十月媽咪IPO:2015年利潤直降五成 管理費(fèi)用1年激增1500萬

　　十月媽咪闖關(guān)IPO困難重重：2015年利潤直降五成(制圖：中國網(wǎng)財經(jīng))

　　中國網(wǎng)財經(jīng)6月23日訊(記者 劉小菲)盡管紡織服裝產(chǎn)業(yè)仍處“寒冬”，但并未阻擋業(yè)內(nèi)企業(yè)的上市熱情。上周五晚間，證監(jiān)會披露了27家IPO預(yù)披露企業(yè)名單，孕婦裝品牌十月媽咪位列其中。

　　十月媽咪招股書顯示，公司此次擬登陸上交所，計(jì)劃募資2.19億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)、信息化系統(tǒng)建設(shè)等項(xiàng)目。不過，沖刺IPO的喜悅難掩憂傷，中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，十月媽咪2015年凈利潤下滑了近五成。太平洋證券一位服裝行業(yè)分析師在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示，在證監(jiān)會從嚴(yán)審查IPO的背景下，十月媽咪要想成功過會，可謂困難重重。

　　營收凈利雙雙下滑 子公司半數(shù)處于虧損狀態(tài)

　　資料顯示，十月媽咪是一家孕產(chǎn)用品全渠道零售商，主要產(chǎn)品包括孕婦服裝、孕婦用化妝品、孕嬰相關(guān)用品和服務(wù)等。

　　招股書顯示，十月媽咪目前共有5家全資子公司，除上海十月媽咪和上海有喜在2015年實(shí)現(xiàn)了小幅盈利外，其余三家均處于虧損狀態(tài)。其中杭州普宏虧損額為22.64萬元，上海佳婉和杭州佳婉則分別虧損了14.89萬和36.38萬。

　　此次沖關(guān)IPO，十月媽咪擬公開發(fā)行股份不超過1500萬股，計(jì)劃募資2.19億元，其中1億元用來為公司財務(wù)輸血，用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、設(shè)計(jì)與檢測中心、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目的資金分別為2496.32萬元、2036.43萬元和7336.7萬元。

　　值得注意的是，十月媽咪的經(jīng)營狀況并不樂觀，2015年公司營業(yè)收入和凈利潤雙雙下滑，其中營業(yè)收入為2.71億元，比2014年的2.74億微降1%。

　　從利潤指標(biāo)來看，2015年十月媽咪凈利潤1246萬元，而2013年和2014年的這一數(shù)據(jù)分別為1119.6萬和2335萬元。單從這組數(shù)字來看，公司2015年凈利潤雖然比2014年下滑了47%，但相比2013年而言仍有所增長。但實(shí)際上，該數(shù)據(jù)的增長是靠政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠來“拔高”的。

　　招股書數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年十月媽咪計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為121.37萬元、159萬元和428.40萬元，如果剔除包含此項(xiàng)在內(nèi)的非經(jīng)常性損益，公司的這三年來的凈利潤(扣非后)分別為1021.87萬元、2209.91萬元和921.56萬元。

　　太平洋證券一位服裝行業(yè)分析師對中國網(wǎng)財經(jīng)記者透露，2010年以來，在產(chǎn)能過剩、消費(fèi)升級、國外大品牌跑馬圈地等背景下，整個紡織服裝行業(yè)業(yè)績都不樂觀，尤其是2015年頹勢更加明顯。據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，近七成服裝企業(yè)2015年業(yè)績出現(xiàn)虧損，其中美邦服飾巨虧4.31億元，同比下滑了396%；嘉麟杰虧損了1.02億元，同比下滑了465%；另外，華斯股份、朗姿股份、喬治白、報喜鳥、潯興股份、七匹狼下滑的幅度也分別達(dá)到了81.02%、37.9%、19.55%、7.50%和5.43%。“看來孕婦裝品牌十月媽咪也未能獨(dú)善其身”，該分析師直言。

　　6月17日，證監(jiān)會在例行發(fā)布會上首次集中公布2016年前5個月17家終止審查首發(fā)企業(yè)情況，并闡述了IPO審核中關(guān)注的主要問題，其中“報告期業(yè)績大幅下滑”被明確寫入。上述接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪的分析師認(rèn)為，在證監(jiān)會降從嚴(yán)審查IPO的大背景下，十月媽咪要想成功過會可謂是困難重重。

　　管理費(fèi)用一年激增逾1500萬拖累利潤表現(xiàn)

　　對于2015年?duì)I收與凈利潤出現(xiàn)的“雙降”，十月媽咪在招股書中提到，主要受到了“管理費(fèi)用的大幅增長”的影響。數(shù)據(jù)顯示，2015年十月媽咪管理費(fèi)用5181萬元，而2014年這一數(shù)據(jù)僅為3675萬元，同比增長40.98%。2013年的管理費(fèi)用為3034萬元。

　　十月媽咪2013-2015年費(fèi)用一覽(圖片來源：招股書)

　　除了管理費(fèi)用，十月媽咪的應(yīng)收賬款和在建工程金額也出現(xiàn)了連續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，十月媽咪的應(yīng)收賬款為1231萬元，在建工程金額為30萬元；2014年末這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為1552萬和1306.58萬元，而到了2015年末，公司應(yīng)收賬款金額為2595萬元，而在建工程金額飆升至4495萬元。

　　以上三項(xiàng)數(shù)據(jù)的增長推廣了十月媽咪的負(fù)債，2013-2015年末公司的總負(fù)債金額分別為4855.58萬、7441.66萬元和1.32億元，而對應(yīng)衡量償債能力的指標(biāo)——流動比率分別為2.65、2.23和1.95。

　　在公司資金緊張逐年加劇的背景下，十月媽咪四處尋找金主進(jìn)行融資。據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者了解，十月媽咪在改制前經(jīng)歷了1次增資和兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。相比于2009年的300萬元注冊資本，到本招股說明書簽署時，十月媽咪的注冊資本已增至4500萬元。另外，十月媽咪還向銀行借款。截至2013年末，十月媽咪的短期借款余額為200萬元，而到了2015年底，這一數(shù)字攀升至1102萬。不過這種模式導(dǎo)致了利息等融資成本不斷提高，中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，十月媽咪2013年的利息支出為17.59萬元，2015年則達(dá)到了52萬元，兩年間增長了1.9倍。