在G20等國(guó)際組織以及美國(guó)為首的西方國(guó)家都在擴(kuò)投資保增長(zhǎng)的大環(huán)境下，唯獨(dú)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主流之聲仍在輕視懷疑增長(zhǎng)的重要性，恐懼?jǐn)U大投資。危機(jī)之后的歐美經(jīng)濟(jì)普遍步入復(fù)蘇上升軌道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻不斷下探保底紅線。筆者認(rèn)為這是非常危險(xiǎn)的。我們必須警惕輕視增長(zhǎng)的危害性，深刻認(rèn)識(shí)穩(wěn)投資穩(wěn)增長(zhǎng)促改革的重要性。

　　經(jīng)濟(jì)走勢(shì)差別在政策

　　自2008年世界性的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，以美國(guó)為首的歐美國(guó)家普遍實(shí)行了擴(kuò)張性的財(cái)政金融政策，著力引導(dǎo)投資擴(kuò)大和制造業(yè)優(yōu)勢(shì)回歸，幾年下來(lái)，政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐普遍加快，經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)向上向好的趨勢(shì)。

　　至今年二季度美國(guó)GDP環(huán)比折年率由4.2%向上修正為4.6%，比上季度和上年同期分別高6.7個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，比危機(jī)時(shí)期的低點(diǎn)，提高12.8個(gè)百分點(diǎn)。就業(yè)形勢(shì)一路向好，9月失業(yè)率已降至5.7%，比危機(jī)時(shí)的最高失業(yè)率整整下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。通脹率基本穩(wěn)定，8月CPI同比上漲1.7%，時(shí)隔四個(gè)月后重新低于2%。先行指標(biāo)表現(xiàn)強(qiáng)勁，8月制造業(yè)PMI為59.0%，非制造業(yè)PMI為59.6%，均創(chuàng)2012年以來(lái)新高。9月美國(guó)制造業(yè)PMI為56.6%，保持較高水平，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力十足。

　　歐元區(qū)貨幣政策大幅寬松。上半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭雖不如預(yù)期理想，二季度GDP環(huán)比折年率僅為0.1%，比上季度和上年同期分別低0.8個(gè)和1.1個(gè)百分點(diǎn)。但經(jīng)濟(jì)總體已從衰退中走出來(lái)。自去年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)已表現(xiàn)出復(fù)蘇勢(shì)頭。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，歐央行又啟動(dòng)了大規(guī)模的量化寬松政策。9月4日，歐央行宣布主要再融資利率由0.15%降至0.05%，隔夜存款利率由-0.1%降至-0.2%，隔夜貸款利率由0.4%降至0.3%，并宣布從10月份開始進(jìn)行量化寬松操作，購(gòu)買資產(chǎn)支持證券(ABS)和歐元區(qū)非金融企業(yè)發(fā)行的歐元債券。10月2日，歐央行在議息會(huì)議上宣布維持基準(zhǔn)利率不變，并宣布QE將至少持續(xù)兩年。

　　安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)以赤字財(cái)政、寬松貨幣、結(jié)構(gòu)改革為核心三箭齊發(fā)，基本擊中日本經(jīng)濟(jì)要害。日本經(jīng)濟(jì)成功擺脫通縮，自2013年6月以來(lái)日本的核心通貨膨脹已經(jīng)轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。二季度受消費(fèi)稅率提高影響，季調(diào)后GDP環(huán)比折年率為-7.1%，其中私人消費(fèi)環(huán)比折年率為-19.0%，但隨著消費(fèi)稅率提高的影響逐漸弱化，四季度日本經(jīng)濟(jì)可能恢復(fù)增長(zhǎng)。9月日本制造業(yè)PMI初值為51.7，保持溫和擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

