您能解釋下為何金融危機(jī)爆發(fā)六年之后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然如此緩慢嗎？”在近日結(jié)束的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會(huì)的一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上，一位記者向IMF總裁拉加德如此提問(wèn)。

　　有著同樣疑問(wèn)的還有來(lái)參會(huì)的各國(guó)財(cái)經(jīng)官員、金融機(jī)構(gòu)高管和社會(huì)組織代表，這也是今年IMF和世行年會(huì)規(guī)模空前的原因。

　　盡管全球經(jīng)濟(jì)從2010年已開(kāi)始復(fù)蘇，但復(fù)蘇力度一直低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)前景仍然充滿(mǎn)諸多不確定性。IMF在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中將今年和明年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至3.3%和3.8%。這是自2011年以來(lái)，IMF連續(xù)第四次在秋季年會(huì)時(shí)下調(diào)當(dāng)年和下一年的全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)。

　　仔細(xì)對(duì)比IMF的預(yù)測(cè)不難發(fā)現(xiàn)，IMF的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們總是在年初預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)的好光景即將到來(lái)，但到年底時(shí)又不得不接受令人失望的現(xiàn)實(shí)，被迫下調(diào)過(guò)于樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，同時(shí)仍然期待下一年全球經(jīng)濟(jì)能夠大幅反彈。

　　瑞銀集團(tuán)主席、德國(guó)央行前行長(zhǎng)阿克塞爾·韋伯說(shuō)，IMF反復(fù)下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)反映出IMF并未“診斷”清楚全球經(jīng)濟(jì)的“病根”。

　　對(duì)于IMF為何總是高估全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，IMF副總裁朱民說(shuō)IMF內(nèi)部也一直在進(jìn)行檢討。他認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期被迫不斷下調(diào)的重要原因之一是全球潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不斷下降。朱民說(shuō)，跨境外國(guó)直接投資(FDI)和國(guó)際貿(mào)易是此次金融危機(jī)之前經(jīng)濟(jì)全球化最重要的兩個(gè)推動(dòng)力，但如今二者規(guī)模都在下降，使得全球潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也隨之下滑。他指出，如果全球潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率已經(jīng)降至很低的水平，那將意味著每個(gè)國(guó)家的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡都發(fā)生了變化，全球經(jīng)濟(jì)格局必將重新調(diào)整。

　　對(duì)于如何解讀IMF今年連續(xù)三次下調(diào)后確定的3.3%的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，朱民說(shuō)，與會(huì)官員存在很多爭(zhēng)議，“最后統(tǒng)一的意見(jiàn)是這個(gè)數(shù)字不壞但也不好”。一方面，在經(jīng)歷如此嚴(yán)重的金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)復(fù)蘇，銀行資產(chǎn)負(fù)債表有所改善，資本金水平有所提高；但另一方面，全球投資還是很弱，總需求仍然不足，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上升，未來(lái)不確定性還是很大。

　　歐洲央行前副行長(zhǎng)盧卡斯·帕帕季莫斯說(shuō)，這正是本輪金融危機(jī)的重要教訓(xùn)之一，如果寬松貨幣政策持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)實(shí)現(xiàn)。朱民認(rèn)為，貨幣政策有效性在目前的傳導(dǎo)機(jī)制下不是很明確，通過(guò)貨幣政策過(guò)度刺激總需求不見(jiàn)得有效，因此不能過(guò)度依賴(lài)和使用貨幣政策；而全球財(cái)政政策剛開(kāi)始恢復(fù)平衡，在潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降的背景下也不能過(guò)度刺激，因此IMF建議全球宏觀調(diào)控政策的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性改革。

　　朱民說(shuō)，與會(huì)官員在會(huì)后都指出這是一個(gè)重大變化，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將從刺激總需求轉(zhuǎn)向改善總供給，核心是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和除掉經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性障礙，包括垂直提升各行業(yè)附加值，改善市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)創(chuàng)新、高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增加基礎(chǔ)實(shí)施投資建設(shè)，完善收入分配等。

　　這一判斷也意味著IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)“病情”的診斷可能更加接近現(xiàn)實(shí)，當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體都普遍面臨結(jié)構(gòu)性改革的問(wèn)題，而此前IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家更多受到凱恩斯主義學(xué)說(shuō)的影響，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟主要是總需求不足，開(kāi)出的政策“藥方”主要是擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策，而如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，則是因?yàn)榇碳ちΧ炔粔颉?/p>

　　分析人士認(rèn)為，此次金融危機(jī)某種程度上可能已對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成永久性傷害，如果不加快結(jié)構(gòu)性改革，全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)將無(wú)法重新回到金融危機(jī)前增長(zhǎng)強(qiáng)勁的好光景。