圖注：貝因美業(yè)績(jī)“空翻多”（來源：資料圖）

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月2日訊(記者 李喬宇) 近期，貝因美經(jīng)歷了一場(chǎng)“業(yè)績(jī)變臉”。

　　貝因美日前發(fā)布的2015年業(yè)績(jī)快報(bào)透露，公司凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)50%，而貝因美此前發(fā)布2015年三季報(bào)時(shí)曾預(yù)計(jì)，2015年度公司凈利潤(rùn)同比減少50%至100%。

　　有媒體報(bào)道稱，貝因美業(yè)績(jī)突然“空翻多”并非經(jīng)營(yíng)狀況改善，更多地是依靠了政府補(bǔ)助。

　　借補(bǔ)助粉飾業(yè)績(jī)

　　三季報(bào)公告，貝因美2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.4408億元，同比下降23.17%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利為虧損2.264億元，同比下降267.71%。在三季報(bào)中，貝因美預(yù)計(jì)2015年凈利同比下降50%至100%。

　　但今年1月貝因美卻實(shí)現(xiàn)完美“空翻多”。其1月16日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告顯示，公司2015年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)45%至60%，隨后，在2月28日發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)中，將凈利潤(rùn)的增幅確定為50.62%。

　　對(duì)業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)的原因，貝因美在業(yè)績(jī)修正公告中指出，主要是報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超原預(yù)計(jì)，致使凈利潤(rùn)較原預(yù)計(jì)有所增長(zhǎng)。

　　不過，貝因美凈利潤(rùn)的明顯提升，或許與政府補(bǔ)助相關(guān)。在業(yè)績(jī)快報(bào)中，貝因美透露利潤(rùn)總額中政府補(bǔ)助增加了4003.64萬元。據(jù)《北京商報(bào)》計(jì)算，從貝因美1.03億元的凈利潤(rùn)中刨除4003.64萬元的政府補(bǔ)助，貝因美2015年的凈利潤(rùn)為6372萬元，這與2014年6888萬元的凈利潤(rùn)相比還要少500萬元左右。

　　值得欣慰的是，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者查閱往期公告發(fā)現(xiàn)，如果單從第四季度的數(shù)據(jù)來看，該公司的狀況或許已經(jīng)有所改善。分季度看，貝因美2015年第四季度營(yíng)業(yè)總收入19.09億元，同比增加18.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.19億元。

　　但是，在群益證券看來，貝因美短期情況并不樂觀。群益證券近期公布的研報(bào)顯示，估算若扣除政府補(bǔ)助新增額，2015年貝因美凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約16%。如果考慮到2014年業(yè)績(jī)同比下降90%，那么2015年貝因美經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不樂觀，主要還是受制于奶粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及自身尚處在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期。群益證券認(rèn)為，短期來看，奶粉行業(yè)洗牌進(jìn)程還在進(jìn)行，貝因美內(nèi)部轉(zhuǎn)型尚未完成以及外資準(zhǔn)入門檻放開使得國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，貝因美業(yè)績(jī)想要恢復(fù)至歷史水平尚需時(shí)日。

　　多維度謀求突圍

　　乳業(yè)專家宋亮在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)曾表示，近兩年國(guó)內(nèi)嬰童食品市場(chǎng)渠道風(fēng)起云涌，“海淘”積極搶占市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)奶粉品牌受低價(jià)沖擊巨大。宋亮表示，從整體來看，國(guó)產(chǎn)奶粉的轉(zhuǎn)型是一個(gè)艱難的過程，也存在很大風(fēng)險(xiǎn)，但不轉(zhuǎn)型則必死。

　　貝因美無疑也是謀求轉(zhuǎn)型的公司之一，在其近期披露的業(yè)績(jī)快報(bào)中，貝因美表示，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)方針，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)和流程再造。

　　事實(shí)上，自2014年起，貝因美就提出轉(zhuǎn)型，從“國(guó)產(chǎn)奶粉老大”向打造“嬰童食品第一品牌”轉(zhuǎn)變。不過，這一過程并不容易。貝因美董事長(zhǎng)王振泰在2015年9月初曾公開表示，“轉(zhuǎn)型的難度超出我們想象”，貝因美內(nèi)部處于轉(zhuǎn)型期，外加行業(yè)處于困難期，導(dǎo)致業(yè)績(jī)滑到谷底。

　　貝因美2015年10月28日發(fā)布公告稱，將使用自有資金360萬元與韓國(guó)每日的香港全資子公司成立合資公司。2015年11月25日，貝因美再發(fā)公告，公司全資子公司北海貝因美營(yíng)養(yǎng)食品有限公司擬以自有資金100萬元在香港投資設(shè)立全資子公司華貝(香港)電子商務(wù)有限公司。

　　貝因美方面表示，不論是對(duì)外合作投資還是成立電商子公司，其目的均是為公司尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，以進(jìn)一步提高公司競(jìng)爭(zhēng)能力和提升公司的影響力。