　　與之相反，我國(guó)經(jīng)濟(jì)除4萬(wàn)億強(qiáng)刺激之后出現(xiàn)短暫的經(jīng)濟(jì)快速回升以外，2010年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體卻呈現(xiàn)向下趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從2010年的10.4%一路下行，先后從10%降至9%，再?gòu)?%降至8%，現(xiàn)又從8%降至逼近7%的保底紅線，一路下來(lái)，經(jīng)濟(jì)已下行近三分之一。目前，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)整體仍呈較大的下行壓力。到三季度GDP同比增長(zhǎng)僅7.3%，創(chuàng)下22個(gè)季度以來(lái)的新低，9月CPI同比上漲1.6%，創(chuàng)56個(gè)月新低，PPI同比下降1.8%，連續(xù)31個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)56個(gè)月新低。

　　中西方經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)向上與向下兩種明顯不同的走勢(shì)，關(guān)鍵在于政策方向的明顯差異。以美國(guó)為首的西方國(guó)家，此次貸危機(jī)以來(lái)一直維持著旨在以促進(jìn)投資、促進(jìn)就業(yè)、促進(jìn)制造業(yè)回歸為根本目的的政策導(dǎo)向，一直維持著穩(wěn)定的量化寬松政策和不斷向下調(diào)低直至實(shí)行零利率導(dǎo)向的利率政策，并配以消除市場(chǎng)障礙、提高市場(chǎng)效率為基本目標(biāo)的結(jié)構(gòu)性改革。而我國(guó)則在要速度還是要效益，要消費(fèi)還是要投資，要寬松還是要緊縮的反復(fù)不定中，普遍出現(xiàn)把速度與效益對(duì)立起來(lái)，輕視速度；把消費(fèi)與投資對(duì)立起來(lái)，恐懼投資；把寬松與緊縮對(duì)立起來(lái)，傾向緊縮的政策取向。我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)今天的局面實(shí)際上就是這些政策取向作用的直接結(jié)果。可以說(shuō)危機(jī)以來(lái)中西方經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的差異，直接源于政策導(dǎo)向的差異。

　　輕視增長(zhǎng)的危險(xiǎn)在增加

　　在目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)界，包括一些對(duì)決策有非常大影響力的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，普遍存在著一種中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速低一點(diǎn)是必要的，是必然的，是無(wú)妨的，主張容忍甚至主動(dòng)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度降下來(lái)的主流聲音。筆者認(rèn)為這種聲音是非常危險(xiǎn)的。這種危險(xiǎn)不僅反映在大家輕視經(jīng)濟(jì)下行可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，而且反映在這種觀點(diǎn)已發(fā)展到人們輕視發(fā)展經(jīng)濟(jì)的必要性和重要性。

　　從目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常突出，它不僅反映在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等總量指標(biāo)和財(cái)政稅收、企業(yè)效益、居民收入等效益指標(biāo)，而且已非常明顯和直接地集中反映到我國(guó)的金融領(lǐng)域。盡管從總體上看，我國(guó)的金融運(yùn)行目前是平穩(wěn)的，金融風(fēng)險(xiǎn)總體上仍是可控的，但金融運(yùn)行的變化往往具有很大的隱蔽性和突發(fā)性，先是表現(xiàn)為苗頭性的，累積性的，一旦由脆弱環(huán)節(jié)引爆，金融形勢(shì)就會(huì)瞬息萬(wàn)變，斷崖式雪崩。因此，我們要注意金融領(lǐng)域里的苗頭性、累積性問(wèn)題，注意可能引爆金融問(wèn)題的薄弱環(huán)節(jié)。從這一點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)金融領(lǐng)域里的最新變化正在朝著我們不希望的方向在發(fā)展，足以反映我國(guó)輕視增長(zhǎng)的危險(xiǎn)在增加。

　　今年上半年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還反映為信貸需求較強(qiáng)，融資難融資貴問(wèn)題突出。但從三季度開始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，這表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求出現(xiàn)明顯的自我收縮的跡象，銀行貸款需求主要來(lái)自政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)以及國(guó)家重點(diǎn)支持的棚戶區(qū)改造、重點(diǎn)建設(shè)工程項(xiàng)目，而其他領(lǐng)域有效信貸需求則呈明顯減弱的趨勢(shì)。銀行也因金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期上升，出現(xiàn)放貸更謹(jǐn)慎，審貸條件提高，恐貸現(xiàn)象加重的情況。

