中國網(wǎng)市值管理研究中心 李楊

　　中國網(wǎng)財經(jīng)10月13日訊 周一，消費股龍頭伊利股份的巨量暴跌引起市場一度驚魂。在毫無利空消息釋放下，這家被眾多機(jī)構(gòu)重倉的藍(lán)籌股盤中一度跌停，市值最多蒸發(fā)近80億元。

　　盤面上看，伊利股份開盤后股價便狂瀉不止，于9點53分跌停，然而，跌停板僅持續(xù)不到十分鐘，便被持續(xù)大筆買入資金打開跌停板，此后震蕩回升。截至收盤，伊利股份下跌6.28%，報收于24.32元，成交總額高達(dá)31.97億元，創(chuàng)兩年內(nèi)新高。

　　對于眾多重倉機(jī)構(gòu)來說，今日可謂損失慘重。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末共計有336只基金持有6.27億股伊利股份，占其流通市值的34.19%；另外有40只券商集合理財產(chǎn)品，多家保險公司以及社?；鸫罅砍钟?。按跌幅計算，伊利股份今日市值蒸發(fā)49.85億元。

　　此前，伊利股份于今年6月3日也曾遭遇過一次重挫。6月初，光大證券發(fā)布報告稱伊利股份未來五年將遭遇低溫奶、常溫酸奶和進(jìn)口奶實質(zhì)性沖擊，并罕見地給予伊利股份“賣出”評級，其將看空的目標(biāo)價格定在了22.7元/股。受該看空報告影響，當(dāng)日伊利股份股價下跌近8%。隨后多家機(jī)構(gòu)發(fā)表報告稱伊利股份屬于被錯殺，其股價隨即震蕩攀升，并創(chuàng)下年內(nèi)新高28.91元。

　　對于伊利股份而言，在公司以及整體行業(yè)均毫無利空的情況下，今日盤中的一度跌停著實令人倍感蹊蹺，不管是從目前的輿情還是潛在因素來看，伊利股份并沒有出現(xiàn)利空的消息。相反，近日伊利股份的利好消息不斷，一、二季度業(yè)績連續(xù)超預(yù)期，即將發(fā)布的三季度業(yè)績超預(yù)期也被認(rèn)為是大概率事件。

　　一位市場資深人士對中國網(wǎng)財經(jīng)分析稱，僅從技術(shù)面而言，伊利股份盤中多空交手不斷，股價在幾近跌停時，出現(xiàn)突然放大的成交量，隨后股價開始劇烈波動，換手率持續(xù)攀升，機(jī)構(gòu)打砸舉動明顯?？傮w而言，伊利股份非正常下跌實屬罕見，不排除主力資金挖坑以達(dá)到低價吸籌的目的。

　　民生證券食品飲料行業(yè)研究員王永鋒表示，在與伊利股份溝通后發(fā)現(xiàn)，公司基本面并沒有變動，公司運營一切正常，伊利股份的下跌很可能與A股大盤下跌有關(guān)，投資者恐慌情緒較重。待股價止跌調(diào)整后，或再現(xiàn)買入良機(jī)。

　　事實上，近年來伊利股份借乳業(yè)市場調(diào)整加快開疆破土，經(jīng)過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、全球化布局、多元化發(fā)展后， 2014年伊利在全球乳企排名中擠入10強(qiáng)，正式跨入具有象征意義的全球乳業(yè)“第一梯隊”行列。

　　而半年報數(shù)據(jù)顯示，乳制品行業(yè)平均收入增速度為16.8%，蒙牛(不含雅士利)、光明和三元分別增長17.5%、32.6%和21.5%。雖然伊利13.7%的收入增速偏低，但268億的乳業(yè)收入仍穩(wěn)超蒙牛和雅士利之和的258 億元，總規(guī)模仍是中國乳業(yè)第一。

　　值得注意的是，伊利股份增速雖然放緩，但毛利率水平卻逆流而上。受到2013 產(chǎn)品大幅提價以及持續(xù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級影響，伊利股份乳業(yè)毛利率提升2.4%至33.4%，創(chuàng)下2005 年以來最高中報毛利率。在行業(yè)毛利率整體下行的大環(huán)境下，伊利股份的表現(xiàn)令人側(cè)目。

　　盈利能力增強(qiáng)引起了資本市場的關(guān)注，研究機(jī)構(gòu)預(yù)言：在我國牛奶消費市場大幅增長預(yù)期下，作為乳業(yè)龍頭的伊利股份未來仍有三倍的營收增長空間。

　　利樂公司研究表示，當(dāng)前發(fā)達(dá)國家液體奶消費已經(jīng)趨向穩(wěn)定，新增量主要在發(fā)展中國家。由于中國經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展，液體奶消費升級，預(yù)計2020 年中國液態(tài)奶容量距今擴(kuò)增有2倍以上空間。作為中國乳制品的巨頭，其成長空間由于其行業(yè)集中度的提高，會超過其行業(yè)擴(kuò)容速度，到2020年伊利股份營收能達(dá)到2013年的3倍左右。

　　一位公募基金大佬分析指出，消費品行業(yè)是歷年穿越牛熊的長牛股聚集地，而最容易受益往往是龍頭。全球排名第一的雀巢目前通過多元化經(jīng)營，市值已經(jīng)達(dá)到 14347 億元，而伊利作為中國乳制消費品龍頭，目前市值僅為 793 億。巨大市場發(fā)展空間、外加滬港通、二胎政策等實質(zhì)性的催化劑推動，伊利股份將延續(xù)脈沖上漲格局，半年內(nèi)將向1000億市值發(fā)起沖鋒。

　　第三季度伊利股份股價已經(jīng)有所反應(yīng)，9月9日創(chuàng)出了28.91元的年內(nèi)新高。盡管如此，眾多大牌券商依然紛紛調(diào)高其投資評級。

　　東北證券認(rèn)為，2014—2016年，伊利股份預(yù)計歸屬母公司凈利潤為41億元，52.74 億元和 66.81 億元，每股收益為1.34元，1.72元和2.18元。東北證券給予其2015年估值為20—25倍，認(rèn)為2015年伊利股份合理價格為34.4 元—43元，評級為“買入”。

　　興業(yè)證券表示，伊利收入增長平穩(wěn)，利潤率持續(xù)超預(yù)期，管理層維護(hù)股價意圖明確，短期看股價仍有一定空間。同時滬港通有望提升估值，作為大型藍(lán)籌龍頭，仍有較大吸引力，給予“增持”評級。