10月23日，深圳市政府招標(biāo)發(fā)行了三期自發(fā)自還地方債，與此前其他省市的自發(fā)自還債招標(biāo)結(jié)果一脈相承，三期深圳債中標(biāo)利率繼續(xù)比肩國(guó)債，反映地方債市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制仍有待進(jìn)一步完善。而隨著深圳債完成招標(biāo)發(fā)行，2014年度開啟的十省市地方政府債“自發(fā)自還”試點(diǎn)也正式收官。

　　深圳市政府昨日招標(biāo)的三期債券分別為5年期、7年期、10年期固定利率債券，發(fā)行量分別為16.8億元、12.6億元、12.6億元，合計(jì)金額42億元。來(lái)自中債網(wǎng)的信息顯示，這三期債券中標(biāo)利率依次為3.63%、3.79%、3.81%，同日5年、7年、10年期國(guó)債的中債到期收益率分別為3.57%、3.78%、3.81%。不難發(fā)現(xiàn)，除5年期品種利率略高出國(guó)債6BP外，其他兩個(gè)品種與同期限國(guó)債大致持平。而與中債網(wǎng)22日給出的銀行間地方政府債到期收益率相比，上述三期深圳債利率則大幅低出17BP、19BP、23BP。另?yè)?jù)交易員稱，三期債券獲得的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別達(dá)到2.98倍、3倍、2.67倍，顯示此次深圳債不乏資金追捧。

　　今年5月份《2014年地方政府債券自發(fā)自還辦法》正式公布之后，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，山東等十個(gè)省市地方政府被列入今年地方債自發(fā)自還改革試點(diǎn)，廣東省政府拔得頭籌，于6月23日發(fā)行了首單“自發(fā)自還”地方政府債?？梢哉f，作為“市政債”的探路之作，自發(fā)自還地方債的面世，標(biāo)志著我國(guó)地方政府距離自主舉債融資更進(jìn)一步，對(duì)于緩解地方政府償債壓力、化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、理順地方政府融資償還機(jī)制意義重大、影響深遠(yuǎn)。

　　不過，在發(fā)行工作順利推進(jìn)的同時(shí)，本輪自發(fā)自還地方債還是受到了一些市場(chǎng)病詬。比如，十個(gè)省市政府無(wú)論經(jīng)濟(jì)實(shí)力有何差距，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的本輪債項(xiàng)評(píng)級(jí)一律為AAA。再比如，本輪自發(fā)自還地方債利率悉數(shù)向國(guó)債看齊，其中7月發(fā)行的三期山東債更是低于同期限國(guó)債約20BP。

　　分析人士指出，在本輪試點(diǎn)中，債券定價(jià)在很大程度上受到了非市場(chǎng)化因素的影響，這與試點(diǎn)期間發(fā)行量相對(duì)偏小不無(wú)關(guān)系，而隨著未來(lái)自發(fā)自還債的擴(kuò)容、市政債的推出，地方政府債市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，其市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制也有望逐漸完善。

　　資料顯示，財(cái)政部此前公布的2014年地方債發(fā)行計(jì)劃為4000億元，其中財(cái)政部代理發(fā)行額度為2908億元，十省市自發(fā)自還額度合計(jì)1092億元。9月24日，財(cái)政部已完成了今年最后一期代理地方債的招標(biāo)發(fā)行。深圳市政府是最后一家發(fā)行自發(fā)自還債的試點(diǎn)省市，隨著深圳債發(fā)行結(jié)束，2014年度所有4000億元地方債發(fā)行工作亦同步收官。