　　二季度，全國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率為1.08%，比上年末提高0.08個(gè)百分點(diǎn)，比一季度提高0.04個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款余額達(dá)到6944億元，比上年末增加1023億元，比一季度增加483億元。從上市銀行的情況看，通過(guò)將上市銀行真實(shí)不良資產(chǎn)生成額數(shù)據(jù)進(jìn)行還原(即將核銷及轉(zhuǎn)出數(shù)額加回至不良凈增額)，可得上半年上市銀行不良資產(chǎn)真實(shí)生成額較2013年同期增長(zhǎng)112%，相當(dāng)于2013年全年不良真實(shí)生成額的87%。

　　季度數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月末，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)不良貸款余額分別較年初增加514億元和418億元，不良率分別為4.44%和3.24%，分別較年初上升了0.14個(gè)和0.03個(gè)百分點(diǎn)。批發(fā)零售業(yè)不良上升主要由近兩年來(lái)鋼貿(mào)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)所致，制造業(yè)不良提升則與經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的中小企業(yè)資金鏈斷裂密切相關(guān)。另外，信貸風(fēng)險(xiǎn)也出現(xiàn)從沿海向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。4月以來(lái)，多家銀行反映隨著鋼貿(mào)、煤貿(mào)不良貸款不斷暴露，信貸風(fēng)險(xiǎn)逐步向重慶、四川等內(nèi)陸區(qū)域轉(zhuǎn)移。6月-8月，某銀行重慶分行不良貸款新增1.23億元。某信托股份有限公司反映，上半年存續(xù)信托項(xiàng)目中，5個(gè)項(xiàng)目24億元調(diào)整為次級(jí)類，35個(gè)項(xiàng)目94.8億元調(diào)整為關(guān)注類，8個(gè)項(xiàng)目22.3億元調(diào)整為可疑類，其中40%以上為內(nèi)蒙古、江蘇、浙江、廣東等省市信托項(xiàng)目。上海鋼貿(mào)、浙江地區(qū)互保聯(lián)保模式的爆發(fā)式風(fēng)險(xiǎn)，呈現(xiàn)逐步向中西部地區(qū)蔓延的態(tài)勢(shì)。

　　我國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款和資產(chǎn)中，直接和間接與房地產(chǎn)相關(guān)的貸款占比是非常高的。房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響不容低估。雖然數(shù)據(jù)顯示我國(guó)房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)狀況并未發(fā)生明顯變化，但潛在風(fēng)險(xiǎn)也在不斷顯現(xiàn)。由于今年以來(lái)樓市成交量持續(xù)低迷，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入明顯調(diào)整期，房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)資金困難，地方收入大幅下降。短期看，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)壓力加大，少量房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)違約。長(zhǎng)期看，房地抵押品價(jià)值存在下行風(fēng)險(xiǎn)，隨之可能引發(fā)更大面積的問(wèn)題。

　　2014年是地方政府性債務(wù)到期的高峰年份。審計(jì)署審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2014年將到期的地方政府債務(wù)占地方政府債務(wù)總額20%。受監(jiān)管政策影響，部分平臺(tái)獲得新增貸款難度加大，融資能力持續(xù)下降，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。另一方面，近年來(lái)，由于通過(guò)表外融資增多，部分地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)信息不透明，真實(shí)債務(wù)壓力并不明確。除了平臺(tái)貸，還有城投債、信托、資管計(jì)劃等多種表外負(fù)債，隨著經(jīng)濟(jì)下行和房地產(chǎn)調(diào)整，債務(wù)結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)不容低估。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，本質(zhì)上還是由于經(jīng)濟(jì)。隨著經(jīng)濟(jì)增速的不斷下行，社會(huì)的預(yù)期會(huì)轉(zhuǎn)變，需求會(huì)進(jìn)一步減弱，這反過(guò)來(lái)又會(huì)加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，財(cái)政收入下降，居民收入也會(huì)隨之減少，最終，消費(fèi)投資出口會(huì)一齊下行，進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)下行壓力。因此，透過(guò)金融問(wèn)題來(lái)看經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)已開始對(duì)金融產(chǎn)生不利影響。重視經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，可能變得比任何時(shí)候都重要。

