行業(yè)中的僵尸企業(yè)借債轉(zhuǎn)股復(fù)活。 從1999年以來(lái)的上一輪債轉(zhuǎn)股的情況看，債轉(zhuǎn)股企業(yè)、以銀行為代表的債權(quán)人、以四大資產(chǎn)管理公司為主的實(shí)操者作為債轉(zhuǎn)股操作主體，對(duì)債轉(zhuǎn)股“救助誰(shuí)”“怎么救”進(jìn)行了行政化與市場(chǎng)化的實(shí)踐。債轉(zhuǎn)股在某些領(lǐng)域當(dāng)中、某些企業(yè)身上獲得一定成功。
研究重點(diǎn)是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，賦予市場(chǎng)主體更大自主權(quán)，營(yíng)造更好的市場(chǎng)環(huán)境，讓其根據(jù)自身需求更加便利地進(jìn)行市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。 孫學(xué)工說(shuō)，在目前的情況下，開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)降低企業(yè)杠桿率對(duì)促進(jìn)產(chǎn)能重組和優(yōu)化有很大積極作用，但當(dāng)前市場(chǎng)上存在一些誤讀，對(duì)債轉(zhuǎn)股的理解不完全對(duì)。 “作為債務(wù)重組的一種特殊方式，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股一直存在，也是一直可以做的。
孫學(xué)工表示，研究初步認(rèn)為，如果要實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股這項(xiàng)政策，有幾個(gè)基本的點(diǎn)必須把握：首先，它一定是市場(chǎng)化、法治化的債轉(zhuǎn)股，它是整體降杠桿綜合性的措施之一。降杠桿有很多措施，債轉(zhuǎn)股只是其中之一，總體降杠桿我們是要遵循市場(chǎng)化、法治化，債轉(zhuǎn)股也是要遵守這個(gè)原則。提到債轉(zhuǎn)股，大家很容易聯(lián)想到1999年那次政策性債轉(zhuǎn)股，這次如果做的話，跟上一次是有很大不同的，這次最主要的特點(diǎn)是，債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)完全應(yīng)該由市場(chǎng)主體...
銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在接受兩會(huì)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)債轉(zhuǎn)股的事項(xiàng)正處于研究過(guò)程中，但需進(jìn)行一系列技術(shù)上的設(shè)計(jì)和政策上的準(zhǔn)備才能予以推廣。與此同時(shí)，有知情人士16日向記者透露，目前多個(gè)監(jiān)管部門(mén)正積極研究不良債權(quán)轉(zhuǎn)股的方案。 “目前多家商業(yè)銀行正在積極研究不良債權(quán)轉(zhuǎn)股事宜，其中部分國(guó)有大行的進(jìn)展很快，隨時(shí)可進(jìn)入實(shí)際操作階段?！庇兄槿耸?6日表示。
為了解決債務(wù)方面的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，目前，有關(guān)部門(mén)正在就債轉(zhuǎn)股相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行研究。 保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定 3月初，穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報(bào)告，維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)“Aa3”，對(duì)我國(guó)的情況還需要進(jìn)一步全面了解，消除“信息不對(duì)稱(chēng)”。 談到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、推進(jìn)改革、市場(chǎng)穩(wěn)定的政策，該負(fù)責(zé)人表示，從市場(chǎng)視角看，市場(chǎng)穩(wěn)定可以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和推進(jìn)改革創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
他還開(kāi)出了接下來(lái)要重點(diǎn)開(kāi)展的供給側(cè)改革“清單”：繼續(xù)簡(jiǎn)政放權(quán)、減稅降費(fèi)、激勵(lì)創(chuàng)新。針對(duì)“激勵(lì)創(chuàng)新”，李克強(qiáng)表示，“推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新蓬勃發(fā)展，搭建更多開(kāi)放平臺(tái)，提供更優(yōu)服務(wù)，助力新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，壯大新動(dòng)能力量。
新一輪的債轉(zhuǎn)股與上世紀(jì)90年代首輪債轉(zhuǎn)股在諸多方面存在不同，這意味著不能簡(jiǎn)單地比對(duì)和復(fù)制首輪債轉(zhuǎn)股的模式，而應(yīng)充分審視當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、法律環(huán)境，全面分析商業(yè)銀行主導(dǎo)債轉(zhuǎn)股對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)和企業(yè)的影響，以及對(duì)我國(guó)金融體系可能產(chǎn)生的沖擊。
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盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒(méi)那么大。
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造成中國(guó)債務(wù)積累與杠桿率攀升的體制性根源在于國(guó)有企業(yè)。
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從中長(zhǎng)期看，股市依然向好，但在股價(jià)快速上漲的背景下，短期要關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否和股價(jià)相匹配。
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近期南船對(duì)旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無(wú)疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次南船業(yè)務(wù)整合的猜測(cè)。
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“新三板+H”模式落地為資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放揭開(kāi)新篇章，為提升新三板市場(chǎng)管理水平和能力帶來(lái)機(jī)遇。
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港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預(yù)計(jì)今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。
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現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對(duì)于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。
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A股和新三板作為多層次資本市場(chǎng)核心組成部分，并購(gòu)重組逐漸成為上下互通、有機(jī)聯(lián)系的重要紐帶。
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