博世科(300422)

　　博世科此次發(fā)行總數(shù)為1550萬股，網(wǎng)上發(fā)行620萬股，發(fā)行市盈率22.97倍，申購代碼：300422，申購價(jià)格：10.00元，單一帳戶申購上限6000股，申購數(shù)量500股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	300422	股票簡(jiǎn)稱	博世科
申購代碼	300422	上市地點(diǎn)	深圳證券交易所
發(fā)行價(jià)格(元/股)	10.00	發(fā)行市盈率	22.97
市盈率參考行業(yè)	生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)	參考行業(yè)市盈率	55.97
發(fā)行面值(元)	1	實(shí)際募集資金總額(億元)	1.55
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-02-10 (周二)	網(wǎng)下配售日期	2015-2-10
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	6,200,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	9,300,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		回?fù)軘?shù)量(股)
申購數(shù)量上限(股)	6000.00	總發(fā)行數(shù)量(股)	15,500,000
頂格申購需配市值(萬元)		市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　環(huán)保設(shè)備制造及銷售；環(huán)保設(shè)施運(yùn)營(憑資質(zhì)證經(jīng)營)；環(huán)保技術(shù)研究開發(fā)及服務(wù)；市政工程施工、機(jī)電設(shè)備安裝工程、承接環(huán)保工程(以上項(xiàng)目憑資質(zhì)證經(jīng)營)；自營和代理一般經(jīng)營項(xiàng)目商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)、許可經(jīng)營項(xiàng)目商品和技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)須取得國家專項(xiàng)審批后方可經(jīng)營(國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外)。

籌集資金將用于的項(xiàng)目	序號(hào)	項(xiàng)目	投資金額(萬元)
	1	償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目	18000
	2	環(huán)保設(shè)備制造基地?cái)U(kuò)建技術(shù)改造項(xiàng)目	10875.68
	3	技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目	2923.9
	投資金額總計(jì)		31799.58
	超額募集資金(實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì))		-16299.58
	投資金額總計(jì)與實(shí)際募集資金總額比		205.16%

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　國泰君安：博世科預(yù)計(jì)漲停板6個(gè)

　　公司攤薄后2014-2016 的實(shí)際與預(yù)測(cè)EPS0.50、0.65、0.66 元?？杀裙?015 年的PE 是24 倍，可比證監(jiān)會(huì)行業(yè)最近1 個(gè)月的估值56倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比證監(jiān)會(huì)行業(yè)折價(jià)59%。

　　建議公司報(bào)價(jià)10.00 元，對(duì)應(yīng)2014 年攤薄PE 為22.97 倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.55%；網(wǎng)下中公募與社保0.75%，年金與保險(xiǎn)0.26%，其他0.15%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量254 億元，網(wǎng)下凍結(jié)57 億元，總計(jì)凍結(jié)311 億元。

　　資金成本：時(shí)間臨近春節(jié)，總體資金面開始趨緊，預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量將達(dá)到1.95 萬億元，預(yù)計(jì)7 天回購利率將達(dá)到6.5%。

　　預(yù)計(jì)漲停板6 個(gè)，破板賣出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上40%、網(wǎng)下公募與社保57%，年金與保險(xiǎn)19%，其他10%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。從絕對(duì)收益率來說，網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得0.67%、0.95%、0.31%、0.16%的破板絕對(duì)收益率。

　　公司基本情況分析

　　公司系水污染治理整體解決方案提供商，為客戶提供系統(tǒng)方案設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、關(guān)鍵設(shè)備設(shè)計(jì)制造、工程施工、項(xiàng)目管理及其他技術(shù)服務(wù)等。

　　發(fā)展空間： 1)我國廢水排放總量不斷增大，但我國污水處理同發(fā)達(dá)國家相比還存在著較大差距。2)“十二五”期間，我國全社會(huì)環(huán)保投資需求約為3.4 萬億元，較“十一五”期間將增長(zhǎng)57.37%。工業(yè)廢水處理投資需求的快速增長(zhǎng)，將為發(fā)行人未來進(jìn)一步壯大提供了重大發(fā)展機(jī)遇。

　　公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1)持續(xù)研發(fā)能力。2)系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力。3)關(guān)鍵設(shè)備優(yōu)勢(shì)。4)盈利模式.

　　風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款較大風(fēng)險(xiǎn)、償債能力不足風(fēng)險(xiǎn)、依賴主要項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

　　維力醫(yī)療(603309)

　　維力醫(yī)療此次發(fā)行總數(shù)為2500萬股，網(wǎng)上發(fā)行1000萬股，發(fā)行市盈率22.87倍，申購代碼：732309，申購價(jià)格：15.40元，單一帳戶申購上限10000股，申購數(shù)量1000股整數(shù)倍。

　　【基本信息】

股票代碼	603309	股票簡(jiǎn)稱	維力醫(yī)療
申購代碼	732309	上市地點(diǎn)	上海證券交易所
發(fā)行價(jià)格(元/股)	15.40	發(fā)行市盈率	22.87
市盈率參考行業(yè)	專用設(shè)備制造業(yè)	參考行業(yè)市盈率	41.67
發(fā)行面值(元)	1	實(shí)際募集資金總額(億元)	3.85
網(wǎng)上發(fā)行日期	2015-02-10 (周二)	網(wǎng)下配售日期	2015-2-9、2-10
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)	10,000,000	網(wǎng)下配售數(shù)量(股)	15,000,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)		回?fù)軘?shù)量(股)
申購數(shù)量上限(股)	10000.00	總發(fā)行數(shù)量(股)	25,000,000
頂格申購需配市值(萬元)		市值確認(rèn)日	T-2日(T:網(wǎng)上申購日)

