香港金融管理局的最新數(shù)據(jù)顯示，香港今年1-9月發(fā)行人民幣債券1636億元，超過去年全年的40%。

　　顯然，伴隨香港離岸人民幣市場的穩(wěn)步發(fā)展，2014年點心債的發(fā)行亦步入快速擴張階段。盡管市場一度擔(dān)心人民幣后續(xù)可能進一步貶值，且2014年3月發(fā)生的在岸企業(yè)債違約事件對內(nèi)地債券發(fā)行人的信用資質(zhì)產(chǎn)生了一定負(fù)面影響，但就目前來看，投資者對離岸人民幣證券的需求依然殷切。

　　一位商行交易員在接受記者采訪時坦言：“站在企業(yè)發(fā)行人的角度考量，個人認(rèn)為其發(fā)行人民幣債券的動機，首先來自于較低的籌資成本，其次是希望借由發(fā)債來擴大影響力，同時拓展海外業(yè)務(wù)。”

　　華龍證券固定收益分析師牟治陽亦指出：“這是大勢所趨，人民幣國際化加速，離岸人民幣市場投資需求增加，企業(yè)國際化動力增強，監(jiān)管等政策也予以鼓勵?！?/p>

　　記者發(fā)現(xiàn)，除香港以外，其他的離岸人民幣市場2014年上半年人民幣債券的發(fā)行額度也在不斷增加。這其中包括了倫敦、新加坡、臺灣、澳洲、法蘭克福、盧森堡及瑞士。

　　來自穆迪的數(shù)據(jù)顯示，2014年前三個季度，離岸人民幣債券市場的一級發(fā)行量創(chuàng)下4510億元的新高，超過了2013年全年3760億元的規(guī)模，反映出投資者日益傾向于將離岸人民幣債券作為一種固定收益資產(chǎn)類別的趨勢。

　　無疑，全球離岸人民幣市場正朝著縱深的方向不斷發(fā)展。

　　不僅如此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，人民幣債券的發(fā)行之所以如此迅猛，與其他離岸人民幣業(yè)務(wù)的開展同樣密不可分。尤以香港為例，數(shù)據(jù)顯示，香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長，于2014年上半年達到了29261億元，較2013年下半年的21456億元增長了36.4%。

　　而據(jù)香港金融管理局總裁陳德霖此前介紹，自2009年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點推出以來，短短的五年間，人民幣在國際交易中使用的政策空間已大大擴展，連接在岸和離岸人民幣市場的橋梁也變得更多、更寬闊。現(xiàn)時約有20%的中國對外貿(mào)易、30%的外商直接投資，以及18%的對外直接投資使用人民幣結(jié)算。

　　有鑒于此，隨著人民幣國際化進程的推進，未來離岸人民幣債券市場料加速發(fā)展壯大。

　　在海通證券宏觀債券首席分析師姜超看來，就需要端考量，離岸市場的發(fā)展將持續(xù)支撐離岸人民幣債券的需求。例如香港，作為離岸人民幣最主要的交易和結(jié)算中心，其人民幣存款的增長將帶來持續(xù)不斷的投資需求。而離岸人民幣債券收益穩(wěn)定，是存款的最佳替代品。再就供給端考量，鑒于國際市場利率中樞普遍較低，國內(nèi)仍處于高利率環(huán)境，則境外融資成本優(yōu)勢明顯。也就是說，后續(xù)離岸人民幣債券仍有望呈現(xiàn)供需兩旺的狀態(tài)。