中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月8日訊(記者 章湜) 停牌一個(gè)多月的星河生物昨日復(fù)牌，股價(jià)全天處于跌停板報(bào)11.48元。導(dǎo)致星河生物一字跌停的是1月6日晚間其發(fā)布的重組終止公告。

　　公告稱，由于標(biāo)的公司洛陽(yáng)伊眾2014年業(yè)績(jī)低于預(yù)期，以及洛陽(yáng)伊眾“育肥牛生態(tài)養(yǎng)殖基地”項(xiàng)目無(wú)法正常投產(chǎn)等多方面原因，將對(duì)上市公司盈利能力構(gòu)成不利影響，據(jù)此星河生物決定停止收購(gòu)洛陽(yáng)伊眾。這也是星河生物第二次遭遇重組失利。

　　重組失利業(yè)績(jī)預(yù)虧 公司“不棄療”

　　2013年11月25日，星河生物發(fā)布停牌公告，稱正籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，后于2014年5月公布了該重組方案的草案，星河生物擬通過(guò)發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購(gòu)買洛陽(yáng)伊眾93%股權(quán)。本次交易中，星河生物以發(fā)行股票購(gòu)買資產(chǎn)方式購(gòu)買洛陽(yáng)伊眾74.4%的股權(quán)、以支付現(xiàn)金方式購(gòu)買洛陽(yáng)伊眾18.6%的股權(quán)。

　　收購(gòu)草案稱，本次標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為4.65億元。同時(shí)，配套募集資金總額不超過(guò)1.55億元。其中9300萬(wàn)元用于支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，6200萬(wàn)元用于伊眾食品30000頭肉?；亟ㄔO(shè)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)資金。

　　自籌劃重組的2013年11月起，星河生物曾多次發(fā)布關(guān)于重組延期復(fù)牌的公告，2014年8月，證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組委員會(huì)審核并獲得有條件通過(guò)該重組方案，然而時(shí)隔5個(gè)月左右，星河生物卻“不爭(zhēng)氣”地終止此次收購(gòu)。

　　對(duì)于終止重組的原因，星河生物稱，本次并購(gòu)前，洛陽(yáng)伊眾預(yù)期能夠較快啟動(dòng)已經(jīng)基本建設(shè)完成的“育肥牛生態(tài)養(yǎng)殖基地”項(xiàng)目，但受信貸政策收緊及并購(gòu)過(guò)程周期較長(zhǎng)的影響，未能按照預(yù)先計(jì)劃解決“育肥牛生態(tài)養(yǎng)殖基地”的流動(dòng)資金問(wèn)題，該項(xiàng)目未能按計(jì)劃投產(chǎn)及按預(yù)期貢獻(xiàn)收益，導(dǎo)致洛陽(yáng)伊眾2014年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與承諾業(yè)績(jī)存在較大差距。

　　公告中，星河生物還披露了洛陽(yáng)伊眾提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2014年1-11月實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為3500萬(wàn)元，與預(yù)計(jì)2014年全年實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)與此前承諾的業(yè)績(jī)有較大差距。同時(shí)，洛陽(yáng)伊眾“育肥牛生態(tài)養(yǎng)殖基地”無(wú)法正常投產(chǎn)，將對(duì)上市公司盈利能力構(gòu)成不利影響。

　　同時(shí)，星河生物還表示，在食用菌行業(yè)不景氣的情況下，原本寄希望于通過(guò)重組而盤活長(zhǎng)期閑置的新鄉(xiāng)基地、以提升公司盈利能力的目的，也隨著重組的終止無(wú)疾而終。

　　受上述因素影響，星河生物稱公司2014年凈利潤(rùn)將會(huì)出現(xiàn)虧損，與第三季度的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)存在較大差異。此前星河生物在2014年第三季度報(bào)告中曾預(yù)測(cè)，2014年初至第四季度期末累計(jì)凈利潤(rùn)可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盡管其2014年第三季度凈利潤(rùn)仍虧損1568.69萬(wàn)元。

　　星河生物此前三年的業(yè)績(jī)也并不樂(lè)觀，2011-2013年的凈利潤(rùn)分別為5884.96萬(wàn)元、649.43萬(wàn)元和-1.63億元，呈逐年下滑態(tài)勢(shì)。

　　此外，值得注意的是，這并不是星河生物首次遭遇重組失敗。早在2012年星河生物就曾籌劃重大資產(chǎn)重組，并于當(dāng)年11月發(fā)布停牌重組公告，在經(jīng)過(guò)延期之后，于2012年12月31日公告終止重組，原因是公司與被重組方就收購(gòu)事宜未能達(dá)成一致。