　　【公司簡(jiǎn)介】

　　Ⅱ類、Ⅲ類6815注射穿刺器械；Ⅱ類6856病房護(hù)理設(shè)備及器具；Ⅱ類、Ⅲ類6877介入器材；Ⅱ類、Ⅲ類6854手術(shù)室、急救室、診_療室設(shè)備及器具；Ⅱ類、Ⅲ類6866醫(yī)用高分子材料及制品；Ⅱ類、Ⅲ類6822醫(yī)用光學(xué)器具、儀器及內(nèi)窺鏡設(shè)備(在《醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)許可證》有效期內(nèi)從事經(jīng)營)、醫(yī)療用品的開發(fā)、生產(chǎn)；銷售本企業(yè)產(chǎn)品；從事Ⅱ類、Ⅲ類6866醫(yī)用高分子材料及制品(一次性輸液、輸血器具除外)；Ⅱ類、Ⅲ類6865醫(yī)用縫合材料及粘合劑；Ⅱ類、Ⅲ類6864醫(yī)用衛(wèi)生材料及敷料；Ⅱ類6856病房護(hù)理設(shè)備及器具；Ⅱ類、Ⅲ類6854手術(shù)室、急救室、診療室設(shè)備及器具；Ⅱ類、Ⅲ類6840臨床檢驗(yàn)分析儀器；Ⅱ類、Ⅲ類6822醫(yī)用光學(xué)器具、儀器及內(nèi)窺鏡設(shè)備；Ⅱ類、Ⅲ類6821醫(yī)用電子儀器設(shè)備的批發(fā)和進(jìn)出口業(yè)務(wù)。(經(jīng)營范圍涉及法律、行政法規(guī)禁止經(jīng)營的不得經(jīng)營；涉及許可經(jīng)營的未獲許可前不得經(jīng)營）。

籌集資金將用于的項(xiàng)目	序號(hào)	項(xiàng)目	投資金額(萬元)
	1	研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目	2488.33
	2	硅膠產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目	2633.93
	3	PVC產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目	8383.68
	4	償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金	12500
	5	新型醫(yī)用材料(非鄰苯PVC)氣管插管系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目	3000
	6	營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目	3100
	7	海南乳膠產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目	5778.82
	投資金額總計(jì)		37884.76
	超額募集資金(實(shí)際募集資金-投資金額總計(jì))		615.24
	投資金額總計(jì)與實(shí)際募集資金總額比

　　【機(jī)構(gòu)研究】

　　國泰君安：維力醫(yī)療預(yù)計(jì)漲停板6個(gè)

　　公司攤薄2 014-2016年的實(shí)際與預(yù)測(cè)EPS 0.68、0.87、0.97 元?？杀裙?015 年的PE 是38 倍，可比證監(jiān)會(huì)行業(yè)最近1 個(gè)月的估值42倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價(jià)相比證監(jiān)會(huì)行業(yè)折價(jià)45%(非扣非EPS).

　　建議公司報(bào)價(jià)15.4 元，對(duì)應(yīng)2014 年攤薄PE 為22.87 倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.62%；網(wǎng)下中公募與社保0.58%，年金與保險(xiǎn)0.29%，其他0.18%。預(yù)計(jì)網(wǎng)上凍結(jié)資金量476 億元，網(wǎng)下凍結(jié)134億元，總計(jì)凍結(jié)692 億元。

　　資金成本：時(shí)間臨近春節(jié)，總體資金面開始趨緊，預(yù)計(jì)本批新股的凍結(jié)資金量將達(dá)到1.95 萬億元，預(yù)計(jì)7 天回購利率將達(dá)到6.5%。

　　預(yù)計(jì)漲停板6 個(gè)，破板賣出的打新年化回報(bào)率：網(wǎng)上46%、網(wǎng)下公募與社保44%，年金與保險(xiǎn)21%，其他12%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。從絕對(duì)收益率來說，網(wǎng)上、公募社保、年金保險(xiǎn)分別可獲得0.76%、0.73%、0.35%、0.2%的破板絕對(duì)收益率。

　　公司基本情況分析

　　公司的主營業(yè)務(wù)為塑料機(jī)械自動(dòng)化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要有塑機(jī)控制系統(tǒng)、伺服節(jié)能系統(tǒng)及相關(guān)嵌入式軟件和塑機(jī)網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)等。

　　發(fā)展空間：下游注塑機(jī)市場(chǎng)目前已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)穩(wěn)定期。目前注塑機(jī)市場(chǎng)的格局也已經(jīng)穩(wěn)定，主要注塑機(jī)廠商是：海天集團(tuán)、力勁集團(tuán)、泰瑞機(jī)器、寧波海達(dá)、浙江申達(dá)、震雄集團(tuán)等。大公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)非常微弱或出現(xiàn)下滑。幾大注塑機(jī)公司都是弘訊科技的穩(wěn)定客戶。

　　公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1)研發(fā)與技術(shù)優(yōu)勢(shì)：30 年前從臺(tái)灣成立發(fā)展，具有技術(shù)積累，研發(fā)費(fèi)用占收入的7.7%。2)公司各類產(chǎn)品兼容配套，可以實(shí)現(xiàn)模塊供貨及一體化服務(wù)。3)國際品牌和全球產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢(shì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致注塑機(jī)需求大幅下降，影響公司需求；客戶集中度高，帶來業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈風(fēng)險(xiǎn)。