在不得不接受5萬(wàn)元一平的房?jī)r(jià)之后，我們是否也要接受十元一斤的菜價(jià)?這可不是一個(gè)遙遠(yuǎn)的話題。

　　2016年初以來(lái)，全國(guó)多地豬價(jià)一飛沖天，一年漲六成突破歷史最高;同時(shí)蔬菜價(jià)格也不甘示弱，商務(wù)部發(fā)布跟蹤的十余種蔬菜價(jià)格2月平均上漲30%，3月同比漲幅甚至進(jìn)一步擴(kuò)大至45%。以往的每次通脹，都是從食品，主要是豬價(jià)上漲開始，那么這輪農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)是否將推升通脹?又將會(huì)如何傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)?投資者要如何應(yīng)對(duì)?

　　豬價(jià)菜價(jià)任性飛漲

　　3月份統(tǒng)計(jì)局公布CPI同比上漲2.3%，其中鮮菜價(jià)格上漲35.8%，影響CPI上漲約0.92%;豬肉價(jià)格上漲28.4%，影響CPI上漲約0.64%，兩者合計(jì)貢獻(xiàn)約1.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　2016年初以來(lái)，全國(guó)多地豬價(jià)啟動(dòng)“飛行”模式，中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，3月22日瘦肉型生豬出欄價(jià)格達(dá)到19.79元/公斤，突破2011年6月的歷史最高點(diǎn)，而去年同期瘦肉型生豬出欄的價(jià)格還不到10元/公斤，同比上漲幅度超過(guò)60%。不僅豬價(jià)上漲破了紀(jì)錄，養(yǎng)豬的利潤(rùn)也同樣創(chuàng)歷史新高，據(jù)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的豬糧比黃色預(yù)警，9.13∶1的比價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于6∶1的盈虧平衡點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，蔬菜價(jià)格也不甘示弱。 長(zhǎng)江證券 在山東壽光地區(qū)進(jìn)行調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)的蔬菜品種價(jià)格漲幅明顯。南方蔬菜中，生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)的椒類、豆類、瓜類等蔬菜價(jià)格漲幅可觀，3月青椒、黃瓜、土豆批發(fā)均價(jià)分別同比增長(zhǎng)38%、26%、25%;而北方蔬菜中，蔥姜蒜由于具有寒潮減產(chǎn)預(yù)期，且?guī)齑嬷芷陂L(zhǎng)、產(chǎn)地集中，受到投機(jī)資金的炒作，3月蔥姜蒜類價(jià)格指數(shù)同比上漲129%。

　　“二師兄”又來(lái)刷存在感了!“蒜你狠”、“姜你軍”、“向前蔥”、“豆你玩”卷土重來(lái)，重現(xiàn)江湖?！伴_口滿嘴蒜味兒的才是真土豪”，最近一段時(shí)間，類似的調(diào)侃“段子”層出不窮。在官方及研究機(jī)構(gòu)不帶感情色彩的數(shù)字背后，是還在為房?jī)r(jià)而煩惱的 老百姓 又要為餐桌上吃得起什么菜而煩惱，“在不得不接受5萬(wàn)元一平的房?jī)r(jià)之后，我們是否也要接受十元一斤的菜價(jià)?”

　　對(duì)這一老百姓普遍關(guān)心的問(wèn)題， 東方證券 首席策略師邵宇的態(tài)度相當(dāng)?shù)?。他認(rèn)為，流動(dòng)性投入對(duì)肉菜等消費(fèi)品價(jià)格與對(duì)房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格的影響是不同的。在當(dāng)前貨幣超發(fā)的背景下，流動(dòng)性投入會(huì)推升資產(chǎn)價(jià)格，促使資產(chǎn)價(jià)格快速上漲;而消費(fèi)品由于生產(chǎn)周期一般比較短，上漲的空間有限。

　　邵宇并不認(rèn)同農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲將成為2016年的新常態(tài)。他表示，豬肉漲價(jià)主要是豬生產(chǎn)周期以及供應(yīng)問(wèn)題導(dǎo)致的，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格還需要有一段時(shí)間的上行;而蔬菜價(jià)格上漲主要是受厄爾尼諾天氣及北方干旱等氣候因素影響。豬肉價(jià)格和蔬菜價(jià)格都是CPI的重要角色，影響其上漲的原因更多的是短暫因素，預(yù)計(jì)上漲還將持續(xù)兩三個(gè)月，但不會(huì)是長(zhǎng)期現(xiàn)象。

　　通脹與通縮之爭(zhēng)

　　本來(lái)通脹這一話題已經(jīng)連續(xù)兩年淡出市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，但3月CPI同比反彈，一二線城市房?jī)r(jià)暴漲，加上近期豬價(jià)、菜價(jià)大幅飚升，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)通脹的討論。

　　邵宇認(rèn)為，這一輪農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)與貨幣超發(fā)有一定關(guān)系，這輪漲價(jià)將推升通脹，但只對(duì)廣義通脹有影響，對(duì)核心通脹的影響不明顯。由于產(chǎn)能過(guò)剩，需求萎縮，核心通脹不會(huì)發(fā)生，但食品、能源價(jià)格都在漲，溫和的通脹無(wú)法避免。3月CPI同比上漲2.3%，屬于溫和通脹。