　　重視穩(wěn)增長(zhǎng)的三大支柱

　　我們拿什么來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)？筆者認(rèn)為一靠重視，二靠投資，三靠改革，這是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的三大支柱。

　　首先，要重視穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性，繼續(xù)堅(jiān)持發(fā)展仍是硬道理的指導(dǎo)思想。

　　習(xí)總書記指出，“發(fā)展才能自強(qiáng)，發(fā)展是解決我國(guó)所有問(wèn)題的關(guān)鍵?！薄拔覈?guó)是一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，發(fā)展需要保持一定的增長(zhǎng)速度?！笨藦?qiáng)總理說(shuō)，“必須牢牢扭住經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個(gè)中心，保持合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度”，這是非常正確的。

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險(xiǎn)是輕視增長(zhǎng)重要性。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，其中包括一些對(duì)經(jīng)濟(jì)決策有重要影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍輕視增長(zhǎng)，認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已足夠大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可以慢點(diǎn)，有些甚至明確提出“寧要質(zhì)量，不要速度”，“只要就業(yè)不出現(xiàn)問(wèn)題，就應(yīng)容忍經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑探底”。這些看法和認(rèn)識(shí)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界甚至是全社會(huì)的主流觀點(diǎn)。這種觀點(diǎn)的危害性，不僅體現(xiàn)在我國(guó)過(guò)去30多年來(lái)逐漸形成的各地方政府你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)式發(fā)展格局正在消失，而且正在形成一種看誰(shuí)的速度落在最后，誰(shuí)最光榮的消極傾向。目前這種傾向主要表現(xiàn)在地方政府理直氣壯抓經(jīng)濟(jì)的信心沒(méi)有過(guò)去足了，主動(dòng)性沒(méi)有那么大了，想的辦法沒(méi)有過(guò)去多了。2010年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)從10%一路下滑到現(xiàn)在有可能突破7%的趨勢(shì)，實(shí)際上就是這種現(xiàn)象影響的結(jié)果。對(duì)此，我們應(yīng)保持高度的警惕。

　　2008年危機(jī)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換，原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱，新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸形成的調(diào)整問(wèn)題，其中支持過(guò)去我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的制度紅利和人口紅利存在減弱的情況，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然有保持較快增長(zhǎng)的潛力，我們?nèi)杂型ㄟ^(guò)新一輪制度改革而充分挖掘潛力、釋放更大市場(chǎng)活力的空間，人口紅利也有從總量向結(jié)構(gòu)和質(zhì)量轉(zhuǎn)變的巨大優(yōu)勢(shì)。因此，我們不能把經(jīng)濟(jì)增速下降理解為理所當(dāng)然，把“新常態(tài)”理解為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可以低點(diǎn)兒再低點(diǎn)兒。我們應(yīng)把發(fā)展速度與質(zhì)量效益結(jié)合起來(lái)，在增長(zhǎng)中講質(zhì)量講效益;把穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)結(jié)合起來(lái)，在發(fā)展中調(diào)結(jié)構(gòu)。實(shí)踐告訴我們，有一定的速度才談得上質(zhì)量和效益，有一定的增長(zhǎng)，才能推動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。我們要全面準(zhǔn)確地理解新常態(tài)，牢牢抓住經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個(gè)中心，堅(jiān)持發(fā)展仍是硬道理，增長(zhǎng)才是解決一切問(wèn)題的關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)工作指導(dǎo)思想不放松。

