中國網(wǎng)財經(jīng)7月22日訊 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心第七十三期“經(jīng)濟(jì)每月談”于今日在北京舉行。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員王天龍表示，中國的債務(wù)風(fēng)險值得高度關(guān)注，應(yīng)該警惕和防范出現(xiàn)財政懸崖，目前來看，我國的債務(wù)規(guī)模總體可控，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際警戒線。

　　王天龍介紹說，國經(jīng)中心課題組對國際經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)跟蹤的研究體會主要分成三個部分，第一個是當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢的特點(diǎn)；第二是國際經(jīng)濟(jì)形勢當(dāng)中，幾個非常值得關(guān)注和重視的問題；第三是對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有哪些啟示，應(yīng)該給中國宏觀政策提哪些建議。

　　第一，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢的特點(diǎn)。王天龍表示，當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)增長非常緩慢，雖然已經(jīng)過了好多年，仍然沒有走出全球金融危機(jī)的陰影。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體各有苦悶：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力在減弱，消費(fèi)、投資、出口增長都比較乏力，去庫存的壓力在加大，通縮壓力也在上升。歐債危機(jī)以來，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一直比較溫和，而且是比較低速的，歐洲經(jīng)濟(jì)的增長前景比較不樂觀。日本經(jīng)濟(jì)日元貶值導(dǎo)致負(fù)面效果，而且日本國內(nèi)市場比較狹小，包括老齡化帶來勞動力供給不足等問題，也長期困擾日本經(jīng)濟(jì)，日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然是比較脆弱的。新興經(jīng)濟(jì)體的脆弱性在上升，動蕩在加劇，新興經(jīng)濟(jì)體在分化，整體面臨一個調(diào)整和動蕩，這是當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)中必須要重視的一個風(fēng)險。

　　第二，國際經(jīng)濟(jì)中值得關(guān)注的問題和趨勢，共分為五個方面。

　　王天龍指出，首先第一個問題，非常值得大家重視的，就是債務(wù)危機(jī)會成為新全球危機(jī)的爆發(fā)點(diǎn)，2008年是美國的金融危機(jī)席卷全球，現(xiàn)在來看，如果有一輪新的全球危機(jī)的話，可能是債務(wù)危機(jī)。

　　第二個問題是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險，2014年的時候，全年我們認(rèn)為歐債危機(jī)是比較溫和、穩(wěn)定的。我們在去年有一個報告，預(yù)測今年可能會重回動蕩的態(tài)勢，所以在希臘這樣的情況下，歐洲主權(quán)危機(jī)的風(fēng)險正在加劇。從全球來看，全球主權(quán)債務(wù)增長過快，2008年，金融危機(jī)爆發(fā)以后，全球應(yīng)該進(jìn)入一輪去杠桿的階段，但恰恰卻沒有發(fā)生這件事，金融危機(jī)以后全球又在開始加杠桿，而且債務(wù)不斷的增加。

　　第三個問題是全球的主流央行政策分道揚(yáng)鑣。美聯(lián)儲加息，而另一些主要的央行在放水，所以形成了冰火兩重天的現(xiàn)象，加速了資本的流動。

　　第四個問題是美歐聯(lián)手為全球經(jīng)濟(jì)建章立制，這是一個非常有意思的問題，規(guī)則之爭超過市場和商品之爭，現(xiàn)在大家都在求“變”，我們看到“T協(xié)議”的三角，TPP，美國跨太平洋伙伴關(guān)系還有與歐洲的跨大西洋貿(mào)易投資伙伴關(guān)系，還有美歐正在主導(dǎo)的服務(wù)貿(mào)易協(xié)議，所以“T三角”為什么值得關(guān)注呢？是T三角在確定主要的規(guī)則，美歐服務(wù)貿(mào)易協(xié)議談判啟動于2013年，旨在推動更高標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)貿(mào)易協(xié)議，跨境的數(shù)據(jù)流動、國有企業(yè)等方面設(shè)立新的規(guī)則，有一個重要的特點(diǎn)就是把金磚國家排除在外，而且談判是獨(dú)立于WTO框架之外的，是我們先談，談完之后誰想加入再跟我們談，所以制定規(guī)則的時候就沒有新興經(jīng)濟(jì)體國家的參與，巴西、印度、中國、俄羅斯、南非都不在這個談判協(xié)議之內(nèi)。而且我們看到的是什么呢？規(guī)則之爭在“T”協(xié)議三角之下還做了一些非常重要的規(guī)則的制定，包括信息技術(shù)的領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在美歐在TTIP的談判中打造這樣的國標(biāo)。大家都知道信息技術(shù)是一個新興的產(chǎn)業(yè)，如果它把這個標(biāo)準(zhǔn)定了以后，可能會對信息產(chǎn)業(yè)有一些影響，特別是新興經(jīng)濟(jì)體國家發(fā)展這個產(chǎn)業(yè)，遵照他的標(biāo)準(zhǔn)會有一些限制和制約。