　　如今，面對(duì)重組的再次失利，星河生物方面并沒(méi)有絲毫“放棄治療”的意思。星河生物表示，終止本次重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面不會(huì)造成重大不利影響，也不會(huì)影響公司未來(lái)進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　同時(shí)，星河生物董秘黃清華在接受媒體采訪時(shí)表示，重組事關(guān)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展，盡管這樣做會(huì)在短期內(nèi)給公司帶來(lái)一定負(fù)面影響，但為了保護(hù)投資者利益，保持公司健康發(fā)展，公司寧愿承受事件對(duì)公司產(chǎn)生的短期影響，也不愿破壞公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　塞翁失“牛” 焉知非福

　　星河生物在此次終止重組公告中也對(duì)公司所處的食用菌市場(chǎng)做了如下描述，“食用菌行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，食用菌價(jià)格持續(xù)低迷”。

　　近年來(lái)，隨著食用菌工廠化企業(yè)的爆發(fā)式擴(kuò)張，食用菌行業(yè)普遍面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格和毛利率持續(xù)下降的處境。

　　以星河生物凈利巨虧1.63億元的2013年為例，當(dāng)年國(guó)內(nèi)幾個(gè)主要農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)的金針菇價(jià)格僅為上年同期平均價(jià)格的78%，扣除運(yùn)輸費(fèi)用和經(jīng)銷商利潤(rùn)后，生產(chǎn)廠家的收益所剩無(wú)幾。星河生物表示，金針菇等工廠化鮮品食用菌市場(chǎng)價(jià)格在低位徘徊的月份較多，公司產(chǎn)品利潤(rùn)空間受到擠壓，產(chǎn)品毛利率大幅下降，使公司陷入內(nèi)外煎熬的困境。

　　星河生物曾將2013年認(rèn)為是其成長(zhǎng)的低谷期，就目前看來(lái)，這個(gè)低谷似乎還未觸底。

　　受行業(yè)不景氣影響，星河生物新鄉(xiāng)基地處于長(zhǎng)期閑置狀態(tài)，這就使得主業(yè)不振的星河生物謀求其他業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，最終將目光落在了養(yǎng)牛行業(yè)。

　　然而，外界對(duì)于這樣的“轉(zhuǎn)型”其實(shí)并不看好，原因在于當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)牛肉產(chǎn)業(yè)前景同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。有分析人士指出，根據(jù)去年11月17日中國(guó)和澳大利亞簽署的中澳自由貿(mào)易協(xié)定，中國(guó)對(duì)澳大利亞絕大多數(shù)產(chǎn)品將實(shí)行零關(guān)稅，而澳大利亞則是世界上最大的牛肉出口國(guó)。目前，國(guó)內(nèi)牛肉市場(chǎng)價(jià)格普遍維持在60元/千克左右，而澳大利亞牛肉價(jià)格折合人民幣則在35元/公斤左右，將可能對(duì)國(guó)內(nèi)牛肉市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。

　　另一方面，根據(jù)2008年中國(guó)與新西蘭簽訂的自由貿(mào)易協(xié)定，中國(guó)將在2016年1月1日前取消牛羊肉的關(guān)稅。屆時(shí)，大量廉價(jià)的牛肉將進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，同樣勢(shì)必對(duì)中國(guó)的牛肉產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大影響。

　　雖然沒(méi)有像2012年重組失敗后出現(xiàn)股價(jià)“逆勢(shì)”漲停奇觀，但是因重組失敗而避開同樣存在風(fēng)險(xiǎn)的牛肉市場(chǎng)，星河生物焉知非福。

　　而在星河生物爆出終止重組消息之前，券商對(duì)于星河生物還是看好居多。

　　中信建投在對(duì)星河生物的研報(bào)中稱，經(jīng)歷2013年價(jià)格大幅下挫后，2014年食用菌市場(chǎng)企穩(wěn)回暖。前三季度公司主要產(chǎn)品金針菇、真姬菇和白玉菇的平均售價(jià)分別同比提高4.7%、21.2%和4.6%；同時(shí)，生產(chǎn)效率提高降低單位成本。從而共同推動(dòng)食用菌綜合毛利率大幅回升至進(jìn)而帶來(lái)公司前三季度業(yè)績(jī)大幅減虧近50%。中信建投表示，在不考慮并購(gòu)的前提下，給予星河生物“增持”評(píng)價(jià)。

　　宏源證券此前同樣維持對(duì)星河生物“買入”評(píng)級(jí)。然而在終止重組消息爆出之后，券商對(duì)于星河生物是否依舊鐘情，還需拭目以待。