　　中金公司也認(rèn)為，食品價(jià)格繼續(xù)推升通脹。不過(guò)，中金公司表示，蔬菜和豬肉對(duì)通脹的影響在二季度持續(xù)下降，三季度通脹可能逐步降至低點(diǎn)。短期CPI同比處于相對(duì)高位，而向前看蔬菜對(duì)通脹的擾動(dòng)終將修復(fù)，核心通脹依然低迷，低通脹仍是基本格局。

　　國(guó)泰君安 首席宏觀分析師任澤平在近期的報(bào)告中預(yù)測(cè)，2016年通脹將小幅回升，預(yù)計(jì)CPI在2.5%-3%之間，但不會(huì)持續(xù)突破3%的警戒線。這也就意味著，這種溫和的物價(jià)回升有利于企業(yè)盈利的邊際改善，但尚不會(huì)引發(fā)貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊。由于貨幣向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)機(jī)制不暢，貨幣政策不能有效解決當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性和體制性問(wèn)題，這有賴于供給側(cè)改革破題。

　　與主流觀點(diǎn)不同，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)在《感謝豬，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)看上去很美》一文中指出，如果剔除蔬菜和豬肉價(jià)格，中國(guó)的核心通脹率不過(guò)1.5%而已。在去產(chǎn)能的大周期下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年最大的問(wèn)題仍是通縮問(wèn)題，而不是通脹問(wèn)題，這一點(diǎn)要撥開豬肉和蔬菜價(jià)格的迷霧搞清楚，要以核心通脹率來(lái)預(yù)判貨幣政策走向，而不是隨豬翩翩起舞。

　　農(nóng)業(yè)股基本面持續(xù)改善

　　與老百姓擔(dān)憂餐桌上的肉菜價(jià)格不同，蔬菜和豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的飛漲，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)卻屬于正能量。

　　近期不少農(nóng)業(yè)板塊的上市公司基本面持續(xù)改善，突出表現(xiàn)為一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增。例如， 民和股份 預(yù)計(jì)一季度扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6500萬(wàn)元-7500萬(wàn)元，上年同期為虧損4177萬(wàn)元。4月8日， 溫氏股份 發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司凈利潤(rùn)在29.97-31.94億元之間，同比增長(zhǎng)349%-379%，而其上年同期盈利為6.67億元。 牧原股份 也預(yù)告一季度業(yè)績(jī)盈利區(qū)間為3.55-3.75億元，同比大幅扭虧，其3月份銷售生豬16.9萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)56.5%，銷售收入2.98億元，同比上漲142%，一季度整體銷售生豬48.8萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)21.7%。

　　與此同時(shí)，部分養(yǎng)殖業(yè)上市公司開始加大募資力度擴(kuò)產(chǎn)。4月10日，牧原股份發(fā)布了定增預(yù)案，公司擬向?qū)嵖厝似煜履猎瘓F(tuán)等募集50億元擴(kuò)大生豬產(chǎn)能，建設(shè)包括通許牧原第一期52萬(wàn)頭生豬產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目等7個(gè)項(xiàng)目。 羅牛山 4月12日實(shí)施定增方案，定增募資16.3億元，用于“羅牛山十萬(wàn)頭現(xiàn)代化豬場(chǎng)項(xiàng)目”、“海南農(nóng)副產(chǎn)品交易配送中心及產(chǎn)業(yè)配套項(xiàng)目”等。 天邦股份 也于4月12日公告計(jì)劃增發(fā)募集不超過(guò)14.8億元投向6個(gè)現(xiàn)代化生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，由漢世偉旗下子公司實(shí)施，建成后將新增產(chǎn)158.5萬(wàn)頭。

　　同花順 統(tǒng)計(jì)顯示，2016年春節(jié)后，農(nóng)業(yè)板塊不少股票股價(jià)表現(xiàn)出色。2016年春節(jié)后至昨日收盤，上證綜指區(qū)間漲幅為11.39%，而同期農(nóng)林漁牧板塊的85只股票中有60只跑贏大盤，其中35只股票的漲幅在20%以上。民和股份春節(jié)后的漲幅達(dá)到84.26%， 金河生物 、 益生股份 、 雛鷹農(nóng)牧 、 敦煌種業(yè) 、 香梨股份 、 金新農(nóng) 、牧原股份等的漲幅也都在30%以上。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，整體預(yù)計(jì)生豬高景氣行情仍將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，豬價(jià)高點(diǎn)離目前仍有一定空間，在豬價(jià)帶動(dòng)下養(yǎng)殖股股價(jià)上漲趨勢(shì)仍將持續(xù)?？春蒙i養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦:牧原股份、溫氏股份、雛鷹農(nóng)牧、 正邦科技 和天邦股份，此外繼續(xù)看好禽養(yǎng)殖板塊，重點(diǎn)推薦:益生股份、民和股份、 仙壇股份 、 圣農(nóng)發(fā)展 。

　　長(zhǎng)城證券則認(rèn)為，養(yǎng)殖子行業(yè)產(chǎn)能和庫(kù)存處于低位，將助力生豬等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行。投資建議關(guān)注兩個(gè)主線:主線一，基本面持續(xù)改善，漲價(jià)持續(xù)，一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增標(biāo)的，重點(diǎn)推薦天邦股份、圣農(nóng)發(fā)展、牧原股份、正邦科技、 南寧糖業(yè) 等;主線二，養(yǎng)殖利潤(rùn)改善，關(guān)注養(yǎng)殖后周期類標(biāo)的，包括 瑞普生物 、 大北農(nóng) 、 中牧股份 等。