　　第五個趨勢是當(dāng)前新科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速，而且變得非常快。比如美國，現(xiàn)在利用移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)，新一代的信息技術(shù)來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的升級和創(chuàng)造市場，并把這個作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要途徑。這些產(chǎn)業(yè)也成為金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個新的增長點(diǎn)，我們也認(rèn)為這個產(chǎn)業(yè)前景是非常廣闊的，而且對于一個國家的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級來說是至關(guān)重要的。

　　第三，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示和建議，在這樣的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，中國應(yīng)該注意哪些問題。

　　王天龍表示，第一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)問題，在全球經(jīng)濟(jì)都在進(jìn)行緊縮和下行的周期，我認(rèn)為很重要的就是宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一個總需求政策，是逆周期操作的，所以在全球經(jīng)濟(jì)在進(jìn)行緊縮和下行的周期，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該逆周期操作，應(yīng)該更加積極，特別是財政政策和貨幣政策，從我國的情況來看，我們也面臨比較大的通縮風(fēng)險，CPI和PPI在持續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致了需求不足，可能再轉(zhuǎn)回來影響經(jīng)濟(jì)形勢。為什么通縮是一個比較大的問題，通縮的風(fēng)險，一旦通縮，公司會裁員來維持利潤，而且在債務(wù)很高的時候，通縮會使債務(wù)實際負(fù)擔(dān)加重，加大了違約風(fēng)險，而且加劇了金融體系的風(fēng)險累積。所以我們認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)總的低速復(fù)蘇的背景下，我們的政策基調(diào)應(yīng)該更加積極，應(yīng)該逆周期操作，應(yīng)對通縮風(fēng)險。

　　第二是我們特別強(qiáng)調(diào)貨幣政策，在保持穩(wěn)健的同時應(yīng)該增加靈活性，為什么要增加靈活性呢？我們面臨的情況，大家特別擔(dān)心，貨幣政策放松以后，會強(qiáng)化我們的結(jié)構(gòu)矛盾，但實際上如果不增加貨幣政策靈活性，可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的逆調(diào)整。比如說僵尸企業(yè)，本來是市場上存在很長時間，而且有一定的地位，只要有點(diǎn)流動性他們就會融到資，反而擠出了那些沒有硬資產(chǎn)抵押的民營企業(yè)、中小企業(yè)的融資，會加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逆向調(diào)整。而且利率過高也會刺激和倒逼更多實體經(jīng)濟(jì)的資金從實體經(jīng)濟(jì)出來，進(jìn)入金融體系，形成了資金的空轉(zhuǎn)，增加了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險，我們認(rèn)為貨幣政策可以繼續(xù)采取降息、降準(zhǔn)的方式，在我們國家來說都是有空間的，以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供流動性支持。

　　第三是我們認(rèn)為面臨著全球債務(wù)的風(fēng)險。我們中國的債務(wù)風(fēng)險也應(yīng)該值得高度關(guān)注。我們應(yīng)該警惕和防范我們出現(xiàn)財政懸崖，今年我們的經(jīng)濟(jì)下行會導(dǎo)致財政收入下降，目前來看，我們的債務(wù)規(guī)?？傮w可控，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際警戒線。

　　2014年，政府債務(wù)占GDP的比重是41.06%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于60%的警戒線標(biāo)準(zhǔn)。但是我們的債務(wù)跟新興經(jīng)濟(jì)體的情況比較相似，債務(wù)增長太快，太快可能會有一些風(fēng)險，比如說國際清算銀行，認(rèn)為一旦一個國家的私人部門信貸規(guī)模與GDP比值顯著超過你長期的均值水平，銀行業(yè)的經(jīng)營困難，可能會在未來三年出現(xiàn)，它的烏鴉嘴不一定準(zhǔn)，但是我們應(yīng)該警惕這樣的風(fēng)險。我們的債務(wù)確實出現(xiàn)了一些新的情況，第一，保險公司加入影子銀行體系，這是一個新的動態(tài)，保險業(yè)已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)最大資金來源，2014年保險業(yè)對基礎(chǔ)設(shè)施投資增長57%，到1.1萬億人民幣，保險資金大部分投向政府融資平臺的債務(wù)。第二我國財政收入大幅回落。今年經(jīng)濟(jì)下行以來都導(dǎo)致不少地方財政收入出現(xiàn)了負(fù)增長，全年完成財政收入增長的目標(biāo)有很大困難。第三，中國債市違約的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)了，過去有一些中小型企業(yè)發(fā)行的債券有一些違約，目前較大型的企業(yè)發(fā)行的債券也有一些違約，大家都從廣泛的新聞報道中已經(jīng)了解到這種情況，而且我們認(rèn)為，有了第一次，以后一定還會有，債市違約慢慢變成常態(tài)化，我們不說違約就一定是壞事，因為它向我們提醒著債事是有市場風(fēng)險的，換個角度看也是一個好事兒。但是違約趨勢已經(jīng)出現(xiàn)了，債市的走勢和風(fēng)險，關(guān)系到改革和發(fā)展的大局，怎么來應(yīng)對呢？我們想到應(yīng)該考慮一個“有序的去杠桿”，為了有序去杠桿，我們社會主義有制度優(yōu)勢，發(fā)達(dá)國家市場經(jīng)濟(jì)條件下的去杠桿，是無序的去杠桿，我們有制度優(yōu)勢，可以集中力量辦大事兒，可以想辦法進(jìn)行有序的去杠桿，避免無序去杠桿導(dǎo)致劇烈的波動。當(dāng)然我們還要建立中國債務(wù)危機(jī)的應(yīng)對機(jī)制，我們現(xiàn)在正在研究，從歐債危機(jī)的應(yīng)對來看，我們國家在應(yīng)對債務(wù)危機(jī)時，有哪些可以借鑒的地方，我們也正在做這方面的研究，我們認(rèn)為應(yīng)該適當(dāng)擴(kuò)大財政自治，并增加發(fā)行長期國債，當(dāng)然這是中央政府統(tǒng)一來發(fā)債，我們債務(wù)占GDP比重相對比較低，有很大空間，我們可以考慮以這種方式進(jìn)行發(fā)債。

