中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)2月2日訊(記者 劉筱)資本市場(chǎng)中跨行業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的公司不在少數(shù)。一直從事基礎(chǔ)設(shè)施施工業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)的科達(dá)股份(SH.600986)，近來(lái)就收購(gòu)了5家數(shù)字營(yíng)銷公司，欲進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行業(yè)。

　　2014年8月26日起科達(dá)股份開始停牌，停牌近5個(gè)月后公布了重大交易預(yù)案，受此利好消息影響，科達(dá)股份1月21日復(fù)牌后連續(xù)6個(gè)一字漲停?？七_(dá)股份1月30日收盤報(bào)于13.15元，較7.05元的停牌價(jià)漲幅高達(dá)86.52%。

　　交易預(yù)案顯示，科達(dá)股份擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買北京百孚思廣告有限公司(下稱“百孚思”)、上海同立廣告?zhèn)鞑ビ邢薰?下稱“上海同立”)、廣州市華邑眾為品牌策劃有限公司(下稱“華邑眾為”)、廣東雨林木風(fēng)計(jì)算機(jī)科技有限公司(下稱“雨林木風(fēng)”)、北京派瑞威行廣告有限公司(下稱“派瑞威行”)5家公司100%股權(quán)，交易價(jià)格為29.43億元。同時(shí)以鎖價(jià)方式向七名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集配套資金，用于支付購(gòu)買資產(chǎn)交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)部分和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用，募集資金金額不超過(guò)7.42億元，不超過(guò)本次交易總金額的25%。

　　據(jù)交易預(yù)案顯示，科達(dá)股份此次收購(gòu)預(yù)評(píng)估采用了收益法作為預(yù)估結(jié)論，評(píng)估基準(zhǔn)日為2014年12月31日，合計(jì)預(yù)估值約29.64億元。中國(guó)網(wǎng)記者注意到，5標(biāo)的公司的平均凈資產(chǎn)僅為7000萬(wàn)元，但預(yù)估增值率卻平均高達(dá)789%。

　　其中，百孚思賬面凈資產(chǎn)為5589.94萬(wàn)元，預(yù)估值6.1億元，預(yù)估增值率991.05%；上海同立賬面凈資產(chǎn)為9284.42萬(wàn)元，預(yù)估值4.48億元，預(yù)估增值率382.81%；華邑眾為賬面凈資產(chǎn)為4066.08萬(wàn)元，預(yù)估值4.09億元，預(yù)估增值率905.70%；雨林木風(fēng)賬面凈資產(chǎn)為8420.93萬(wàn)元，預(yù)估值5.48億元，預(yù)估增值率550.80%；派瑞威行賬面凈資產(chǎn)為7872.91萬(wàn)元，預(yù)估值9.49億元，預(yù)估增值率1104.77%。

　　科達(dá)股份坦稱，5家標(biāo)的公司的資產(chǎn)評(píng)估增值率較高。在對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估過(guò)程中，評(píng)估機(jī)構(gòu)基于標(biāo)的公司銷售情況、成本及各項(xiàng)費(fèi)用等指標(biāo)的歷史情況對(duì)未來(lái)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。若這些指標(biāo)在未來(lái)較預(yù)測(cè)值發(fā)生較大幅度變動(dòng)，則將影響到未來(lái)各標(biāo)的資產(chǎn)的盈利水平，進(jìn)而影響各標(biāo)的資產(chǎn)全部股權(quán)價(jià)值的評(píng)估結(jié)果。

　　仔細(xì)翻閱科達(dá)股份交易預(yù)案，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)5家標(biāo)的公司的股東名單中均出現(xiàn)了同一PE公司——杭州好望角投資管理有限公司(下稱“好望角投資”)的身影；且有3家標(biāo)的公司在科達(dá)股份停牌期間被同一基金公司突擊入股，而這家公司同樣與好望角投資存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

　　2014年9月24日，百孚思與百仕成投資、杭州好望角引航投資合伙企業(yè)(下稱“引航基金”)簽署增資協(xié)議，增加注冊(cè)資本111.1111萬(wàn)元，由引航基金以2500萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)。增資完成后，百仕成投資持有百孚思90%股份，引航基金持股10%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，記者在華邑眾為和雨林木風(fēng)的股東中同樣也發(fā)現(xiàn)了引航基金，有趣的是同樣是在停牌期間突擊入股。

　　2014年8月28日，華邑眾為將注冊(cè)資本由100萬(wàn)元增至125萬(wàn)元。根據(jù)《增資協(xié)議》，引航基金、泰豪銀科、晟大投資合計(jì)以2500萬(wàn)元的價(jià)格向華邑眾為增加注冊(cè)資本25萬(wàn)元。增資后，引航基金持有華邑眾為12%的股份。

　　2014年9月12日，雨林木風(fēng)與引航基金、融翼投資簽署增資協(xié)議，約定公司增加注冊(cè)資本至1176.4706萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本176.4706萬(wàn)元由引航基金與融翼投資以人民幣4050萬(wàn)元認(rèn)繳取得。增資完成后，引航基金持有雨林木風(fēng)14%股份。

　　公開資料顯示，引航基金成立于2014年5月5日，主要從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，好望角投資是其執(zhí)行事務(wù)合伙人。

　　除了引航基金突擊入股百孚思、華邑眾為、雨林木風(fēng)外，記者還注意到上海同立、派瑞威行的股東名單中均出現(xiàn)了杭州好望角啟航投資合伙企業(yè)(下稱“啟航基金”)。啟航基金分別持有上海同立7.5%的股份，派瑞威行9%的股份。好望角投資同樣也是啟航基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

　　也就是說(shuō)科達(dá)股份收購(gòu)的5家標(biāo)的公司中，均出現(xiàn)了好望角投資的身影。而引航基金和啟航基金也受好望角投資控制。

　　好望角投資成立于2007年8月，注冊(cè)資本1500萬(wàn)元，主要從事股權(quán)投資，兼并收購(gòu)與投資管理業(yè)務(wù)。好望角投資旗下基金聚焦互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷與數(shù)據(jù)商業(yè)應(yīng)用，其投資的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù)商騰信股份已于2014年9月份在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　在科達(dá)股份停牌收購(gòu)期間，新設(shè)立引航基金突擊入股令人頗感蹊蹺，有市場(chǎng)人士質(zhì)疑稱 “這些公司的100%股權(quán)都賣給了科達(dá)股份，出售前增資毫無(wú)必要，這其中是否存在做高評(píng)估值，享受收購(gòu)溢價(jià)的動(dòng)機(jī)？”

　　前海梧桐并購(gòu)基金總裁謝文利對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，“一家PE公司在某個(gè)領(lǐng)域同時(shí)投資多家公司是正常的，從業(yè)務(wù)整合角度來(lái)說(shuō)很合理，因?yàn)檫@些公司存在業(yè)務(wù)協(xié)同性。但停牌期間標(biāo)的公司被突擊入股有點(diǎn)奇怪，需要引起關(guān)注。”