中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)5月20日訊(記者 金易子)分層無(wú)疑是當(dāng)前新三板市場(chǎng)最熱門(mén)的話題。分層全網(wǎng)測(cè)試尚在進(jìn)行，政策還未完全落地，圍繞著它的討論卻早已一陣高于一陣。對(duì)進(jìn)入創(chuàng)新層胸有成竹的優(yōu)等生們多翹首以盼，而基礎(chǔ)層的企業(yè)則暗自擔(dān)心是否會(huì)受到市場(chǎng)的冷落……
對(duì)此， 山西證券新三板內(nèi)核委員會(huì)主任劉東認(rèn)為，“蘿卜青菜各有所愛(ài)”，企業(yè)在不同階段會(huì)吸引不同的投資機(jī)構(gòu)來(lái)關(guān)注，“只要踏實(shí)把企業(yè)做好，適當(dāng)展示自己，維護(hù)好市值，相信總會(huì)找到合適的‘對(duì)象’?！?/p>
分層是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)？
“分層其實(shí)不是目的?！痹谌涨芭e辦的“第二屆新三板市值管理高峰論壇”上，安信證券中小企業(yè)融資部總經(jīng)理孟慶亮認(rèn)為，分層并不僅是簡(jiǎn)單區(qū)分“好企業(yè)”或“壞企業(yè)”，而是要給予優(yōu)質(zhì)企業(yè)更好的制度安排，“比如之前討論的公募基金入市、擴(kuò)大做市商數(shù)量、降低投資者門(mén)檻、實(shí)行競(jìng)價(jià)交易等等，或許將率先在創(chuàng)新層試點(diǎn)?！?/p>
山西證券新三板內(nèi)核委員會(huì)主任劉東亦認(rèn)為，分層只是給企業(yè)加了個(gè)“標(biāo)簽”，為其他圍繞新三板服務(wù)的中介或公司做指引。
“分層是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，企業(yè)要保持良好的心態(tài)。”洞見(jiàn)資本創(chuàng)始合伙人杜明堂指出，一些企業(yè)為了進(jìn)創(chuàng)新層而進(jìn)創(chuàng)新層，“殺雞取卵”非常狼狽，而這種企業(yè)即便到了創(chuàng)新層，為了“不跌下來(lái)摔得更狠”，又要承受更高的壓力和挑戰(zhàn)。
“打鐵還要自身硬?！倍琶魈谜J(rèn)為，企業(yè)要做好基本功，在分層來(lái)臨之際，要不慌不忙，而能進(jìn)創(chuàng)新層的企業(yè)則要抓住機(jī)會(huì)、抓住政策紅利。
基礎(chǔ)層將是“停尸房”？
盡管分層未落地，但不少目前仍未滿足意見(jiàn)稿三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的“準(zhǔn)基礎(chǔ)層”企業(yè)卻開(kāi)始暗自擔(dān)憂，分層后資金是否會(huì)大量涌入創(chuàng)新層，致使基礎(chǔ)層無(wú)人問(wèn)津，進(jìn)入“停尸房”。
對(duì)此，洞見(jiàn)資本創(chuàng)始合伙人李鵬認(rèn)為，“二八規(guī)律”存在于任何領(lǐng)域，比如在各種力量的裹挾下稀里糊涂掛上新三版的企業(yè)，沒(méi)有交易或者不受投資者青睞是正?，F(xiàn)象。
不過(guò)他亦表示，一些基礎(chǔ)層企業(yè)也擁有自身亮點(diǎn)，如在某些區(qū)域有非常大的優(yōu)勢(shì)，可以按照自身步調(diào)繼續(xù)踏實(shí)做企業(yè)，創(chuàng)新層對(duì)于他們而言并不是遙不可及的事物，“今年不行等明年，明年不行等后年，說(shuō)不定到時(shí)候直接上主板了?！?/p>
“如果企業(yè)質(zhì)地不錯(cuò)，商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)、未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃、資本運(yùn)作的路徑模式設(shè)計(jì)得都很清晰，即便身于基礎(chǔ)層，依舊能獲得與資本間的銜接并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融互動(dòng)。”杜明堂表示。
在劉東看來(lái)，投資分為多個(gè)階段，PE或后期VC對(duì)于創(chuàng)新層可能比較關(guān)注，而天使輪、A輪或許更關(guān)注基礎(chǔ)層，分層到創(chuàng)新層亦或是基礎(chǔ)層并不妨礙企業(yè)本身發(fā)展。
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3月11日下午，市政府金融辦、蘭州市新三板掛牌領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合甘肅股權(quán)交易中心舉辦了“蘭州掛牌企業(yè)‘新三板’業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)會(huì)”。會(huì)議吸引了包括蘭州新區(qū)、蘭州高新區(qū)、蘭州經(jīng)濟(jì)區(qū)、市工信委、市農(nóng)委、市商務(wù)局、各縣區(qū)政府金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人，以及我市上百戶擬掛牌新三板企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人參加。
目前，新三板已經(jīng)成為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的重要組成部分。本次會(huì)議的舉辦，旨在傳達(dá)省政府關(guān)于實(shí)施“甘肅中小企業(yè)新三板百家上市工程”的精神，動(dòng)員企業(yè)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)“甘肅中小企業(yè)新三板百家上市工程”的重要意義，加快企業(yè)掛牌進(jìn)度。
