中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月9日訊 中國(guó)證監(jiān)會(huì)今日晚間就《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(下稱(chēng)“管理辦法”)公開(kāi)征求意見(jiàn)。據(jù)悉，《管理辦法》共計(jì)25條，明確了監(jiān)管范圍，建立了申報(bào)核查管理、接入管理、指令審核、收費(fèi)管理、嚴(yán)格規(guī)范境外服務(wù)器的使用、監(jiān)察執(zhí)法等監(jiān)管制度。

　　對(duì)于《管理辦法》規(guī)定的指令審核制度，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，這是我國(guó)證券期貨市場(chǎng)管理的一項(xiàng)新舉措，與人工交易相比，程序化交易具有申報(bào)速度快、申報(bào)頻率高等特點(diǎn)，《管理辦法》要求證券公司、期貨公司建立指令審核制度，而不是不加過(guò)濾地將程序化交易指令直接送達(dá)交易所主機(jī)，旨在維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序，避免對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的過(guò)度沖擊。

　　同時(shí)，《管理辦法》規(guī)定協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)制定程序化交易指令審核指引并開(kāi)展自律管理，主要考慮這是行業(yè)的一項(xiàng)新實(shí)踐，需要形成可操作的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　“總之，當(dāng)程序化交易者的交易金額或頻率達(dá)到對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生明顯影響的時(shí)候，即使其不具有影響市場(chǎng)價(jià)格或交易量的故意，也負(fù)有審慎交易的義務(wù)。”張曉軍稱(chēng)。

　　目前，關(guān)于程序化交易，在我國(guó)通常意義下的程序化交易主要是應(yīng)用計(jì)算機(jī)和現(xiàn)代化網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，按照預(yù)先設(shè)置好的交易模型和規(guī)則，在模型條件被觸發(fā)的時(shí)候，由計(jì)算機(jī)瞬間完成組合交易指令，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)下單的一種新興的電子化交易方式。也就是說(shuō)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)程序化交易的理解，不再如NYSE那樣著重突出交易規(guī)模和集中性，而只強(qiáng)調(diào)交易模型和計(jì)算機(jī)程序在交易中的重要性。

　　程序化交易是技術(shù)進(jìn)步與市場(chǎng)創(chuàng)新的體現(xiàn)，也是一把“雙刃劍”，既有改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提高市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的積極作用；也存在加大市場(chǎng)波動(dòng)，影響市場(chǎng)公平性等消極影響?；谖覈?guó)資本市場(chǎng)具有個(gè)人投資者多、交易換手率高、價(jià)格波動(dòng)大等特點(diǎn)，對(duì)程序化交易需要嚴(yán)格管理、限制發(fā)展、趨利避害、不斷規(guī)范。

　　今年7月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，對(duì)24個(gè)具有程序化交易特征的賬戶(hù)采取限制交易措施。一時(shí)之間眾說(shuō)紛紜謠言四起，將一向頗具神秘色彩的程序化交易推到了風(fēng)口浪尖。