　　其次，要重視穩(wěn)投資的重要性，充分認(rèn)識(shí)投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的關(guān)鍵作用。

　　影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素有很多，但到目前為止的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論揭示的因素主要有勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、制度四大因素，其中最核心最活躍最常態(tài)的因素仍是資本即投資。我們之所以強(qiáng)調(diào)投資變量，是因?yàn)橛绊懺鲩L(zhǎng)的四大要素中，制度是一種外生性的環(huán)境變量，環(huán)境變量要以穩(wěn)定為前提，不可不變，也不可多變。所以制度變量不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源源不斷的源泉，制度結(jié)構(gòu)一旦成熟穩(wěn)定，它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用就趨于常態(tài)。技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也類似于制度，是累積性的，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)也具有明顯的周期性，更為關(guān)鍵的是技術(shù)創(chuàng)新與投資密不可分，技術(shù)的開發(fā)利用與投資的多少往往正相關(guān)，技術(shù)創(chuàng)新依托于投資的增加和擴(kuò)大。所以，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的常態(tài)變量來(lái)看，真正關(guān)鍵的因素是投資，只有投資才是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步、社會(huì)繁榮的真正動(dòng)力。

　　投資在當(dāng)期是需求，在未來(lái)是供給。投資的大小決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快慢。沒(méi)有投資，就不可能有持續(xù)的增長(zhǎng)。過(guò)去30年我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的奇跡得益于高投資，今天我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降也主要是由于投資下降所引起。2003年至2009年，我國(guó)固定資產(chǎn)投資的平均增速在25%-30%之間，從2010年以來(lái)出現(xiàn)下降，降至20%左右，今年以來(lái)更是持續(xù)低于20%。從經(jīng)濟(jì)的平衡角度看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于一個(gè)具有高儲(chǔ)蓄優(yōu)勢(shì)的特殊階段，有高儲(chǔ)蓄就要有高投資的配合，這既可加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也才能使經(jīng)濟(jì)處于平衡，步入良性循環(huán)。如果投資低于儲(chǔ)蓄，經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)下行壓力，步入收縮性循環(huán)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的下行就與我國(guó)長(zhǎng)期投資率低于儲(chǔ)蓄率有關(guān)。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩和貨幣政策被迫對(duì)沖緊縮的困境，實(shí)質(zhì)問(wèn)題在于投資不足，存在投資小于儲(chǔ)蓄的過(guò)剩缺口。我國(guó)現(xiàn)實(shí)中存在的所謂“產(chǎn)能過(guò)?！保瑢?shí)質(zhì)上是一種由于投資不足而引發(fā)的與投資密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里的相對(duì)過(guò)剩。實(shí)際上是一種生產(chǎn)能力利用不足，是對(duì)儲(chǔ)蓄資源的一種浪費(fèi)。解決這種問(wèn)題的最好辦法主要是擴(kuò)大投資，消化吸收這些產(chǎn)能，使產(chǎn)能得到充分的釋放。我國(guó)還有許多可以有效吸收這些產(chǎn)能和投資的領(lǐng)域，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都有許多薄弱環(huán)節(jié)，如城際交通、城市地下管網(wǎng)、保障性安居工程、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)業(yè)水利、農(nóng)村道路交通、公共配套設(shè)施、中西部公路鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施工程，現(xiàn)有投資還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要。

