中國網(wǎng)財經(jīng)5月8日訊 在短短三個交易日跌去368點之后，A股周五終于迎來上漲行情。截至發(fā)稿時，滬指漲近2%，深成指漲超2%，創(chuàng)業(yè)板更是暴漲近5%。對于市場走勢，中原證券在今日發(fā)布的研報中認為調(diào)整并未見底。中原證券稱，5月A股中期調(diào)整的空間可類比07年“530”，調(diào)整幅度大約15%左右，3900-4000點是箱體調(diào)整的下沿。

　　A股增量資金面臨可持續(xù)性問題

　　中原證券稱，增量資金在A股三四月份的快牛行情中扮演了重要角色，而它的來源，主要是融資和新投資者。

　　近期滬深兩市大幅回調(diào)，個股普跌，但不過這并未阻礙兩融市場的交投熱度。5月5日盤后數(shù)據(jù)顯示，融資融券余額達到1.88萬億元，繼續(xù)刷新歷史新高。對此，中原證券表示，從理論上講，兩融總規(guī)模的上限是3萬億，目前已用1.9萬億還剩1.1萬億。但當前環(huán)比增速過快，3月和4月環(huán)比增長分別為28%、23%。若繼續(xù)保持在20%的增速，3個月就會突破融資規(guī)模的理論上限。

　　在新進投資者方面，3月新增開戶數(shù)超過486萬，僅次于2007年5月新增數(shù)。中原證券稱，這顯示當前散戶入場積極，市場熱度進一步上升，部分投資者甚至利用個人信用貸炒股。近期16家上市銀行已經(jīng)收緊個人信用貸，嚴控“貸款炒股”的現(xiàn)象。所以，短期內(nèi)市場新增資金在管理層的壓制下，入場的速度可能放緩。

　　監(jiān)管層和官方輿論為市場灑水降溫

　　監(jiān)管層一直希望市場上漲的步伐放緩，從快牛變慢牛。但是隨著股市行情持續(xù)上漲，大量來自各行各業(yè)、不同背景的投資者跑步入市，再現(xiàn)“全民炒股”的熱潮。針對這種情況，4月28日證監(jiān)會提示風險證監(jiān)會提醒廣大投資者特別是新入市的中小投資者，不要盲目跟風炒作。券商主動降杠桿,中信、海通、招商、申萬宏源等大券商陸續(xù)上調(diào)融資融券保證金比例。銀行收緊個人信貸，嚴控“貸款炒股”。人民日報呼應證監(jiān)會的風險提示，希望投資者別對監(jiān)管層的喊話不以為然。新華社認為A股驅(qū)動力面臨不確定因素考驗。中原證券認為，在各種的喊話之下，投資者謹慎情緒會上升，炒做熱潮或會放緩。

　　A股調(diào)整空間類比07年“530” 幅度約15%

　　A股在站上4500點之后降溫明顯，本周在短短三個交易日跌去368點。雖然今日盤中出現(xiàn)了反彈，但中原證券認為中期調(diào)整仍將繼續(xù)，而調(diào)整的空間可類比2007年“5〃30”行情，調(diào)整幅度大約15%左右，3900-4000點是箱體調(diào)整的下沿。

　　不過，中原證券認為，A股牛市最后的時刻還未到來，牛市的尾聲常常伴隨縮量上漲。2007年“5〃30”前夕是市場成交額最大的時期，調(diào)整結(jié)束后，市場再度上攻2000多點，但成交額較前高峰時期明顯萎縮，在此基礎上，中原證券判斷，4月份的“爆表”成交額看做“530”前期的場景，6124時刻暫時還未到來。

　　投資者不必驚慌 三大板塊仍可布局

　　面對調(diào)整，中原證券建議投資者不必驚慌。累積盈利較高者可以選擇兌現(xiàn)收益，等待更好的買點。對于被套者，可以堅持等到市場第三波。對于空倉者，可以在調(diào)整的下沿買入，嘗試波段操作。

　　板塊方面，中原證券稱有三大板塊可以在調(diào)整中布局：一是國企改革，既然牛市的重要目標之一就是為了國企改革，這個題材將會持續(xù)發(fā)酵。并且，“三桶油”、五礦等大型國企的掌門人更換，這意味著改革的步伐加快。改革要動，人事先行。央企和地方國企改革的題材依然是市場關注重點；二是國防軍工，從5月開始，各國紀念反法西斯勝利70周年的活動將陸續(xù)展開，展示國防力量，并且航天、軍工等企業(yè)大部分都是國企，也契合國企改革主題；三是食品飲料和醫(yī)藥，這兩個板塊屬于傳統(tǒng)的防御板塊，在調(diào)整中抗跌的可能性較大。并且，夏季是飲料消費旺季，疾病多發(fā)期，可能存在偶然的觸發(fā)因素。