中國網(wǎng)市值管理研究中心 徐娜

　　中國網(wǎng)財經(jīng)12月11日訊 近來，股市牛氣沖天，按捺不住的不僅是源源不斷的資金入場，還有一些欲借勢造市急于復(fù)牌的上市公司，樂視網(wǎng)就是其中之一。

　　復(fù)牌以后的樂視網(wǎng)，各種消息集中爆發(fā)，賺足市場關(guān)注度。

　　12月5日晚間，停牌近兩個月的樂視網(wǎng)一連發(fā)布了3則公告，宣布公司此前策劃的重大重組由于雙方估值未達(dá)成一致而終止，同時，樂視網(wǎng)稱為了消除樂視網(wǎng)與關(guān)聯(lián)方樂視影業(yè)(北京)有限公司(下稱“樂視影業(yè)”)的關(guān)聯(lián)交易，擬在未來一年內(nèi)擇機(jī)收購樂視影業(yè)控股權(quán)。此外，股東賈躍芳還承諾，計劃在一個月內(nèi)處置其持有的約3600萬股樂視網(wǎng)股票，套現(xiàn)收入將全部免息出借給樂視作為運(yùn)營資金使用，粗略估算變現(xiàn)資金超13億。

　　在利好消息的刺激下，樂視網(wǎng)股價8日復(fù)牌后即一字漲停，9日受大盤暴跌影響股價微漲，而10日大盤報復(fù)性反彈，創(chuàng)業(yè)板指大漲4.52%，樂視網(wǎng)僅收漲2.89%。

　　和之前樂視網(wǎng)在二級市場上的表現(xiàn)相比，近期雖利好不斷，但股價表現(xiàn)卻顯得相對低迷，曾經(jīng)是二級市場上有名的“妖股”， 樂視網(wǎng)去年曾拉出11個漲停板，今年1月3個漲停，此后受“凈網(wǎng)行動”影響，股價一直一蹶不振，8日的漲停板距上次漲停已有10個月之隔。

　　12月9日，在前一天的利好消息尚未被市場完全消化之際，公司董事長賈躍亭又在微博上宣稱，樂視網(wǎng)欲打造超級汽車，并將與Google合作，該業(yè)務(wù)為公司帶來新的發(fā)展方向。

　　盡管如此，10日創(chuàng)業(yè)板集體走高的情況下，樂視網(wǎng)的股價表現(xiàn)仍屬一般，只有不到3%的漲幅，相對于其他強(qiáng)勢股，似乎市場并不是很“買賬”。

　　數(shù)據(jù)顯示，即使復(fù)牌后的第一個交易日股價強(qiáng)勢上漲，機(jī)構(gòu)仍然出現(xiàn)了分歧。8日龍虎榜中，在買入金額的前五名中，前三名均為機(jī)構(gòu)買入，斥資共2.11億元，在賣出前五名中，也有兩大機(jī)構(gòu)席位賣出了1.31億元的股份。

　　10日的盤后數(shù)據(jù)也顯示，該股此階段的上漲很可能是主力拉抬的結(jié)果，雖然拋壓性賣單不多，但是小單買入和小單賣出的比例相當(dāng)，顯然，該股還未受到廣大投資者的一致看好。

　　可能正如某些市場人士所言，樂視影業(yè)注入上市公司，股價漲停說明機(jī)構(gòu)投資者的歡迎態(tài)度，但同時市場也不乏質(zhì)疑之聲：“用股民的錢在外面養(yǎng)一個公司，等公司成熟再高價買回來。”賈躍亭控制的公司多達(dá)近20家，如此炮制，未來投資者的利益能否保障也是一個問題。

　　另外，市場對消息密集發(fā)布的樂視網(wǎng)還存在的疑慮是公司的資金缺口問題。甚至有的分析稱，樂視的一系列動作都是為了維穩(wěn)股價。

　　視頻行業(yè)終究是一個“拼錢”的領(lǐng)域，資金鏈緊一直是困擾樂視網(wǎng)最大的問題。賈躍亭在12月初與機(jī)構(gòu)投資者交流會上也坦承，當(dāng)前樂視的短板之一就是資金狀況。

　　據(jù)樂視網(wǎng)2014年三季報顯示，樂視網(wǎng)經(jīng)營現(xiàn)金流和投資現(xiàn)金流合計為-8億元左右。而就在今年8月份，樂視網(wǎng)曾發(fā)布公告稱擬非公開發(fā)行股票融資45億元以解資金困局。至今該計劃尚未有新進(jìn)展。

　　事實(shí)上，公司經(jīng)常用大股東股權(quán)質(zhì)押的辦法來緩解資金緊張，統(tǒng)計顯示，董事長賈躍亭今年7月前已質(zhì)押的股權(quán)，達(dá)到其所持有的樂視網(wǎng)總數(shù)的7成以上，約占公司總股本的31.17%。

　　12月8日，賈躍芳(董事長其姐，公司第二大股東)的股票處置方案，也顯露公司資金鏈之緊。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“一個在大力發(fā)展硬件制造的樂視若無充裕的現(xiàn)金流，造電視、造手機(jī)、打造生態(tài)鏈等燒錢領(lǐng)域都會面臨資金斷裂的險境?！?/p>

　　而正是資金的短缺，融資途徑的單一，才使得公司特別重視股價的表現(xiàn)。因?yàn)槎麻L賈躍亭高比例的質(zhì)押存在強(qiáng)行平倉的風(fēng)險，一旦樂視網(wǎng)股價跌到股票質(zhì)押時約定的警戒線，對方就會強(qiáng)行平倉，這個風(fēng)險肯定是公司層面不愿意看到的。

　　此外，樂視網(wǎng)之前披露的45億定向增發(fā)如果能順利進(jìn)行，樂視網(wǎng)還要避免股價低于增發(fā)價格。

　　也許正是因?yàn)樯鲜鲈颍攀沟貌糠滞顿Y者對該股仍心存疑慮，盡管目前有機(jī)構(gòu)投資者支持，但未來是否被市場認(rèn)可還尚待觀察。