中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月23日訊(記者 劉小菲)下半年以來，鋼鐵股一改頹勢，走出了一波讓投資者喜出望外的上漲行情。截至昨日收盤，該板塊7月以來累計(jì)上漲86.94%，在跑贏大盤近40個(gè)百分點(diǎn)同時(shí)，更摘除了破凈股重災(zāi)區(qū)的“帽子”。然而，與二級(jí)市場表現(xiàn)火熱不同，鋼鐵行業(yè)基本面深陷寒冬，股價(jià)與基本面的背離成為懸在投資者頭上的一把利劍。多家券商在研報(bào)中指出，受制于產(chǎn)能過剩及需求疲弱，鋼鐵行業(yè)基本面并未有效改善，投資者應(yīng)提高警惕，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　鋼鐵股走出“破凈”泥沼 估值修復(fù)基本到位

　　在產(chǎn)能過剩、資金及環(huán)保多重利空因素壓制下，鋼鐵行業(yè)連續(xù)多年在低谷徘徊。鋼鐵股“破凈”成為市場常態(tài)。wind數(shù)據(jù)顯示，在6月30日，33只鋼鐵股中有24只跌破凈資產(chǎn)，占比超過了七成。其中河北鋼鐵、鋼鞍股份的市凈率均低于0.5倍，華菱鋼鐵、馬鋼股份、新鋼股份、武鋼股份市凈率也均在0.6倍以下。然而，這種情況自7月1日該板塊啟動(dòng)上漲以來得到了明顯改善。截至昨日，兩市僅有鞍鋼股份、河北鋼鐵2只鋼鐵股還處于“破凈“狀態(tài)，市凈率分別為0.954和0.991倍，這意味鋼鐵股距離全面破凈僅一步之遙。

　　除了破凈股急速減少，鋼鐵板塊的平均市凈率從6月30日1.82倍上升至昨日收盤后的2.09倍。而在二級(jí)市場上，該板塊從7月1日以來收獲了86.94%的驕人漲幅，表現(xiàn)僅次于非銀金融股。板塊內(nèi)個(gè)股期間全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中撫順特鋼以208.81%的漲幅領(lǐng)先，馬鋼股份、新鋼股份、華菱鋼鐵、山東鋼鐵、河北鋼鐵、鞍鋼股份、安陽鋼鐵、太鋼不銹九只個(gè)股漲幅超過了100%，分別為123%、133%、122%、117%、115%、106%、105%、104%。

　　有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，目前市場上對(duì)于鋼鐵股的追捧稍顯過熱，加上該板塊已經(jīng)累積了較大漲幅，投資者應(yīng)該逐漸提高謹(jǐn)慎，保持適度倉位防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　行業(yè)基本面未徹底改觀 年報(bào)業(yè)績承壓

　　盡管鋼鐵股在二級(jí)市場的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，作為衡量股票價(jià)值核心的因素的業(yè)績卻不盡如人意。有媒體報(bào)道，今年鋼鐵行業(yè)利潤或?qū)?chuàng)出三年來新高，分析認(rèn)為，這不過是基于前兩年0.04%和0.4%極低利潤率所作出的判斷，事實(shí)上，2014年該行業(yè)利潤率預(yù)計(jì)也不過是0.71%。另外，同花順ifand顯示，自年初以來，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)綜合指數(shù)連續(xù)回調(diào)，12月22日該指數(shù)報(bào)收于107.73點(diǎn)，一周回落0.89%，建筑鋼、板材鋼多地噸價(jià)跌幅更是超過百元。同時(shí)，鐵礦石市場供強(qiáng)需弱無大改觀，無法對(duì)鋼價(jià)形成有效支撐。加上鋼鐵行業(yè)淡季已至，需求持續(xù)疲弱，庫存壓力進(jìn)一步加大。

　　價(jià)格下行和庫存量增加，鋼鐵行業(yè)基本面的萎靡不振已經(jīng)在上市公司的業(yè)績上得到了體現(xiàn)。三季報(bào)顯示，在33家鋼鐵行業(yè)上市公司中，有17家公司前三季凈利潤負(fù)增長，其中八一鋼鐵凈利潤同比下跌超過1000%，韶鋼高鐵、山東鋼鐵、凌鋼股份跌幅均超過了500%，分別為-898.26、-691.06%、-612%。截至12月22日，共有9家鋼鐵類上市公司發(fā)布了年報(bào)預(yù)告，除了馬鋼股份在預(yù)告中提到可能實(shí)現(xiàn)累計(jì)不虧損之外，其余8家公司年報(bào)均明確了預(yù)虧。其中韶鋼松山預(yù)計(jì)虧損1.1億元，同比下降1184.06%，預(yù)計(jì)每股收益為-0.4546元。

　　多家券商提示風(fēng)險(xiǎn) 廣發(fā)稱1類股藏萬億市場空間

　　廣發(fā)證券在12月份發(fā)布的研報(bào)中認(rèn)為供需矛盾和年末資金緊張軍將對(duì)鋼價(jià)走勢形成制約，預(yù)計(jì)鋼價(jià)延續(xù)弱勢，給予了鋼鐵行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。信達(dá)證券在研報(bào)中指出，由于鋼鐵行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題尚未解決，加之下游各個(gè)行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資放緩，使得鋼材產(chǎn)品無論是銷量還是價(jià)格都未見底，持續(xù)下行趨勢未改變。長江證券、齊魯證券在認(rèn)為鋼鐵行業(yè)需求端弱勢狀況超出預(yù)期的同時(shí)，還為明確作出了警惕板塊回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的提醒。

　　多家券商在紛紛看淡鋼鐵板塊后市同時(shí)，也紛紛發(fā)布了該行業(yè)了2015年投資策略。興業(yè)證券從國企改革預(yù)期及資金配置偏好角度出發(fā)，重點(diǎn)推薦了具有基本面作為依托的寶鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵。長江證券則重點(diǎn)看好四只股，分別是受益國企改革及墨西哥能源改革的新興鑄管、受益于行業(yè)筑底及自身素質(zhì)提升的玉龍股份、業(yè)績穩(wěn)定估值較低且具有并購預(yù)期的常寶股份、以及業(yè)績穩(wěn)健且受益核電重啟的久立特材。

　　廣發(fā)證券則獨(dú)辟蹊徑的表達(dá)了對(duì)鋼鐵電商后市的看好，研報(bào)表示，鋼鐵電商全產(chǎn)業(yè)鏈的市場容量為1萬億元，利潤規(guī)模為100-200億元，華東、華南鋼鐵電商龍頭上海鋼聯(lián)、歐浦鋼網(wǎng)、以及機(jī)制最靈活的國企鋼鐵電商物產(chǎn)中拓將充分受益。