恒通科技(300374)

　　恒通科技此次發(fā)行總數(shù)為2434萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行964萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.94倍，申購(gòu)代碼：300374，申購(gòu)價(jià)格：13.21元，單一帳戶申購(gòu)上限9500股，申購(gòu)數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　加工木塑制品；普通貨物運(yùn)輸。技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢(中介除外)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)；銷售機(jī)械設(shè)備、模具；回收廢舊物品；施工總承包；貨物進(jìn)出口(國(guó)營(yíng)貿(mào)易管理貨物除外)、代理進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口。

　　龍韻股份(603729)

　　龍韻股份此次發(fā)行總數(shù)為1667萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行666.8萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.55倍，申購(gòu)代碼：732729，申購(gòu)價(jià)格：26.61 元，單一帳戶申購(gòu)上限6000股，申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　承接各類廣告設(shè)計(jì)、制作，代理國(guó)內(nèi)(外)廣告業(yè)務(wù)，展覽展示服務(wù)，企業(yè)形象策劃(涉及許可證憑許可證經(jīng)營(yíng))。

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　渤海證券：龍韻股份合理估值區(qū)間為50-55倍PE

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電視媒體廣告業(yè)，在行業(yè)內(nèi)排名較優(yōu)

　　公司是從事電視媒體廣告經(jīng)營(yíng)的綜合型廣告公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括電視廣告媒介代理和廣告全案服務(wù)。截至2014 年12 月31 日，公司已經(jīng)與10 家電視臺(tái)簽約為廣告獨(dú)家代理業(yè)務(wù)，顯示出較強(qiáng)的媒介資源整合能力。

　　我國(guó)電視媒體廣告行業(yè)未來(lái)發(fā)展增速將保持穩(wěn)定

　　2013 年中國(guó)傳統(tǒng)媒體廣告投放總額為7,621 億元，較2012 年的7,045 億元增長(zhǎng)8.2%。其中電視媒體廣告投放額占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，達(dá)6,045 億元，同比2012 年的5,449 億元增長(zhǎng)10.9%，增幅高于2012 年的6.4%，我們認(rèn)為未來(lái)三年內(nèi)公司的媒介代理業(yè)務(wù)有望為公司營(yíng)收提供穩(wěn)定的保障。

　　公司主營(yíng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，進(jìn)軍數(shù)字營(yíng)銷成為期待

　　近三年來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。2011 年-13 年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.44、8.59 和11.54 億元，2014 年1-9 月份營(yíng)收為8.65 億元，一直保持較高的增速水平。公司的全案業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)擴(kuò)展至新媒體數(shù)字營(yíng)銷領(lǐng)域，現(xiàn)階段新媒體工作內(nèi)容有展示類廣告服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視頻廣告服務(wù)、社會(huì)化媒體營(yíng)銷服務(wù)、搜索引擎營(yíng)銷服務(wù)，預(yù)計(jì)2014 年新媒體業(yè)務(wù)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)及詢價(jià)建議

　　我們預(yù)計(jì)2014-16 年公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為0.84、1.18 和1.25 億元，同比分別增長(zhǎng)1.34%、39.87%和5.86%。按照發(fā)行后總股本為6667 萬(wàn)股，每股收益分別為1.26、1.77 和1.87 元。參考中證行業(yè)指數(shù)2013 年行業(yè)的靜態(tài)市盈率為56.40 倍，參考可比公司2013 年的靜態(tài)平均市盈率為63.76 倍，綜合考慮，我們認(rèn)為給予公司50-55 倍的PE 是上市后合理的估值區(qū)間，我們認(rèn)為公司合理市值區(qū)間為15.97~19.51 億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　我們認(rèn)為影響公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的主要風(fēng)險(xiǎn)是，廣告獨(dú)家代理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；電視媒體廣告受新媒體沖擊的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　世龍實(shí)業(yè)(002748)

　　世龍實(shí)業(yè)此次發(fā)行總數(shù)為3000萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行1200萬(wàn)股，發(fā)行市盈率22.96倍，申購(gòu)代碼：002748，申購(gòu)價(jià)格：15.38元，單一帳戶申購(gòu)上限12000股，申購(gòu)數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　燒堿、鹽酸、液氯、AC發(fā)泡劑(偶氮二甲酰胺)、次氯酸鈉溶液、水合肼溶液、氯化亞砜的生產(chǎn)、銷售；化工產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)；上述產(chǎn)品的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表及零配件、包裝制品的銷售；本企業(yè)自產(chǎn)的化工產(chǎn)品的出口；本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件的出口。(以上國(guó)家有專項(xiàng)規(guī)定的按規(guī)定辦理)。