　　第四是我們高度警惕和防范應(yīng)對貨幣戰(zhàn)爭。其實主要面對全球這一輪寬松潮，貨幣競爭性貶值，我們認(rèn)為匯率的穩(wěn)定對全球經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要，同時也是大國角力的工具，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實行寬松的貨幣政策，會導(dǎo)致本幣貶值，人民幣升值，在很大程度上已經(jīng)侵蝕了制造業(yè)的競爭力，導(dǎo)致我國內(nèi)需外流，不利于我們擴(kuò)大內(nèi)需。特別是看到日元的貶值，中國老百姓到日本清倉性掃貨，所以導(dǎo)致我們的內(nèi)需外流，包括這些年的出國旅游，把很多購買力流到國外去了，對我們自己擴(kuò)大內(nèi)需進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整非常不利。怎么應(yīng)對這個貨幣戰(zhàn)爭呢？我們認(rèn)為可以考慮適當(dāng)擴(kuò)大人民幣的貨幣波動幅度，在人民幣匯率承壓的時候，允許人民幣適度貶值，也能夠穩(wěn)定我國的出口，特別是能夠通過這種方式，運(yùn)用市場化的方式來化解人民幣的匯率風(fēng)險。

　　第五是針對國際上出現(xiàn)的新的產(chǎn)業(yè)革命和新的產(chǎn)業(yè)這樣一個趨勢，我們認(rèn)為我們應(yīng)該對新技術(shù)革命持有一個包容的態(tài)度，我們現(xiàn)在提出來“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，絕對是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一條非?，F(xiàn)實的路，如果這條路走不好，中國轉(zhuǎn)型升級的動力抓手就是一個未知數(shù)，中央政府和地方政府要高度重視大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。

　　面對新技術(shù)革命，我們要大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，使我們政府改變自己的行為方式，變得更加包容，要積極予以支持。比如說共享經(jīng)濟(jì)，國外非常重視，英國的商務(wù)部已經(jīng)非常清楚地表示出他的歡迎和支持態(tài)度，并且力爭推動英國在共享經(jīng)濟(jì)上成為前沿的領(lǐng)先者。我們認(rèn)識到，政府的監(jiān)管總是落后于創(chuàng)新的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該開明、包容，要與時俱進(jìn)創(chuàng)新監(jiān)管體系，當(dāng)然這個工作是需要付出人力、成本，但是作為一個政府機(jī)構(gòu)，你就是要與時俱進(jìn)。我們這屆政府已經(jīng)非常明確的提出，要以壯士斷腕的方式要進(jìn)行各項改革，所以我們對此非常有信心。運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)方面還可以做一些事，第一是大力推進(jìn)我國智能物流骨干網(wǎng)的建設(shè)，應(yīng)該超前布局，來構(gòu)建智能的物流骨干網(wǎng)絡(luò)，這也是目前國際上比較新的、比較重要的趨勢，必須要有一個。如果“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展得好，線上發(fā)展的很好，線下一定要有一個非常高效、非常通暢的物流體系，所以智能物流骨干網(wǎng)建設(shè)是一個重要的方向。還應(yīng)該把信息基礎(chǔ)設(shè)施投資作為一個重要的基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，過去講基礎(chǔ)設(shè)施投資大家就想鐵路、公路、行業(yè)，現(xiàn)在在新的技術(shù)革命下，信息基礎(chǔ)設(shè)施投資可能對一個國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級是更加重要的因素?，F(xiàn)在看到日本，日本寬帶互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展時間不長，但是目前他們已經(jīng)走在前面，特別是民眾上網(wǎng)是不按流量收費(fèi)的，會極大促進(jìn)日本互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。政府應(yīng)該拿出真金白銀實實在在對互聯(lián)網(wǎng)提供補(bǔ)貼。