沱牌舍得產(chǎn)能化解成難題 制圖：中國網(wǎng)財經(jīng)

　　中國網(wǎng)財經(jīng)4月13日訊(記者 劉小菲)四川白酒上市公司沱牌舍得日前披露了天洋控股接手后的首份年報。數(shù)據(jù)顯示，沱牌舍得2015年營收凈利潤出現(xiàn)雙降，其中凈利潤下滑幅度接近50%。

　　在年報的眾多財務(wù)指標(biāo)中，中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，截至2015年12月31日，沱牌舍得的存貨余額為21.19億元(年初為20.61億元)，占全部資產(chǎn)的56.34%，按照5.73億元的成本計算，周轉(zhuǎn)一次需要近四年時間。

　　凈利遭腰斬 業(yè)績壓力充分顯現(xiàn)

　　隨著各大酒企紛紛發(fā)布提價計劃，深陷寒冬近3年的白酒行業(yè)釋放出觸底回暖信號。然而，與茅臺、五糧液等公司業(yè)績大幅增長不同，沱牌舍得2015年凈利潤慘遭腰斬。其4月12日發(fā)布的年報顯示，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為712.81萬元，同比下滑46.76%，營業(yè)收入11.56億元，同比下滑幅度為19.99%。

　　值得注意的是，天洋控股集團(tuán)在2015年11月2日與射洪縣人民政府簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資控股協(xié)議時承諾，2018年上市公司沱牌舍得收入將達(dá)到30億左右，預(yù)計2020年收入超過60億，從這個收入目標(biāo)來看，天洋系的業(yè)績壓力不容小覷。

　　庫存占總資產(chǎn)比例超50% 周轉(zhuǎn)一次需近4年

　　在披露尷尬業(yè)績數(shù)據(jù)的同時，沱牌舍得也坦承，公司并未完成其預(yù)定的目標(biāo)。沱牌舍得年報指出，2015年公司計劃實現(xiàn)的營收為18億元，營業(yè)成本為17億元，而這兩項指標(biāo)實際完成的比率分別為64.23%和67.29%。至于未完成計劃的原因，沱牌舍得表示，主要是公司積極幫助經(jīng)銷商消化庫存，控量保價所導(dǎo)致的。

　　事實上，對于沱牌舍得而言，過高的產(chǎn)能和庫存一直是制約公司發(fā)展的難題。中國網(wǎng)財經(jīng)記者梳理了沱牌舍得近三年的年報，其2013年以來的存貨余額分別為20.27億、20.66億和21.19億元，占公司全部資產(chǎn)的比例均超過了56%。而貴州茅臺2015年年末庫存占總資產(chǎn)的比例僅為20.85%。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)記者根據(jù)沱牌舍得2015年年初的存貨余額(20.61億元)和銷售成本等數(shù)據(jù)計算得出，沱牌舍得這20多億的存貨，周轉(zhuǎn)一次需要近四年的時間。

　　產(chǎn)能遠(yuǎn)超市場地位 如何化解成難題

　　另外，沱牌舍得官網(wǎng)資料顯示，公司年產(chǎn)能30萬噸。這在上市白酒企業(yè)中僅次于五糧液。但實際上，沱牌舍得的市場地位根本無法與如此高的產(chǎn)能匹配。

　　那么，在供給側(cè)改革潮起的背景下，沱牌舍得如下化解這一巨大的庫存和產(chǎn)能，成為擺在新東家天洋控股集團(tuán)面前的一大問題。中國網(wǎng)財經(jīng)記者就此致電天洋控股集團(tuán)，其工作人員表示目前不接受任何媒體采訪。

　　不過，中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪到了中信建投一位白酒行業(yè)分析師，其表示，高庫存是白酒企業(yè)目前普遍存在的問題，因為從2012年底白酒市場進(jìn)入調(diào)整期后，行業(yè)內(nèi)提及最多的問題就是如何擴(kuò)大市場需求。至于如何化解，該分析師認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該從成本管理、產(chǎn)品研發(fā)、市場營銷等著手，提升企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量。尤其是“互聯(lián)網(wǎng)+”潮起的背景下，白酒企業(yè)不妨積極探索借“網(wǎng)”轉(zhuǎn)型，促進(jìn)白酒企業(yè)線上線下融合。

　　而對于產(chǎn)能，沱牌舍得總經(jīng)理張樹平也明確表示要控制。事實上，不少白酒企業(yè)也停止了產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。據(jù)了解，五糧液已經(jīng)暫緩了“技術(shù)改造擴(kuò)建年產(chǎn)10萬噸(濃香型)釀酒車間及配套項目”，水井坊也主動終止了23億的邛崍項目。

　　混改后遺癥顯現(xiàn) 員工不滿安置方案停工

　　除經(jīng)營方面的壓力，沱牌舍得在引入戰(zhàn)投——天洋控股集團(tuán)后，員工安置等后遺癥逐步顯現(xiàn)。資料顯示，從2016年3月29日開始，射洪縣政府和集團(tuán)向職工傳達(dá)公司改制職工安置預(yù)案，部分職工對安置費用一項和歷史遺留問題有不同的訴求，并進(jìn)而引發(fā)連日停產(chǎn)。射洪縣政府在4月4日曾召開緊急會議，要求公司立即恢復(fù)生產(chǎn)。

　　沱牌舍得4月6日晚間也發(fā)布公告，承認(rèn)存在部分員工聚集反映訴求，同時表示已對該方案進(jìn)行修訂和完善，并提交公司職工代表大會表決。

　　受“停產(chǎn)事件“影響，二級市場上的沱牌舍得壓力顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，自清明假期以來，該股股價累計漲幅僅為0.52%，而同屬白酒行業(yè)的*ST皇臺上漲了超過了12%，*ST水井、迎駕貢酒、伊力特、金種子酒也均收獲了超過2%的漲幅。