中國網(wǎng)市值管理研究中心 毛舒

　　中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月28日訊 近日，醫(yī)藥制造企業(yè)信立泰((002294.SZ)發(fā)布了三季報，季報顯示，第三季度營業(yè)收入6.79億，同比增長20.7%，歸屬于上市公司股東凈利潤為2.56億，同比增長28.19%，每股收益0.39元。

　　前三季度，信立泰營業(yè)收入達(dá)到19.83億，同比增長22.08%，歸屬上市公司股東凈利潤為7.51億，同比增長26.79%，每股收益1.15元。

　　業(yè)績穩(wěn)步增長，產(chǎn)品不斷優(yōu)化，齊魯證券認(rèn)為信立泰是一只低估值的優(yōu)秀白馬股，并給予“買入”評級。

　　信立泰主要產(chǎn)品集中在心腦血管領(lǐng)域，“泰嘉”硫酸氫氯吡格雷片(下稱“泰嘉”)是其拳頭產(chǎn)品，為其貢獻(xiàn)了主要利潤。

　　2013年“泰嘉” 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)凈利潤6億元左右，占公司凈利潤超過70%，銷售額突破15億元，銷售收入增速保持在25-30%。

　　齊魯證券近日發(fā)布的研報稱，考慮基藥市場擴(kuò)容影響，對應(yīng)氯吡格雷市場容量有望達(dá)到110-120億元，憑借競爭優(yōu)勢，保守估計(jì)“泰嘉”有望保持30%左右的市場占有率，對應(yīng)銷售額30億左右，對應(yīng)2013-2015年有望保持30%以上的復(fù)合增長。

　　不僅“泰嘉”產(chǎn)能在逐步釋放，新產(chǎn)品的推出，也是眾多券商看好信立泰的另一原因。

　　比伐盧定和阿利沙坦酯是信立泰另外兩款的重磅產(chǎn)品。比伐蘆定作為首仿獨(dú)家品種，2011年獲批，有4年的監(jiān)測期保護(hù)，目前處產(chǎn)品導(dǎo)入期，由泰嘉銷售團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)臨床推廣工作，2014年有望逐步放量。

　　一類新藥阿利沙坦酯屬于高血壓用藥的大治療領(lǐng)域ARB類，該產(chǎn)品2013年獲批，趕上2014年招標(biāo)大年，有望中標(biāo)，并將在2014-2015年貢獻(xiàn)業(yè)績。

　　太平洋證券認(rèn)為，在高血壓藥物市場中，阿利沙坦酯前景明朗，比伐盧定作為首仿藥品也具有明顯優(yōu)勢。目前兩種藥品正在致力于進(jìn)入醫(yī)保以及地方醫(yī)保，在產(chǎn)品具有明顯優(yōu)勢的情況下，一旦進(jìn)入醫(yī)保，將有望快速增長。

　　看好信立泰的研究機(jī)構(gòu)還不止這些。招商證券研報稱，“泰嘉”在二級以上醫(yī)院替代“波立維”的趨勢仍將持續(xù)，從趨勢來看“泰嘉”2015年的銷售形勢不會弱于2014年。新產(chǎn)品比伐蘆定和阿利沙坦酯受益于新一輪招標(biāo)，同時如果順利進(jìn)入醫(yī)保，放量速度將更快。

　　瑞銀證券預(yù)測信立泰2014-2016年每股收益分別為1.65元、2.09元、2.41元，更是給予信立泰50元的目標(biāo)價。截至10月27日收盤，信立泰股價為35.46元，總市值231.82億元。

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