　　另外，我國(guó)還存在一個(gè)從人口紅利與人口負(fù)債平衡角度看待擴(kuò)大投資重要性的問(wèn)題。由于我國(guó)目前高儲(chǔ)蓄優(yōu)勢(shì)源自我國(guó)的人口紅利，這種紅利相對(duì)人口老齡化的未來(lái)，是一種負(fù)債。如何實(shí)現(xiàn)這種人口紅利與負(fù)債的平衡，一般來(lái)說(shuō)有三種方式：一是養(yǎng)兒養(yǎng)老的傳統(tǒng)平衡方式；二是把人口紅利儲(chǔ)蓄借給外國(guó)，形成外匯儲(chǔ)備和國(guó)外投資；三是將國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)投資，最大限度地促進(jìn)儲(chǔ)蓄充分有效向投資轉(zhuǎn)化，即通過(guò)投資形成資本存量，增加未來(lái)的供給，為人口老齡化做準(zhǔn)備。因?yàn)橥顿Y是未來(lái)的供給，可以增加未來(lái)消費(fèi)應(yīng)對(duì)人口紅利向人口負(fù)債轉(zhuǎn)化。從我國(guó)情況看，第三種方式是最符合國(guó)情的，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)人口紅利與負(fù)債平衡的最好方式。

　　第三，深化改革是我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的第三大支柱，其中關(guān)鍵是要加快投資體制改革和金融體制改革。

　　制度也是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵變量。盡管我們前面強(qiáng)調(diào)了制度的穩(wěn)定性，但消除影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)步障礙的制度變革是非常重要的。在這方面，我們的制度改革空間還很大。所以，深化改革是我國(guó)穩(wěn)定增長(zhǎng)、加快發(fā)展的重要支柱。目前，我國(guó)深化改革的任務(wù)主要是簡(jiǎn)政放權(quán)，提高制度運(yùn)行效率，降低制度運(yùn)行成本。其中，對(duì)穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)最為重要的是金融體制和投資體制改革。

　　加快金融體制改革的關(guān)鍵是完善金融體系及其功能，充分發(fā)揮金融在促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化過(guò)程中的效率。如針對(duì)我國(guó)儲(chǔ)蓄率高、長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄資源豐富的特點(diǎn)，應(yīng)充分發(fā)揮我國(guó)政策性金融如國(guó)家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進(jìn)出口銀行的功能作用，加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，開發(fā)利用長(zhǎng)期投資工具，如發(fā)行30年-50年期長(zhǎng)期金融債、國(guó)債、地方債等融資工具，使各種長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄都能配置到長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去。

　　加快投資體制改革的關(guān)鍵是打破投資壁壘，堅(jiān)持機(jī)會(huì)平等、權(quán)利平等、規(guī)則平等，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，增加投資主體，開放投資領(lǐng)域，拓寬投資渠道，完善投資環(huán)境。

　　第四，圍繞“農(nóng)民工轉(zhuǎn)型”和“美麗鄉(xiāng)村建設(shè)”，推進(jìn)以人為本的城鎮(zhèn)化和社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)應(yīng)該成為我們未來(lái)一段時(shí)期經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)和熱點(diǎn)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新源泉。

　　農(nóng)民工問(wèn)題和美麗鄉(xiāng)村建設(shè)問(wèn)題已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中一個(gè)非常突出，迫切需要解決，我們也完全有能力解決的重大經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題。圍繞農(nóng)民工如何從農(nóng)民與工人的兩棲身份轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代產(chǎn)業(yè)工人、城市市民，既有利于從需求和供給兩個(gè)方面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也有利于城市與農(nóng)村協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)城市和農(nóng)村的社會(huì)安全與穩(wěn)定，增進(jìn)社會(huì)和諧。加大農(nóng)民工轉(zhuǎn)型的投入，從農(nóng)民工迫切需要的子女教育、住房、醫(yī)療等緊迫問(wèn)題入手，加大農(nóng)民工輸入地的學(xué)校、醫(yī)院、住房、交通基礎(chǔ)設(shè)施、城市排水排污、環(huán)境建設(shè)工程等的投資，應(yīng)該成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)建設(shè)的重點(diǎn)。同時(shí)，在農(nóng)村地區(qū)，我們也要加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，把農(nóng)村的生產(chǎn)生活環(huán)境和公共產(chǎn)品服務(wù)建設(shè)好，使得農(nóng)村和留守的農(nóng)民與進(jìn)城的農(nóng)民工一樣，享受現(xiàn)代生活，享受美麗的鄉(xiāng)村環(huán)境。