據(jù)其披露，中銀國(guó)際證券為其主辦券商。 根據(jù)其公開(kāi)資料顯示，德威企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為集裝飾裝修、建材銷售、房產(chǎn)中介、房屋托管和物業(yè)管理業(yè)務(wù)為一體的房地產(chǎn)行業(yè)的綜合工程和服務(wù)提供商。該公司所屬行業(yè)為建筑裝飾和其他建筑業(yè)，總股本為3544.00萬(wàn)股，每股收益為0.05元。
據(jù)其披露，中銀國(guó)際證券為其主辦券商。 根據(jù)其公開(kāi)資料顯示，德威企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為集裝飾裝修、建材銷售、房產(chǎn)中介、房屋托管和物業(yè)管理業(yè)務(wù)為一體的房地產(chǎn)行業(yè)的綜合工程和服務(wù)提供商。該公司所屬行業(yè)為建筑裝飾和其他建筑業(yè)，總股本為3544.00萬(wàn)股，每股收益為0.05元。
張馳對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，短期內(nèi)分層制度對(duì)基礎(chǔ)層企業(yè)肯定有沖擊?！皠?chuàng)新層企業(yè)的融資是被追逐的，相對(duì)而言，基礎(chǔ)層企業(yè)的融資需求沒(méi)那么受歡迎。
對(duì)于新三板分層制度，國(guó)信證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理魯先德在論壇上表示，分層結(jié)果與機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注哪些企業(yè)沒(méi)有必然聯(lián)系。 從分層方案征求意見(jiàn)開(kāi)始，市場(chǎng)上“分到基礎(chǔ)層就差，分到創(chuàng)新層就很好”的聲音就不絕于耳，對(duì)此，魯先德稱：“這個(gè)邏輯是不正確的?！睂?duì)于處于基礎(chǔ)層的企業(yè)來(lái)講，只要自身競(jìng)爭(zhēng)力足夠強(qiáng)，即使在基礎(chǔ)層也有投資機(jī)會(huì)。
與此前業(yè)內(nèi)判斷一致，新三板內(nèi)部分層起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層。 按照方案，基礎(chǔ)層主要針對(duì)掛牌以來(lái)無(wú)交易或交易極其偶發(fā)且尚無(wú)融資記錄的企業(yè)，還包括有交易或者融資記錄但暫不滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。
通過(guò)設(shè)置維持標(biāo)準(zhǔn)將不符合創(chuàng)新層要求的掛牌公司調(diào)整到基礎(chǔ)層。維持標(biāo)準(zhǔn)的部分指標(biāo)與準(zhǔn)入條件保持一致，凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率和市值指標(biāo)低于準(zhǔn)入要求?；A(chǔ)層掛牌公司滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件的，調(diào)整進(jìn)入創(chuàng)新層。
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盛松成
如果各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)或很快企穩(wěn)，則降準(zhǔn)的必要性就沒(méi)那么大。
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造成中國(guó)債務(wù)積累與杠桿率攀升的體制性根源在于國(guó)有企業(yè)。
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從中長(zhǎng)期看，股市依然向好，但在股價(jià)快速上漲的背景下，短期要關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能否和股價(jià)相匹配。
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近期南船對(duì)旗下上市公司重組方案的調(diào)整，無(wú)疑引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此次南船業(yè)務(wù)整合的猜測(cè)。
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“新三板+H”模式落地為資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放揭開(kāi)新篇章，為提升新三板市場(chǎng)管理水平和能力帶來(lái)機(jī)遇。
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港交所與股轉(zhuǎn)的合作可參考滬港通、深港通的模式，預(yù)計(jì)今年6月7月將出現(xiàn)首批合資格三板企業(yè)上市。
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現(xiàn)在企業(yè)擬IPO熱情下降了很多，大部分企業(yè)對(duì)于是否要沖層保層保持著順其自然的態(tài)度。
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A股和新三板作為多層次資本市場(chǎng)核心組成部分，并購(gòu)重組逐漸成為上下互通、有機(jī)聯(lián)系的重要紐帶。
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