外管局日前下發(fā)《國家外匯管理局關(guān)于調(diào)整金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場有關(guān)管理政策的通知》(征求意見稿)，擬將銀行間外匯市場參與主體擴(kuò)大至全部境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)。這一新舉措有助于豐富市場交易主體，有利于完善外匯市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，被業(yè)界視為外匯管理改革打造“升級版”的前奏。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，此次征求意見稿有兩大看點(diǎn)——一是將原有的銀行間外匯市場參與主體從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)財(cái)務(wù)公司等擴(kuò)大至全部境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，但非銀金融機(jī)構(gòu)只能與銀行間外匯市場做市商交易；二是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)外管局批準(zhǔn)取得即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格和代客人民幣對外匯衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格后，即可成為銀行間外匯市場會(huì)員，并開展人民幣對外匯即期和衍生品交易，外匯局不實(shí)施事前入市資格審核。

　　根據(jù)中國貨幣網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，中國銀行間外匯市場目前共有人民幣外匯即期會(huì)員442家，包括國有大行、股份制商業(yè)銀行、城商行、外資行及企業(yè)財(cái)務(wù)公司等。一旦新政實(shí)施，國內(nèi)銀行間外匯市場的參與者將實(shí)現(xiàn)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)全覆蓋，包括券商、保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)。

　　隨著市場交易主體日益豐富，當(dāng)前我國外匯市場相對單一的供求結(jié)構(gòu)和交易風(fēng)格有望改變。三菱東京日聯(lián)銀行(中國)首席金融市場分析師李劉陽向記者表示，隨著更多的市場主體參與外匯市場，市場流動(dòng)性將更充裕，市場的供求將更為充分地體現(xiàn)，人民幣的波動(dòng)將更為市場化，市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將被更好地發(fā)揮，這對于人民幣匯改而言無疑是一大推進(jìn)。

　　恒生銀行管理信息主管余屹預(yù)計(jì)，隨著境內(nèi)外匯市場的市場化程度日益提高，境內(nèi)外的匯差會(huì)逐步縮減，到未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)可能會(huì)取消人民幣的波幅限制。

　　與銀行多年來形成的較為嚴(yán)格、完善的監(jiān)管體系相比，各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的股東主體成分更復(fù)雜，所經(jīng)營的部分業(yè)務(wù)往往游離于金融監(jiān)管的視線之外，因此風(fēng)控手段不容忽視。

　　一位來自國有大行的業(yè)內(nèi)人士向記者坦言，鑒于潛在的風(fēng)險(xiǎn)，在意見稿中顯示，非銀行金融機(jī)構(gòu)參與銀行間外匯市場仍需要與做市商進(jìn)行交易，不能直接參與市場交易，也未將具有大量外匯交易和結(jié)售匯業(yè)務(wù)需求的進(jìn)出口企業(yè)納入到市場中。

　　目前，人民幣對美元匯率中間價(jià)的形成方式為外匯交易中心于開盤前向外匯市場做市商詢價(jià)，并將全部做市商報(bào)價(jià)作為中間價(jià)的計(jì)算樣本，去掉最高和最低價(jià)后，進(jìn)行加權(quán)平均。權(quán)重由交易中心根據(jù)報(bào)價(jià)方在銀行間外匯市場的交易量及報(bào)價(jià)情況等指標(biāo)綜合確定。在外匯市場參與主體進(jìn)一步擴(kuò)大至全部境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)后，外匯市場做市商也有望向符合要求的非銀行金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)圍，允許更多的金融機(jī)構(gòu)參與到外匯市場做市中來。

　　近年來，為了適應(yīng)更加復(fù)雜與多元的外匯市場，外管局連續(xù)推動(dòng)匯率市場化改革，外匯管理體制的改革也在不斷深化。外管局先后推動(dòng)了簡政放權(quán)、削減審批，并強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。

　　事實(shí)上，增加外匯市場的參與主體已醞釀多時(shí)。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒分析認(rèn)為，之所以選擇在這個(gè)時(shí)點(diǎn)推主要基于兩方面的原因，一是資本項(xiàng)目可兌換的改革到了攻堅(jiān)階段，證券項(xiàng)下的可兌換風(fēng)險(xiǎn)較高，同此次外匯市場的準(zhǔn)入放開有密切聯(lián)系；二是人民幣波幅再擴(kuò)大至今，整體表現(xiàn)不錯(cuò)，為此次市場擴(kuò)容及后續(xù)改革奠定了基礎(chǔ)。

　　要推進(jìn)匯率市場化，需要一個(gè)有規(guī)模、有競爭的市場，以增進(jìn)外匯市場的有效性。然而，增加外匯市場的會(huì)員可能還不夠。安邦咨詢高級研究員賀軍建議，匯改的進(jìn)一步深化還需要在交易主體、做市商及交易品種方面繼續(xù)擴(kuò)圍。