記者獲悉，人民銀行于周二以利率招標方式開展了200億元14天期正回購操作，中標利率持穩(wěn)于3.40%。

　　來自中債的數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日收盤，銀行間回購利率延續(xù)低位運行態(tài)勢。其中，隔夜、7天和14天品種分別落于2.430%、2.970%和3.355%附近。

　　實際上，伴隨上周正回購利率的下調(diào)，以及央行SLF的定向投放操作，銀行間資金利率延續(xù)穩(wěn)步下探的趨勢。

　　專家表示，第4季度歷來是資金面波動的頻繁期，加之新一輪新股發(fā)行在即，近期央行連續(xù)出手平滑流動性已成為必然之舉。

　　一位商行交易員在接受記者采訪時坦言，經(jīng)濟增長減速、社會融資不振、表外融資低迷，實體經(jīng)濟對信貸的需求可能并不如數(shù)據(jù)顯示那般強勁，市場仍需要貨幣寬松予以鼎力支持。

　　“不過，我們判斷更為寬松的貨幣政策，例如降息和降準等工具，在年內(nèi)執(zhí)行的可能性不大。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍稱，“從外部的宏觀環(huán)境來看，美國經(jīng)濟復蘇趨勢比較明確，歐洲也已經(jīng)度過了‘最壞’的時期，美聯(lián)儲將在本月全面退出QE，而明年一季度末開始加息的可能性也在上升?！?/p>

　　“當前國內(nèi)進行反向操作的概率有限。”陳龍向記者表示，“更可行的做法是，在貨幣市場量寬價低的穩(wěn)定環(huán)境下，將資產(chǎn)收益率進一步下壓，并同步推進利率市場化和資產(chǎn)證券化，盤活存量，然后形成信貸投放與降低融資成本的良性循環(huán)?！?/p>

　　受訪的券商研究員普遍判斷，在可以預見的未來，短期擾動因素不足以使央行做出大動作，管理層將更多地運用公開市場操作，來維持流動性平衡和預期的適中管理，保持貨幣市場穩(wěn)健偏松的狀態(tài)。

　　國信證券的研究觀點亦表示，考慮到“水漫金山”式的貨幣寬松并無益于當前企業(yè)融資難、融資貴問題的解決，央行料繼續(xù)傾向于管住“流動性總閘門”，同時通過嘗試改進結(jié)構(gòu)性政策工具來定向引導社會融資成本下行。這無疑更加契合當前的政策調(diào)控思路。

　　至于資金價格方面，盡管后半周市場將會面臨新股申購等資金抽水因素的影響，但在總量寬松的背景下，資金價格有望延續(xù)低位運行狀態(tài)。就7天回購價格而言，其維持在3.20%以下的可能性較大，而隔夜價格料會繼續(xù)維持在2.5%-2.6%的區(qū)間波動。